因为很多人根本就没有金融知识储备,也看不懂背后的真相,根本不懂很多金融工具都是高智商人设计出来的套路。 房地产公司几乎都是诈骗公司,ABCDE项目的资金挪用到F上用,资金链一断裂,所以才有了后面的烂尾楼,庞氏骗局一目了然。
链接:网页链接
来源:雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。
风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
因为很多人根本就没有金融知识储备,也看不懂背后的真相,根本不懂很多金融工具都是高智商人设计出来的套路。 房地产公司几乎都是诈骗公司,ABCDE项目的资金挪用到F上用,资金链一断裂,所以才有了后面的烂尾楼,庞氏骗局一目了然。
分红最简单的理解:从永续自由现金流折现估值法来说,只要企业拿出冗余的经营资金分红,那么这种行为不会影响未来现金流,也就不会影响市场基于自由现金流模型给企业的定价。企业每股价值不变,但每股市场价格因每股净资产相应减少,有效市场下,价格会快速回归价值,也就是所谓的“填权”。从这个意义上讲,分多少,股东权益就增加多少。所以分红是最快速的价值创造手段。
我想作者想表达的是,没有好的投资项目的时候,公司一定要分红,可以防止管理层瞎搞,同时股东自己可能有好的投资项目,缺少资金的话,正好从这里拿。如果有好的投资项目,就不需要分红,发给股东的话,股东自己的收益率反而会下降。
企业不分红或分红少,留存的盈余又产生不了更大价值,这种公司多数是成熟型的公司,每年虽然净利润能够保持,但ROIC的就是年年下滑。盈余积累太多了,就去干一些愚蠢的事,然后有毒资产过多后,某年又会突然一次性计提,让ROIC重新变得好看,就这样周而复始的让韭菜上钩
其实在A股分红的意义真的不大,因为
1、A股的pb整体水平偏高,就算按照roe每年累计的股东权益全部分掉,给到股东手里的收益率除以pb还是更低的;
2、在一个更卷的竞争体系下,真正有永续商业模式的好企业不多;
3、大多数企业经营杠杆还是比较高,存在太多有息负债,在通缩的情况下,始终是一个大雷;
4、为了追求股东回报,回购注销绝对是更好的方式。
分红最好还不要除权,除权分红的意义大打折扣
选股再加个ROIC也是类似的逻辑。
巴菲特为股东考虑,所以不分红。有很详细的文章讨论过不分红的原因及好处。
但是国情不一样。中国不分红的公司,慎重考虑。小股东的利益被忽视的案例已经比比皆是。说白了,国内的不给小股东分红,本该属于小股东的利益就会被输送给其他人(特指管理层和大股东)
外国回购很大一部分原因是,分红扣税很重,如果没有这部分税,分红肯定比回购好。
个人认为,无论公司发展到什么阶段,赚了钱就应该按比例分红,这个比例不应该低于35%,这才是股票真实意义
确实有前瞻性
同意
一句话,该分的时候一定要分,不该分的时候,千万莫言要分。