《关于高教行业的历史性机遇》一文，阐述了高教行业的历史性机遇…而本文则继续整理一些数据，看图说话。
行业的好光景还能持续多久
最近几年，生育率大降，21年竟然还跌到7.52‰，以后没人上大学了怎么办？
买了高教股的投资者会说，那是18年后的事。然而，生育率出现下降已有几年，若以技术分析的“破位”视作转折点，则在2018年就开始出现出生人口的断头式下跌。
由于18周岁开始接受高等教育，则2004年出生的宝宝，今年9月份就将成为大学生。结合出生人口的数据往后看，抛开其他因素，高教行业也至少还有14年的好光景。
请注意，是至少，因为还有好几个有力的助推因素。
1、毛入学率提升
2004年至2017年，出生人口是稳中有增的。我们再结合毛入学率来看。
21年，高等教育毛入学率达到了57.8%，而普通本专科在校生人数也随之涨到了3500万人。未来14年，在适龄人口稳中有增的前提下，毛入学率的持续提升，意味着高教在校生数量将快速增长。
2、作为应对经济压力的工具
上面不仅鼓励适龄青年接受教育，提高劳动力素质，在经济不好的时候，高职扩招也是一个好用的维吻工具。比如前几年经济就开始面临更大的压力，于是上面要求高职扩招，要作为一项任务去完成。
19年，正册鼓励更多应届高中毕业生和退役军人、下岗职工、农民工等八类人士报考高职，大规模扩招100万，然后20年21年继续扩招200万。
考虑到易情肆虐、地缘矛盾、经济摩擦等因素，未来的经济何时会好转呢？比较悲观。扩招带来的学历掺水问题和维持稳定相比，哪个更重要呢？为什么现在要提出高质量发展呢？环环相扣。
3、学历升级空间广阔
以前，读个专科就出来打工，以后，由于学历通胀，越来越多人会选择向上进修。一方面，学生具有就业的竞争动力，一方面，正册又支持鼓励。双方一拍即合。
学历升级主要看三个方面。
首先，是本科生报考研究生。
2000万在校本科生，毕业要面临的就业压力不容小觑，于是许多人会继续报考研究生。2021年，全国有377万人报考研究生，同比增长36万人，再创历史新高。
另一方面，不仅高职扩招，研究生也在扩招，所以研究生在校生数量也在加速增长。虽然目前的相对体量较小，但日后的潜力不小。
第二，是高职报考职业本科。
说到发展潜力，职业本科的空间更是惊人。2021年，职业本科的在校学生数还不到13万人，去年招生4.14万人。而按照上面的要求，过几年的招生数得有50万的增量。虽然这个增量具有一定的替代效应，但也会为一些原本打算出来就业的学生提供一条新的出路。
第三，是留学。
国内不少的民办高校集团，早就开始布局一些国外的大学，为集团内的学生提供方便的升学路径，同时延长了“客户”的生命周期。
总之，学历升级的需求，会对全国在校生数量的增长以及一些高教集团的经营，产生持续的正面作用。
高教企业的吸引力
为什么个人更坚定地认为，目前是投资高教行业的历史性机遇？
一是前面分析的，行业在未来至少拥有14年的好光景。
二是，股价都跌成这个样子了。
三是，头部的民办高教企业实际上正强者恒强。
公办和民办的定位一直都十分明确，看看学校数量就清楚了。
公办，一直都是无可争议的主旋律。而且民办学校的数量经过前期的粗放式发展，出现了许多问题，比如举办者经营不善，财务上已是苟延残喘，无法保障教学质量，或是不考虑负面影响，不择手段地追求利润，甚至引起公愤。
随着市场的优胜劣汰，一些能够摆正自己位置的民办高教脱颖而出。虽然整体上看，民办高校的数量近年来有缓步下降的趋势，但一些已经上市的高教企业，却依然在快速发展。换句话说，市场的集中度在提高。
近年来，独立学院的转设期为上市公司带来了许多并购的机会。2020年独立学院就剩下241家了，21年的数据还不知道，但相信甚至今年的数据还会继续下降。
通过并购实现的做大做强，总会有个头。加上一二级市场的估值倒挂，上市公司都已经纷纷宣布暂停并购。不并购，靠什么发展？
内生。
请看一组数据：
如图所示，一万至两万人的高校数量显著上升，两万人以上的高校数量也在不断增长，而五千至一万人的中等规模高校的数量，出现了明显的下降。我把这个现象叫做大校趋势。
有土地，有实力的民办学校，近年来都在积极扩建。办高校，除了拼教学质量，还有很重要的一点，是拼经营效率。集团化运作的优点有目共睹，大校趋势下的经营效率将更具潜力可挖，比如生均成本的显著下降。
说到这里，不得不提一下$希望教育(01765)$ ，目前校均学生规模只有1.1万人，还有52.8%的教育资源可供拓展。现在公司的战略已经聚焦在提高校均学生规模（2万人）、提高校均学生收入、提高教学质量（小班教学）等方面，要说内生增长的空间，它的未来表现值得期待。
虽然高教行业的基本面已是明明白白，但市场上的投资者依然不相信，认为上面终究会限制民办教育。
也许是，当民办教育没有了利用价值的时候。
但我认为，至少不是现在，至少等14年后再说吧。
试问，未来14年内，港股有没有可能再现牛市？
既然基本面无忧，那就等风来吧。
刺猬偷腥
2022年3月8日