$招商银行(SH600036)$中国海外宏洋集团(00081)$粤海投资(00270)$

最近看了一本日本经济学者渡边努的新书概括，挺有启发的，决定买一本来看，《通胀还是通缩，全球经济迷失》，其中总结了日本三十年通缩的原因，也研究了疫情以来欧美通胀的原因，日本现在在大宗商品价格上涨的冲击下，正在缓慢走出通缩，但社会内部通缩的惯性依然在，而欧美国家由于疫情隔离导致供给端劳动力短缺和美国的政治在冲击产业链全球化也是欧美走上通胀的原因，这是作者的结论。

我觉得要对我国当年的经济状况的评估，日本的经验是非常有用的，到达我们是否走入了日本失去的30年的陷阱还是仅仅是短期的经济周期现象，这是决定我们长期投资策略一个非常重要的点，要分析清楚这一点，就一定要用日本90年代中的经济环境和我们现在的经济环境做充分的对比，有相似之处也有不同之处，日本三十年通缩为何大多数人并无怨言而且坦然接受，主要是老年化导致领退休工资的老人有很强的社会话语权，对于他们而言，并没有失去30年，而物价平稳，生活无忧的三十年，但对于国家经济就完全不同了，而中国有几个更好的条件，一个是城镇化程度还有上升空间，也就是有效的经济人口还在增长，第二就是政府垄断一级土地供应，所以政府是有能力控制住房价格不出现日本式的雪崩的，三是国土辽阔，市场纵深大而且政府更加有为吧。

现在重点观察的就是房地产市场和居民工资收入的变化，目前还没有看到曙光，我觉得应该是房地产去杠杆和地方债去杠杆的原因，是一种经济周期的现象。

依照这种判断，最近派了一些侦察兵试探性抄底地产行业的优质企业和工业领域的优质企业，几乎全军覆灭，看来还需要等待更佳的时机吧，更加仔细的观察经济好转的迹象吧，最最重要的是希望能够看到一线和二线城市的就业市场转好，打工者有收入提升的迹象，这时候可能才是最合适的时机吧，但现在却还没有观察到。