多方：
1，库迪战斗力不及预期，当初以为四六开，现在发现三七开。不少库迪在盈亏平衡线甚至亏损，再熬一段时间，就是供给侧出清。
2，瑞幸联名各种IP，赚够了眼球。
3，瑞幸的Q2财报，开店速度超预期，显示出优秀的单店盈利模型和成本控制能力。
4，从估值角度说也不贵，而且连锁店的模型是外资最喜欢的模型，喜诗糖果的投资刻在他们的DNA里了。
空方：
1，库迪几乎都是加盟店，前期投资都算沉没成本，只要后期现金流平衡，大部分商家都愿意熬一下。关了，等于几十万本金归零，熬一下，没什么代价，万一还有转机。
2，就算库迪倒闭了，新的想加盟的投资者还是排长队。
3，瑞幸的消费现在呈现如下特征，8月下旬价格战以来，现在大部分人都知道了9.9，会优先使用9.9。降低了不少客单价。
相同的价格，不少人会抛弃最基础成本最低的美式和拿铁，转向各种花里胡哨的饮品。客单价下降，成本提高，这个对瑞幸不友好。
4，咖啡奶茶化。咖啡的商业模式比奶茶好太多，咖啡发明400多年，美式加拿铁，几乎就是2个口味打天下。而奶茶是一年换一个口味。很难沉淀客户。同样的最近的新品，瑞幸酱香拿铁VS库迪米乳拿铁。米乳拿铁评价碾压酱香拿铁。 这意味着什么？瑞幸当初靠一款生椰拿铁，起死回生。别人可能也因为一款饮品扭转逆风。
奶咖的逻辑很脆弱，本来拿铁和美式的主要逻辑是上瘾，不腻，健康，奶咖几乎和这3个无关了。我们这里现在出现各种各样的店铺（霸王茶姬，茉莉奶白，古茗等），卖茉莉奶茶，主打原奶，低热量，口味清淡，一杯不加糖100多卡路里。我现在爱上了，经常代替咖啡。
5，一二线好地段几乎都开了，我家1.5公里范围有8家瑞幸，办公商业区更密集，如果再开，总营收会增加，但是单店营收肯定会受影响。
而咖啡下沉的逻辑，短期也是不乐观。我老家在一个城乡结合部，有一家库迪小店，和一家200平方的瑞幸大店，很不幸，几乎都没什么生意。生意最好的是2家古茗，一家雪王，一家KFC。低能级地区，咖啡市场还需要教育。
以上仅做自己的记录，不做投资建议。