之前$阅文集团(00772)$ 的核心盈利点是付费阅读业务，今年付费阅读业务的收入和毛利率依旧保持稳健，只不过一方面上半年IP授权电视剧、电影上线的数量比较小，另一方面阅文控制销售、分销支出，腾讯及第三方渠道的收入下滑了一些，不过倒是蛮顺应高质量增长的核心诉求，经营利润率提升了3.4个百分点，自有平台的业务依旧十分抢眼。
阅文妙笔大模型是IP工业化中非常值得期待的，其能够让IP开发质量、效率双提升，解决此前聚合爆发效应不好、无形资产减值较多等问题。IP是极其弱周期的行业，海外有迪士尼这样的企业可以作为参照，阅文在国内IP行业没有出其右者，IP又是偏轻资产、优质现金流的好行业，长期非常看好！
与预期中存在一些差距，不过总体的前景依然值得期待。
收入端。23H1阅文收入32.8亿，同比-19.68%。 其中，在线业务收入20.39亿，同比-11.63%，除自有平台保持持平外，腾讯渠道及第三方渠道下跌幅度约50%。现阶段公司在缩减三方渠道业务依赖，但自有平台短期内还无法弥补其他平台流失的缺口。
用户方面，总的月活用户2.12亿，同比/环比分别下降-20%/-13.2%，腾讯与自由渠道用户数据均出现下降，唯一表现亮眼数据在于付费用户数据回暖，本季度达到880万，但伴随而来的是ARPU至下降33.3元，实际效率等同于不变。 从公司在线业务数据来看，表现相对一般。1是反盗版效果暂时并未体现的太明显；2是公司降本增效背景下，销售费用减少；3对渠道从新梳理，带来短期阵痛。
版权运营端，营业收入11.9亿，同比-31.26%，其中，新丽收入-43.77%，其他版权收入-13.87%，除影视剧上映项目推迟外，其他版权业务运营主体表现也存在部分难点，这与我们预期存在一定差距。同时，版权运营毛利率报告期下降至46.99%，影响综合毛利率下降-3.63%。除游戏外包增长外，报告期新增0.36亿，预付导演、演员减值。
运营费用端，营业费用13.57亿，同比-18.67%，运营费率41.32%，同比提升0.51个百分点，销售费用同比-26%，高于收入表现，但行政费用下降幅度较低，影响运营费用率。值得关注的是报告期内公司员工人数继续压缩，已接近于2018年水平，行政费用后续或有下降空间。
根据公司利润拆分，本季度新丽主体实现利润1.72亿，同比-17.51%，减少绝对值0.37亿，测算其他主体实现利润4.31亿，同比-6.53%，减少绝对值0.3亿，两者共同作用下调整利润减少0.67亿。
公司降本增效对比腾讯控股与音乐而言，后续效果有待进一步检验，收入端影响较费用配比过于剧烈，体现出了用户粘性欠缺的经营难点。本报告期财务数据，更多的体现出了阅文处于经营方面调整阶段，业务的企稳点还需观察。$阅文集团(00772)$
$阅文集团(00772)$ 财报略超预期。网络文学业务一直是阅文营收的基石，也是源源不断生产优质IP的源头，今年上半年阅文在线业务板块出现恢复，阅文在线业务收入同比恢复增长。
为顺应当前市场环境的变化，阅文开始勒紧腰包过日子。今年上半年，公司实施了降本增效举措。营销费的投放更加注重ROI和效率，对各类管理费用的支出也进行了严格的控制。
通过构建出的人物形象、世界观为后续的动漫化、影视化和其他授权业务打下坚实基础。为后续网文IP的升维和整个IP创造更全面的可能性，带来更多价值。
很不满意！！！营收和毛利都降了很多。一个25%，一个19%。这种情况下利润增长不可持续，利润质量非常差。
阅文集团2023年中期业绩及未来发展,我想分享如下观点:
首先,从阅文集团2023年上半年的财报数据来看,公司整体业绩表现较好,营收和净利润均实现双位数增长。这主要得益于以下几个方面的积极变化:一是在线业务版权运营收入保持稳定增长,用户规模和用户付费意愿提升,显示了公司丰富的IP储备和产品运营能力。二是公司逐步完善了从IP孵化到变现的全产业链布局,影视、动漫等内容落地效果突出,有力增强了IP的商业价值。三是公司加大技术投入,运用AI等先进技术提升内容生产效率和用户体验。四是公司坚持创新和扩容并重,海外市场增速明显加快,为业绩增长提供新动力。其次,从公司提出的“AI+IP”战略来看,这充分体现了阅文集团具备技术感和前瞻性的企业管理理念。IP无疑是阅文的核心竞争力所在,而AI的运用可以释放创作生产力,丰富IP的应用场景,在用户洞察、内容推荐等方面发挥关键作用。两者结合,可以形成强大的增长引擎,推动阅文产业链不断延伸和升级。再次,阅文在影视、动漫、游戏等丰富IP变现渠道,以及持续加大海外市场开拓力度方面,都展现出了较强的执行力。这些举措,既丰富了用户体验,也在商业上实现了IP的现金流化。IP从文字到图像的多维演绎,也大大提升了其影响力和号召力。海外市场的 opening up,也为阅文提供了一个广阔的新增长空间。最后,从公司的管控水平和管理团队来看,阅文在文娱行业内保持领先,体现了创始人团队的创业基因和执行力优势。这也使公司具备了可持续高速成长的组织能力保障。综上所述,我对阅文未来发展前景和投资价值看好。公司“AI+IP”战略明确,融合技术与内容的创新模式充满想象力。多元化商业布局也使IP价值能够持续释放。我相信阅文能够保持高速增长的发展势头。
阅文2023上半年归母净利增长超过六成，月付费用户数环比增长12.8%。这些数据显示了阅文在经济和用户增长方面取得了积极的结果。这对于公司来说可能是一个好的迹象，但具体评估财报的满意程度还需要综合考虑其他因素，如市场竞争、行业趋势等。
阅文集团的业绩非常好，充分体现了行业龙头的实力。
特别是在影视开发方面，今年上半年阅文上线了热播电视剧《平凡之路》和《纵有疾风起》。其中，《平凡之路》播出期间热度居高不下，连续16天位居腾讯视频电视剧热播榜第一，连续15天位居中国视听大数据(CVB)黄金时段电视剧收视率第一，并在多个第三方专业影视数据平台的热度榜单中位列第一；《纵有疾风起》播出期间在北京卫视和江苏卫视的实时收视位居全国卫视黄金档前二。
$阅文集团(00772)$ ，看好公司未来发展。
一、业绩出色。
8月10日，$阅文集团(00772)$ 发布2023年中期业绩报告。报告显示，公司上半年实现营收32.8亿元；归母净利润3.8亿元，同比大增64.8%。在此之中，公司销售及营销开支同比下降26%；经营利润率由去年同期的6.1%提升至9.5%，非国际财务报告准则下归母净利率由去年同期的16.3%提升至18.4%
二、2023年上半年，阅文在线业务MPU达到880万，同比增8.6%，环比提升12.8%；在线业务整体实现收入20.4亿元，其中自有平台产品收入为17.6亿元，环比上涨2.6%，占在线业务总收入超80%
三、在线阅读：自有平台表现稳健。
5月15日，阅文集团旗下起点中文网成立21周年活动吸引近800万用户打卡，其中Z世代占比超6成，起点平台用户基本盘仍在。起点付费用户数维持增长态势，根据易观千帆，6M23起点读书MAU为1930.65万人（3M23为1719.6万人）
四、IP衍生：上半年影视剧项目播出不多，下半年储备较为丰富
1）影视剧，1H23新丽仅上线《纵有疾风起》、《平凡之路》两部新丽传媒剧集，而1H22播出4部剧集并上映热门电影《这个杀手不太冷静》使得收入基数较高。公司下半年影视剧储备较为丰富，预计上线《潜伏者》、《与凤行》、《斗破苍穹2》、《骄阳伴我》4部剧集以及《海关战线》、《异人之下》2部电影。较多项目在制作过程中，包括5月份开机的《庆余年》第二季、以及预计24年开机的《赘婿》第二季。2）游戏，授权IP游戏《吞噬星空》和《凡人修仙传》，其中《凡人修仙传》于5月24日上线，据七脉数据，《凡人修仙传》23年5月24日至6月30日在免费游戏榜等多个榜单排名均稳定在前10名，但7月后实时排名呈现下降趋势，截至7月26日免费游戏榜排名为175，畅销游戏榜排名为114。23M6阅文IP《斗破苍穹：异火降世》获得游戏版号。
五、海外业务方面有进展。
阅文海外阅读平台WebNovel向海外用户提供约3200部中文翻译作品和约56万部当地原创作品。