以前主流观点认为，不搞房地产了，经济就更好了；现在事实告诉我们，如果房地产不行，百业都会萧条。那么经济与房地产深度关联，这种现象背后的原因是什么呢？首先是人类吃饱饭以来，最大的物质需求就是房子。而生产力爆炸，供给侧过剩，导致现代经济需要靠需求侧来拉动。所以房地产在任何国家都是经济的支柱产业。2023年，房地产为美国贡献了3万亿美元的GDP，占比12%，约21万亿人民币；建筑业贡献了1万亿美元，占比5%，约7万亿人民币。二者合计为美国贡献了17%的GDP。美国自由市场经济一百多年了，房地产和建筑业依旧欣欣向荣。美国房价和美股一样节节新高。这就是生产力无限提高，带动货币总量无限提高，带动资产价格无限提高的实例。而房地产对我们经济的重要性显然要高于美国经济，这是因为我们的经济国企大量存在，同时民企的股权大量集中于创始人家族，这就导致企业部门拿走大量经济收入，这些收入无法向广大居民传导。因为国资机构和企业没有类似居民的消费需求，只有投资需求。而制造业已经过剩，制造业投资是越投越过剩的投资。因此集中于企业部门的过剩的储蓄（M2）只能去投资地产，只能去投资基建。然后通过地产——基建产业链上亿万的工作岗位和收入机会，向广大居民传导，带动居民收入的提高。资本的天性是逐利，不是做慈善。所以你不让它投资地产，不让它投资地方债，它也不会把自己分给广大居民。限制它投资地产的结果是，它去买黄金，去买美股，去疯抢长期国债，也不流向广大居民。总储蓄M2不断走高而物价下行，就是一个很好的证明。因为总储蓄的大部分是企业机构和富人的，和广大居民没关系，脱离了地产和基建投资的渠道，为少数人所有的过剩的储蓄就不会流向广大居民。这就是“地产不行，百业萧条”现象背后的原因。$上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$ $招商银行(SH600036)$