我觉得这个数字本身并不好判断。
但是我们要看到当前市场的主要问题在哪:
第一,部分高估值板块或者行业,在明年将会面临极为严苛的增长率要求。
既然高估值必需匹配高增长,那么明年业绩增速要求的压力是显而易见的。
第二,今年某些行业同样向受到了高估值,但是从三季报披露的业绩表现来看,并未拿出令人信服的成绩。也就是说,今年这些行业大部分的市值增长依靠的是估值的提升,而不是业绩的推动。这些行业明年同样会遇到业绩证明的问题。
一旦这两种情况所导致的今年股价的增长在明年不能够得到延续,那么毫无疑问这两大板块对明年指数的压力就是可想而知的。
与此同时,我们也要看到目前还有很多行业的龙头公司估值显著偏低,但是业绩增速却并不平庸。有些甚至会随着未来经济的进一步复苏使得业绩得到更进一步的催化。那么这一部分行业对明年指数的推动无疑会起到正面效应。
我想,高盛正是基于这些因素综合考虑所下的判断。
16%这个数字本身到底谁准确还是不准确并不重要。它实际上是反映了国外专业机构对目前中国市场的一个总体评估和态度。
最后,我非常认可目前港股的投资价值。
港股市场无论从估值还是上市公司资产质量的角度,目前依然具有非常显著的配置机会。