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中国平安估值(二)下

本文将尽量展示$友邦保险(01299)$$中国平安(SH601318)$ 的对比。 一、业务发展 中国平安 友邦保险 1.新业务价值 中国平安近五年新业务价值是30%+的增速。 友邦保险近五年新业务价值是25%+的增速。 2.内含价值增速 中国平安近五年集团(寿险部分更快一些)内含价值增速是22.2%的增速。 友邦保险...查看全文

中国平安估值(二)中(续)

本文是对上一篇网页链接的继续。 一、先看一张图: 这是2016年年报中国平安寿险EV部分。 从图中可见,寿险EV由2015年年底的3254.74亿增长到2016年年底3603.12亿(扣股息),增幅10.7%。 上文提过,寿险EV的增速主要源自两部分:年初内行价值预估回报以及新业务贡献...查看全文

最后感谢今天卖给我$中国平安(SH601318)$ 的朋友。在接下来的日子里,如果还有下跌,损失我来替你承担。当然,未来的收益我也一并替你们收下了。查看全文

$招商银行(SH600036)$ 2017年年报显示: 1.贷款价值准备1540.32亿元。 2.不良贷款573.93亿元。 相当于拨备股概率268.38%。 大家不妨查阅下17年中报(因为截至目前为止这些银行年报尚未披露)几大主要银行的数据,除了农行和兴业外,像工行、建行、中行、民生、光大,等,拨备覆盖率基本维持在140%...查看全文

从中国太保投资者开放日那张PPT说起

本文尽量解析新业务价值倍数的计算过程和对保险市值现状的看法。 保险集团估值=集团内含价值+Nx新业务价值。 这个观点到今天想必应没有异议。因此不在本文讨论范围,并且以此为基础建立讨论。 一、 以上是中国太保在投资者开放日提供的PPT中最后一部分的内容。 这两张图完美解释了两件事情: 1.“...查看全文

$阳光城(SZ000671)$可能有些朋友看到今天的走势以及公司三季报又要苦恼了:因为公司三季报显示,毛利率21.39%,无论是环比、同比均下降;净利率4.37%,同比下降,环比基本持平。但这里对公司三季报点评如下:1.克而瑞数据:阳光城前三季度流量金额596.9亿,权益549.1亿,解禁92%的权益简直开挂。2....查看全文

浅谈中国平安寿险业务增长结构

本文展示$中国平安(SH601318)$ 三段会计季度寿险业务的增长结构。 一、2015年年报 从上图我们发现,除去资本注入以及股息影响,寿险业务EV从年初264223增长到333142,增幅26%。 那这26%的增速贡献是如何组成的呢? 项目 贡献 1.年初内含价值的预计回报 9.3% 2.一年新业务价值 11.7% 3.假设及模型...查看全文

你们看哈: 现在处在风口浪尖上的行业银行应该算一个。 但是银行现在明摆着分三个阵容:四大行、股份制银行和城商行。 四大行不用问了,滋润的不行。就等着国家借着供给侧改革、提高SHIBOR,等等。一边改善着资产质量,一边躺赚着利差。 城商行趁着PB优势要么发可转债要么定增,补充着现在和将来...查看全文

$新城控股(SH601155)$谈谈私有化这件事不是闹剧,换你你也会这么做:从年报股权及结构来看,$新城发展控股(01030)$ 100%持有富域发展集团股权,富域发展集团持有$新城控股(SH601155)$ 61.01%股权。也就是说香港那个平台市值的61%应该是持有A股股权的价值。香港那个平台在私有化之前的市值是189亿港...查看全文

很多人不理解为什么同为地产公司,有些房地产公司业绩能放出来,有些放不出来? 除了管理能力以及一些次要因素,你好看这家房企是怎么一个经营模式。 举个例子,今年1-9月流量及权益数据(源自克而瑞): 万科地产 流量:3947.8亿 权益:2842.4亿 权益占比:72% $新城控股(SH601155)$ 流量:749.3...查看全文

这个问题你是问着了,因为前段时间跨市场对冲内房和A房天天统计两个市场房地产股估值差的数据,所以说对房地产我觉得我是有一些话要说的。分几个方面跟你聊这个事情吧:一、首先,要说清楚房地产目前主要存在两种模式:一个是权益合作+高周转;一个是高杠杆+高周转。前者资产负债表好看,拿到的融...查看全文

某A房今年销售计划850亿,实际挑战1000亿。给70%权益占比,10%净利率,后年60-70亿利润(2016年30.2亿净利),两年翻番。对应目前6.5-7.5倍PE。现在是9月份。你们看着办。$新城控股(SH601155)$ $华夏幸福(SH600340)$ $阳光城(SZ000671)$查看全文

$周黑鸭(01458)$ 这是一家非常具有特色的快消类上市公司。 口味独特且具有成瘾性。 只用有限的(直营)门店却秒杀(直营+加盟)同行。 可我就不明白了,公司大股东就不能在经营增速上想想办法? 否则你上市融资干嘛?查看全文

$保利地产(SH600048)$ 虽说有普遍的国企通病,但作为行业龙头还是明显低估的。房地产板块整体低估是非常确定的。无论你如何理解这个行业,从估值和增速匹配上他都是最低估的,没有之一。查看全文

关于$新城控股(SH601155)$ 列一组数据: 2013-2016年销售数据分别为:206亿、245亿、319亿、650亿。 2014-2016年结算情况:207亿、235亿、280亿。 我们用可以查到的第T年结算数据去比第T-2年销售数据,如235/206=1.14,280/245=1.14。换句话说,公司的结算周期基本是一年半到两年。 此外,今年尚...查看全文

$中国平安(SH601318)$今天谈谈以相对PB法谈谈对中国平安的估值:由于保险行业会计准则的独特性使得我们看到的传统意义上的报表净利润和报表净资产并不能反映保险公司经营的真实情况。而寿险公司的营运利润来源主要是来自于两方面:一是,“年初内含价值的预计回报”;二是,当年“新业务价值创造”...查看全文

万恶的资本主义。港股交易成本真高。 $融创中国(01918)$ $中国恒大(03333)$ $碧桂园(02007)$查看全文

名义利率不动,实际利率高位,M2增速个位。 再明白不过的立场。 央妈劝不动银行,但您能不能劝动您自己? $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $民生银行(SH600016)$查看全文

中国平安估值(一)

$中国平安(SH601318)$ 刚开专栏。导入一篇前几天写的短文。 平安股东开放日,借用李总的方法估值: 平安1.5亿用户,户均创造价值5000元。并且这个数字是按照双位数在增长。然后你再加上陆金所、好医生等互联网金融。 前半部分,户均价值5000,1.5亿用户,5000x1.5亿=7500亿。双位数增长我们保守给...查看全文

他的全部讨论

1.既然是综合性金融集团,几大业务之间必然有一定协同效应的。"综合性"的目的体现在"协同性"(渠道共享,信息共享,资源共享)。比如,寿险与财险的协同,保险与银行的协同,保险与资管的协同。银行,券商,信托等也有协同。2.寿险的会计制度比较特殊。有点类似于房地产"预售...查看全文

1.对房地产股,我持多头。咱国家商品房销售采用“预售制”,会计结算采取“权责发生制”。说白了就是:房子卖的是今年的;看到的业绩是1.5年前的。这两年房子销售状况良好,业绩锁定性强。只是舆论上“口诛笔伐”,跟投资价值本质上两码事。2.对房价,我持中性观点。房价这个事情多空理由不必赘述...查看全文

我呼吁个事哈:我建议球友们不要再拿$电广传媒(SZ000917)$调侃某雪球大V。人无完人。况且这个人身上有远远超越绝大多数人的优点值得大多数人学习。一个人如果把主要精力放在尊重并学习别人的优点上,这个世界将会更美好。况且没有独立思考能力而一味只求"抄作业"的人来到这个市场本身就是个...查看全文

房子撒欢卖,房股撒欢跌。房产税。。。查看全文

没有什么方法是只用一招就能解释所有行业的。但这篇文章绝对值得阅读。查看全文

这既不符合中国文化,也不符合中国实情。不敢说都会这么认为。但我是有女儿的人,我坚决不会同意。查看全文

AMC资产和成本不怎么透明我认,有人看出"垃圾现金流"请给我解释解释来。$中国信达(01359)$ $中国华融(02799)$查看全文

哈哈哈哈。送分题:全球鹰。查看全文

$保利地产(SH600048)$ 估值基本接轨内房。查看全文

实际上银行的问题我是这么看的,咱们用一个比较简单的逻辑来说:部分银行目前的低估值(PBPE)甚至是“历史性”低估值并不意外。原因是这部分银行同样正面临着“历史性”困境。银行业那几年的乱象以及所产生严重后果大家都看到了,必须得到纠正。现在就是这个情况。始终牢记金融业尤其是银行业是经...查看全文

坚持阅读持股公司的中报和年报(略看一三季报)。因为热爱,从未厌倦。查看全文

价值是基础,宏观微观决定波动。想明白了,也就知道该怎么做了。查看全文

对于雪球如今所创造的成绩我一点也不意外;做正确的事,剩下的交给时间;愿雪球越办越好。查看全文

7900万,利用世界杯这么大的关注度和影响力做了一个全国性质的广告。物超所值。简直赚大了。必须给满分。查看全文

7900万,利用世界杯这么大的关注度和影响力做了一个全国性质的广告。物超所值。简直赚大了。查看全文

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咋样小百@香港中小 ,我说咱们会夺冠吧。[大笑][鼓鼓掌][干杯]查看全文

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