$比亚迪(SZ002594)$ 在两年前猜BYD去年业绩是280万辆180亿元利润，按照四季度报告2023年实际上是302万辆约300亿利润。公司实际经营结果依然在向着500亿利润目标快速接近。但是市场估值像自由落体一样从近百倍跌落到目前18倍，远低于花旗银行报告里隐含的30倍。最近汇丰银行对比亚迪2025年的股价目标设在332港元对应市值约9700亿。
把2023年实际情况跟我两年前猜测相比，去年它的利润与销量之比是10000，可以简单看作一辆车赚1万元，这比我预想的6500元要好，应该是车型结构、单车利润和其他业务综合贡献的结果。假如沿用这个条件，预期公司2025年销量达到约500万辆，盈利就是500亿。
最不确定的估值往往是追涨杀跌的，要预期今后两年PE会从目前18倍向上，应该要在业务端或者在市场情绪端发生些意料之外的好事才行。既然说了它必须是意料之外的，那就不该是我现在应该考虑的事情。相反，目前市场对电动车前景，对比亚迪的扩张潜力都存有怀疑，甚至很多人开始下注盛极而衰。从保守安全的角度适当调低估值预期应该是合理的，比如到2025年股价落在PE12-15倍的范围。据此公司市值会在6000亿-7500亿，相比当前183港元的5330亿市值有大约12%～40%的向上空间。
但是从300万辆提高到500万并不是没有波折的，假设销量上涨70%而盈利性保持现有水平也是相当乐观的，除非发生意料之外的“改善因素”。所以如果在原有基础上加个15%的安全系数，那就是2025年盈利425亿元，市值范围就是5100亿-6375亿，相比目前市值的变化范围是-4%～18%，存在损失风险。
总体看，比亚迪的健康发展是所有预估的根本基础。目前股价继续往下的空间有限，向上获益的幅度和确定性不强。除非市场发生意想不到的大幅下跌，比如股价落到150港元水平，前景就会好看很多。
在7500亿的时候看1.5万亿，在5300亿的时候看4400亿，追涨杀跌概莫如此。

无知

咋算的，即使从12月开始按25万/月计算，明年也是300万+，谨慎合理预估也应该是350万-400万左右。电池、储能、半导体这些外供的额外营收都没有算。如果大宗商品往下走，利润的爆发会可怕成啥样，根本无法想象。

预期打这么满才3年后一倍，如果3年后增速放缓只给15pe不是没了？感觉风险收益不太划算啊