从基本面来看，风电叶片，今年行业预计80-90GW，中材30%左右份额，出货量预计25-28GW，2023年1GW差不多2700万盈利，今年价格预计下降2-5pct，那么对应到盈利区间预计1000-2000万/GW，叶片全年利润预计也就不到4亿（26GW，1500万单位盈利），对中材科技权益贡献2.4亿；玻璃纤维，全年140万吨，Q1单位盈利不到200元/吨，提价后，均价预计恢复到2024年1月水平，后续会陆续恢复到2023年Q4水平，整体看吨净利能够恢复到400-700区间，全年利润就是0.6亿+110*550元/吨=6.65亿元；锂电池隔膜：Q1单㎡净利预计1毛左右，问题是出货量不及预期，也就是恩捷价格战非常成功的抢了中材的份额，如果管理层Q2开始反抢（这个概率非常大，管理层是中材叶片的，热衷于站名头，对份额这种面子骨子里非常偏爱，这就是叶片产业最大的正直正确），叠加产能释放，巨额在建工程需要转固消耗报表利润，后面三个季度不乐观，按照他们给出的出货至少翻倍指引，单平净利预计会下滑到5分钱之下，总体利润就是0.5亿+30*0.05=2亿元，这个还是偏乐观的水平。三大主导产业对科技利润贡献就是4*0.6+6.65+2*0.51=10亿。中材科技这种业务架构，按照目前形势，理性估值15-20倍吧，市值目标就是150-200亿，跌进这个区间才会有安全边际。