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投资仓位里仅存的一个民营地产股当代置业$当代置业(01107)$ 今晚发布复牌公告，百般滋味在心头。2017年因持有融创$融创中国(01918)$ 收益甚丰，资产值创下人生高峰，2018年写下我雪球的第一篇文章《十七年投资总结》网页链接，一篇文章一百多万阅读量，吸粉两万多，现在粉丝还是两万多，没有增长，也没有像资产值那样一路下跌。
万万没想到，《十七年投资总结》中提到我最欣赏的两家地产公司融创和碧桂园$碧桂园(02007)$ 落得如此田地，一家违约，一家展期。我喜欢老孙的感性，喜欢老杨的实在。在我眼中，国企开发商的水平和民企差距甚大。但很现实地看，以现在的环境和救市强度来说，融创和碧桂园都很难很难了。
2017年融创赚的钱后来全部在其他地产股和地产债中赔回去了，其中花样年和当代置业就亏了两个亿。
这七年，见证了自己的起起落落，也见证了很多朋友的潮起潮落。
努力和运气同样重要，人生和企业都如此。
最后，感恩这七年遇到上的良师益友。送给各位我很喜欢一首歌，罗文的《几许风雨》。
有些时候很难分清楚，哪些是能力哪些是运气，可能需要好几年回头看才能分辨出来。我这两年回撤也很大，以前觉得要多努力一点，多赚一点，现在觉得多谨慎一点，少亏一点。
在过去几年的地产股投资中，我亏得最多的居然不是华夏幸福，而是万科A。华夏幸福很快通过基本面识别出与三道红线之间的政策风险并卖出。但是万科则比较坑。现在我认为更多是因为估值风险，估值较高所以在逆周期时安全边际不够。前两三年，反而我在保利和华侨城里面挣到了钱。
提醒自己，我也差点中招。其实属于牛市后的信用下沉，当信用下沉到很行业内竞争力并不强的公司，风险就很高了。龙头公司很容易感知估值、基本面和情绪的变化，而信用下沉的公司的表观低估值很容易让人中招，其实那个更多是风险折价。行业向下了，用本来信用下沉的估值折价安慰自己长期持有，但是本来就是一个短期估值套利的行为。
2017年我刚上雪球，目睹了内房股的大牛市，当时让我印象深刻的一个说法是：孙宏斌对土地市场预判能力最强，精准拿地是融创的核心竞争力。现在，这个观点很明显被证伪了。我有一个观点：没有任何人能预测任何一个足够大的市场的短期价格走势。本来我认为预测房价容易些，后来看到巴菲特、芒格说自己无法预测房价。哪些看似能够精准抄底的人，都是看价值，而不是猜短期价格走势。比如2021年上半年，滨江的戚老板说杭州的地大约只有1%的净利润，而融创的资金成本高过滨江就不止1个点，运营成本又差了几个点，拿地铁定亏损。这个时候，不需要有预测能力就知道融创不能拿地。所以，我认为孙宏斌本质还是爱赌，一个人的性格是改不掉的。
$融创中国(01918)$ $滨江集团(SZ002244)$ $万科A(SZ000002)$
金总作为多年地产大佬，建议买入绿城中国，明年做到地产第六名没问题，央企背景，混合所有制管理架构，万科作为几十年房地产行业杰出代表，被王石完成了内部管理层的利益池，可惜了
看了楼主的文章，回忆起往昔的房地产黄金时代，如今令人不胜唏嘘。关于投资，本人认为不管再看好的行业和公司，也不要单调，尽量扩大自己的能力圈，最少也要覆盖两个不同的行业。行业也好，公司也罢，都是时代的产物。就像当初的房地产产业链和房地产黄金大时代，都是我们国家城镇化狂飙突进的必然产物。
站在当前时点，放眼未来，国家提出的双碳战略和数字经济相关公司，是否又是我们未来的投资方向呢？伴随着房地产黄金时代的终结，人口老龄化又应该是另外一条投资主线？个人的一点感悟，与大家共勉。
要记得，投资中国的上市公司，不仅仅是估值和经济学，这是不够的。而是要精修“政治经济学”。改变国内整个行业或者企业基本面的，往往不一定是来自于市场或者企业运营本身。而是来自于天气的改变。