#融创中国去年净利356亿同比增长近4成# $融创中国(01918)$ 今日披露2020年业绩报告。2020年，融创营业收入2305.9亿元，同比增长36.2%；归母净利润356.4亿元，同比增长36.9%，全年录得合同销售金额5753亿元，行业排名稳居第四名。负债降幅明显，三条红线降至黄档。
具体来看各业务板块的收入，其中，物业开发取得收入2188亿元，文旅城建设及运营收入38.79亿元，物业管理46.22亿元。$融创服务(01516)$
从每股盈利及期末派息来看，截至2020年末，融创中国每股基本盈利约为7.82元，拟派末期股息每股1.65元。融创中国方面表示，董事会拟宣派2020年度的末期股息为每股人民币1.65元，较去年增长约33.9%。
在融创中国2020年业绩会上，孙宏斌支持房地产调控。他表示：“我是支持调控的，不调控的话这个行业没办法干了，不调控的话房价和地价都要上天了。不调控的话，对开发商来说地价比房价涨得快，赚不了钱。老百姓也买不起，不调控对谁都没好处。”
谈及“三道红线”的指标时，融创行政总裁汪孟德表示，2020年三个指标有大幅度的优化，其中有两个指标已经达标。但汪孟德强调，到2023年公司的债务指标还会持续优化，最后一个指标会在2022年提前完成。
今日盘中，融创中国股价一度大涨超11%，市值一度超过1500亿港元。
你对融创的业绩表现满意吗？
你今年看好融创吗？
@小兵oo9 @梁宏 @朱酒 @李定国 @只需要五次 @自由老木头 @老柏树也有春天 @圆融财观 @股树长青 @非野生大V @一朵喵 @润哥 @巴图塔斯
全部讨论
我表示看好融创中国，融创中国在优化负债结构方面取得超预期进展，融资成本显著下降，债务规模得到有效控制，债务结构进一步优化，2020年底净负债率预计低于100%，目前，市场上认为地产股正处于价值洼地，因为房企在经过连续多年的调控之后，众多头部企业的负债得到下降，盈利水平上升之后，或将迎来估值修复的大好时机。2020全年，融创累计实现合同销售金额约人民币5752.6亿元，累计合同销售面积约4102.1万平方米，合同销售均价约人民币14020元/平方米。2020年，归属于公司的权益合同销售金额约人民币3889.2亿元。融创中国还持有大量优质土地储备，2020年中报显示，融创中国约80%位于一、二线城市。另一方面，融创中国成功的股权投资也取得不小的收益。
业绩稳步增长！
符合规定红线以下！
地产未来龙头聚集！
住房不炒！
还是看好的，地产龙头
2020年整体市场都不太好的情况下，融创中国营收和利润都同比增加3成以上，跑赢了绝大部分企业。但是房地产行业是个周期性行业，2020年的收入是否有一部分是19年甚至更早时候定下的项目，2020只是到期收款就不得而知了。对于2021年公司发展，在严格的调控下，公司发展必然受到影响，如何调整公司发展方向，如何在调控下找到更好的运营模式，决定了公司未来的发展。
1.融创业绩公告显示，资本化率从88%跃升至了96%。这个问题实际上是房地产行业一个比较典型的财务特征。他能够在一定程度上弥补房地产公司房屋销售以及结算时间差，所导致的成本错配。
而且在某种程度上来说，房企项目结算越多，错配越严重。没有错配，我反而还要好好看看你是不是没什么项目开发或者交付了。
这个与投资性房地产以公允价值计量，每年重估是两码事。
并且，利息费用资本化会反应到项目毛利率中去，费用化会影响到当期净利率上面。但是你最终赚的钱到底是多少绝对不是会计方式能够改变的。
不管怎么说，会计规则的本质是为更真实的反应公司当期经营状况服务的。而不是为了帮助企业“掩盖”或者“创造”什么而服务的。
2.汇兑损益这个事情是这样：
众所周知，去年我国在疫情控制方面全球领先。三季度以后，外贸出口保持强劲状态。人民币升值给房地产企业在外币计价的负债方面减轻了很大负担。
这个事情不仅仅是融创受益，所有地产企业都会有不同程度的受益。这个都很正常。
3.三条红线，上岸两条。公司甚至把第三条红线达标的时间表都给大家明确了。这算是融创去年不小的成绩。
4.贝壳投资以公允价值计量。我觉得这个事情非常正常。
第一，公允价值计量的方式本身就是投资性资产的计量方式之一。
第二，无论你是成本法，权益法，还是公允价值法计量。最终无论你的投资收益走不走利润这一步，最终都会影响到权益。换句话说，会计记账方式影响不到你最终赚还是赔了多少。也谈不上谁谨慎，谁激进。
有兴趣的朋友可以看看保险会计制度的变化。你能说未来保险行业会计利润都没法看了么？
5.今年9000亿货值支撑销售。加上去年融创低基数。市场不就喜欢高成长么？今年看看融创能如何？
6.老孙高度评价目前的行业监管。因为之前的玩法不可持续。
并且强调融创未来依然会聚焦地产这个核心主业。
我觉得，这个表态在行业TOP5当中是最清楚的一个。大家不是都忌惮“多元恶化”么？老孙告诉你，他聚焦主业。
最后我想说，依然看好融创。
原因很简单：找不出明显不好的理由。
我们去看一个企业就要分析企业靠什么挣钱，对于地产商来说ROE的回报并不是通过净利润率，而是通过高资产周转率和高权益杠杆实现的。所以谁的工程周转快，谁的杠杆周期控制的好，谁的利润就会高很多。比如周转率快的碧桂园，比如杠杆猛的恒大。当然净利率是其产品定位，融创总体是适中。
三道红线的本质是进一步降低乘数，所以对地产企业总体都是利空的。融创是这个行业中比较优秀的企业，但其杠杆率比较猛。
长期看融创对周期判断非常准，我只是担心其持续的杠杆是否会有一天频率不对，毕竟恒大也遇到了问题。
看好！投资融创中国的十大逻辑
1.约3万亿一二线和强三线城市优质土储（已售未结6500亿），利润约8-10%，还有1.5万亿潜在土储，保证未来3-5年的高速发展 （权益比约为70%），top50城市土储占比89%，没有减值风险。土储布局目前行业内最优，是融创的最大优势之一。
2.巨量高质量已售未结储备，预计到年底已售未结将会达到7700亿左右，按照2020年的销售潜力和结算节奏，到2020年底已售未结将达到1万亿，已经锁定未来2~3年利润的高增长。
3.高速稳定增长，销售复合增速65%。2010-2018年从83亿增长至4608亿。
4.行业集中度低，未来仍有很大空间。目前融创的市场占有率为3.5%（流量口径）。
5.房地产市场是存量市场，对优质土储多和产品力高的地产公司有利，融创符合这些条件。
6.管理团队优秀的并购力，狼性的执行力，以及孙宏斌丰富的人生经历。
7.拿地手段丰富，并购、招拍挂、文旅、旧改、城市运营等十八般武艺样样精通。
8.ROE 30+%逐年上升，负债率下降，2020年有望降到110%。
9.龙头未来可享受估值溢价，负债率降低后20年可能入选恒指。
10.融资能力强，与国企金主首创等合作，融资成本低廉。
本文来源于:卓越投资者追踪