$中国奥园(03883)$ $新城发展控股(01030)$ 今天中国海外发展大涨，华润置地小涨，新城发展、中国奥园、碧桂园、恒大跌的比较多，说明外资没有全面看空地产股，认为负债率比较低的中海安全，因此做多债务率低的国企中海，做空债务率高的碧桂园等民营地产股，反映了外资对于财务安全的要求高，这也是正常操作手法，所以负债率高扩张快的地产商往往股价波动也大一些，在经历了高速发展之后进入匀速发展后，负债率会逐步下降。看好在民营地产商中负债中等的新城发展、世茂房地产、龙光地产和中国奥园，比较担心碧桂园激进的拿三四线地王策略的做法，近期投资团队缩减不怎么拿地就是资金比较紧的证据。