这篇是持仓转债简析的最后一篇。通过这几天的分析，对于持仓转债的确有了更全面的认识，加仓减仓也更有信心了。
剩余三个转债持仓金额都比较少了。三个加起来不到10万。因为各种原因仓位没有加起来。
7、【$风语转债(SH113643)$ ，正股：风语筑】主营数字化体验空间和数字文旅业务。剩余年限3.8年，规模5亿。
其实对于风语的具体业务一直没有清晰的认识，只知道它是数字经济概念。从年报披露的内容看，主营业务可以认为是线下数字化体验场所的设计，实施和维护。比如一些城市展览馆，城市IP旅游项目，AR/VR/MR展览等。概念上应该会贴近旅游、文化传媒、VR/AR，还可能蹭一点游戏概念。总之就是那种新奇的,COOL的线下视觉体验提供者。感觉业务前景一方面要看地方政府的进取心和创新意识；另一方面要看消费复苏情况。
财务上，毛利率还算稳定，营收和利润前几年都稳定增长，22年是一个深坑，可能是疫情之后最困难的一年，从公司披露情况看主要是需求减弱，大概是政府投入和消费需求双双疲乏。23年已经开始恢复。但是今年Q1又表现不佳，可能是季节性原因导致完工项目少，无法确认收入。根据研报和交流信息，公司订单相对充裕。近两年文旅热点也频发，未来可能也有一些盼头。利润表中每年坏账记提都非常多，但是根据公司披露，大部分客户是政府或者大公司，账期虽长但是很少赖账，后续基本都回转进入营收。
资产上现金很多，应收很多但是影响不大，除了可转债几乎没有有息负债。这点我很喜欢。但是今年现金流爆减，体现在资产负债表上就是应收比之前多了，经营收到的现金相比营收少了很多。算是一个小隐忧。
转债之前一直很活跃，今年以来因正股下跌一直被压制。我觉得现在已经处于绝对低位，正股估值也偏低，考虑后续适当加仓。
8、【$瑞丰转债(SZ123126)$ ，正股：瑞丰高材】主营塑料助剂和可降解塑料，剩余3.3年，规模3.4亿。
当时买入的时候根本不知道瑞丰是做什么的，只知道是合成生物概念（实际上合成生物是啥意思我现在也不懂）。纯属于眼热题材就无脑冲进来的典型，现在被套4、5个点。跟我第一次买入利元转债简直一模一样。后续必须要避免这种操作。
瑞丰是做塑料行业的，原料是石化产品，下游客户非常广泛。但是市场竞争也很激烈，所以公司毛利率逐渐下降。利润表现上公司营收和利润这几年挺稳定。资产上现金偏少，应收、固定资产（包括在建工程）占比高。有息负债高。我不太喜欢。现金流基本和利润匹配。
就这样一个很一般的公司，转债还长期不下修。但是公司非常会蹭概念，一直不停的回复自己有合成生物概念（和东宝正好相反）。不过转债也确实活跃了一点。好在我的仓位很少。后面有新的机会我会直接斩仓卖出。
9、【$正海转债(SZ123169)$ ，正股：正海磁材】主营永磁材料。剩余年限4.5年，规模14亿（这会儿我才注意到这是个大块头）
公司产品高性能钕铁硼永磁材料，主要用在电机上，并且具有节能功效。所以在新能源汽车，风电，空调，机器人和消费电子行业广泛应用。这些热点之前都出现过，感觉公司反应不太大。
经营上前几年营收利润都在增加。近一年来稀土价格下跌，公司营收利润都下降。后续可以关注上海镨钕氧化物价格情况。数据看已经企稳。
转债规模有点大，但是价格和溢价率都可以接受，相对均衡。下修意愿不强。目前处于相对低位。我的持仓因为前端时间大幅减仓，数量很少。接近110有加仓意愿。
本系列正式完结。后面打算整理一下下修博弈评估模型，敬请关注。
历史同系列其他文章：
持仓转债简析 （一、下修博弈债1～4）： 网页链接
持仓转债简析 （二、下修博弈债5～8）： 网页链接
持仓转债简析 （三、下修博弈债9～12）：网页链接
持仓转债简析 （四、东宝转债，润禾转债，德尔转债）：网页链接