在未来房地产市场存量博弈的情况下，低估值的小市值上市房产公司能否胜出？
带着这个疑问，于2020年11月3日，有幸跟随#雪球调研团走进当代置业# ，与企业高管近距离交流，收获颇丰。
文章最后附张鹏总裁的发言纪要。
一、估值极低，增长可期
在未来几年，当代置业销售将保持年化20%~25%的增长。今年，将完成420亿的销售目标。已售未结的毛利率将在24%~25%之间。今年大概结算180多万平方，明年将结算300多万平方，今明二年净利将得到较好增长。目前持有的未售土储毛利率在25%左右，权益约56%。
得益于人民币升值，上半年中报的汇兑损失将弥补回来，还会有收益。
代建工程虽营收虽少但增长飞快，净利润率为60%，公司不会去做垫资代建。
目前当代置业市值才29亿港币，动态pe 4倍，未来几年随着净利的增长，前瞻pe将不到二倍。这样的低估值，是市场对此企业的未来深深的担忧，但也有可能是市场先生犯了大错，给了一个绝好的机会。
关于当代置业的详细实时数据分析，可看@罗旭然 老师发的文章。
上图标语，在公司所拍：按名责实 燃战百日--奋力冲刺年度五书目标
二、管理层非常重视市值管理。
调研团得到了当代置业总裁张鹏，副总裁王强，财务中心总经理卜晓、投资者关系部邓雪华等众高管的亲切接见，行程安排紧凑有条理。
有些上市公司，管理层缺乏市值管理意识，对股东们漠然置之，而当代置业能积极和投资者们沟通，经常路演或反向路演，并建立微信交流群，让人感觉管理层和股东们方向一致。
矿泉水瓶提现了当代人不服输的奋斗精神。
三、08年交付的当代MOMA令人惊艳
公司总部设在当代MOMA项目，此项目曾和鸟巢一起被《时代》评为2007年世界建筑奇迹，为高端社区，很多明星入住于此。
户户不需装空调地暖新风，却能恒温恒湿空气清新，总体能耗还比普通住宅低很多，在十多年前，当代置业就有如此出彩的产品，可见其用心极致。
参观了地源热泵机房，虽有十多年，部分设备使用寿命已到，但因第一物业保养得好，还可使用多年。
晚宴后下楼，看到下图这一幕，颇为赞叹，很是感动。据说这里求婚成功率特高。
四、通州万国城MOMA的卓越竞争力
通州乃北京行政副中心，限购限价政策相当严格。当代置业在此2003拿的地，去年开盘，700多套住宅已所剩无几，明年六月第一批交付。
通州万国城均价能卖到7.1万，其7万出头的限价高于周边某著名房企六万出头的限价，为何，主要是当代置业的高端绿色科技定位使得项目获得了理想的品牌溢价。
精装标准1万一平方，地下车位按1:1.3配比，还有二万平方配套商业。
参观了科技人居体验馆，看得眼花缭乱，以下都将在通州万国城MOMA得以实现。
上图，新风出口都设在地上，保证了新鲜空气的有效更换。
AI社区，人脸识别，实时监控，有突发情况会自动报警。
上图，地源热泵系统示意图。下图，卫生间下面做了中空垫层，维修不会影响到楼下住户，也隔绝了气体的传播。
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五、众多关联企业是产业拿地的强大后盾
集团以当代置业为母舱，孵化了四十个左右有自我造血功能的子舱，虽然子舱都是关联企业，母舱未有股份，但有力支持了产业勾地。其中好几家在新三板上市，第一服务刚港股上市。
参观了第一物业、hotel MOMA、倍格生态、51world、当代中国圈等。
在51world验了5G时代的万物互联，很震撼。其目标在2030年，将整个地球电子化。目前500人团队2亿的年营收，与华为、阿里等合作，也会上市。
作为关注产业地产的老兵，感到当代置业的产业拿地模式，跟华夏幸福有很大区别。当代置业只拿住宅部分，把住宅的部分利润分给引入的产业，自己并不投入产业运营中，不会陷入长期运营的泥潭。
六、绿色科技全产业链信息云平台
公司情况一目了然，一切尽在掌握中，信息量太大，就发几张照片吧
房地产市场也属于消费品市场，只是消费周期比较长，有条件的家庭住宅更换的周期一般在二三十年。不能因为大家都有衣服穿就会没有服装市场，因为大家都能用简单可靠的诺基亚手机没苹果华为啥事了。住宅产品也将与时俱进的，科技含量会越来越高，房地产市场不会消亡。
当代置业以其绿色科技的定位、优秀的管理，不断进取的态度、定可在未来激烈的市场竞争中占据一席之地，健康成长。这是我必行得到的答案。
必行信息量太大，只能分享一二，调研团其他高手也应会有分享，欢迎交流指正。
张鹏总的发言纪要：
北方的地产上市公司较少，但当代置业有着顽强的生命力和极强的发展愿景。公司有着三大特色：
1、坚持绿色科技 住宅能四季如春，产品的影响力会越来越大，国家战略，各行各业对绿色的愈加支持是重要趋势。
2、公司的管理细分成几百个节点，都上线管理，实时监控，规范化管理让人为因素降得很低，管理团队一直很稳定。
3、拿地有特色，绿色可以帮助拿地和提高溢价。关联公司才有众多产业IP，合作IP+自持IP，在产业拿地上优势明显。
最后，张总强调公司应稳健中不忘发展 发展中不忘稳健，要有自己的定力，公司将走得更深走得更远。