#地产股会不会迎来年底逆袭行情#今天盘面上，尽管多只白马股闪崩场面有些“血腥”，但近期表现强势的银行股依旧坚挺，平安银行继续创新高，招商银行盘中也创下历史新高。
国信证券燕翔今日发表研报称，在A股市场投资者的印象中，似乎每每到年底的时候，都经常会出现低估值板块大幅上涨的行情，而且往往是逆袭（前三个季度表现不太好），且行情开始后速度很快很急，让人有种措手不及的感觉。
这种感觉用来形容今年的银行股再合适不过了。
为什么低估值板块经常在年底逆袭呢？燕翔认为，背后的逻辑大概可能有两个。第一个逻辑是基本面发生拐点，在年底年初时刻，市场开始形成经济上行的预期。
第二个逻辑，其个人认为是一种交易行为导致的行情特征。一个权益资产，如果持有一年它的PB不变，那么持有一年的期望收益率就是它的ROE，这类权益资产非常像一种“类固收资产”。
银行板块过去几年的特征是，ROE还在不断向下，但每年下降的幅度已经较小，估值多数时间都在1倍PB以下且基本上都是横在历史估值水平的下限位置。所以，持有一年银行股的期望收益率大体上就在8%到10%左右（银行的ROE在11%左右，因为ROE趋势是向下的，所以PB可能再往下一点，11%扣除这些估值损耗，每年银行股的期望收益率大概就在8%到10%左右）。
那么问题来了，银行股正在逆袭，保险股也略有表现，三傻中的两傻都动了，那么地产股会像银行股一样迎来一波年底的逆袭行情吗？
$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ $新城控股(SH601155)$
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我认为地产股也会启动一波像样的行情。纵观地产股的历史表现，可以看出每年的岁末年初地产板块的涨幅优于二、三季度的概率较高，并且在岁末年初板块跑赢沪深300的概率更高。之所以看好今年四季度地产板块的表现主要理由如下：
一是地产板块低估值、高股息筑造较高安全边际；
二是公募地产持仓处于历史较低水平；
三是长线资金入股地产公司推动板块价值重估；
四是疫情过后销售持续超预期。整体来看，基本面，预计四季度推盘量加大，销售热度持续；资金面，在融资监管的环境下，房企的到位资金难以维持高增速；政策面保持稳定，在“因城施策”方针下个别城市的政策收紧并不代表全局。
股市原本没有新鲜事，人民币升值、月销售转正、三季报预盈、加之银行保险近两周的上涨已经为低估值做出表率，预计五中全会后，地产板块也将有一波银行似的估值修复，2017年11月份行情再现，但分化正式开始……$保利地产(SH600048)$ $万科A(SZ000002)$
我的观点，不会！！目前，我们最大的问题是以房地产为首的泡沫经济遏制住了中国经济的发展，房地产这座大山已经过渡完成自己的历史使命了。现在所起的作用并不是引擎，而是刹车片，甚至称之为路障都不为过。产业转型升级要想发力，首要前提就是破掉房地产泡沫经济，将全社会从脱实向虚中拉回来，重新塑造实干兴邦的文化场。这种文化场不能靠喊口号，必须拿出实际行动打击泡沫经济，不然无济于事！最近几年的大事小事，充分说明：房地产并不能帮助国家在全球搏杀中增加国家的战斗力，反而会成为我方的软肋，被敌方所利用！最新两会政府工作报告充分说明，政府是不可能放水了，某些人最后一丝希望彻底没了。我们来看看政府工作报告的内容：财政赤字增加1万亿主要是疫情影响，财政收入减少，又不能大幅压缩财政开支，因此必须增加财政赤字。加上1万亿抗疫特别国债，总共2万亿，全部给地方，目的很清楚——保就业、保基本民生、保市场主体。一句话，这就是救命钱，而不是给某些群体享福用的，比如某房地产利益相关者。同时，工作报告明确了基本民生只增不减，进一步表明救命钱的属性，同时，强调过紧日子，其中“一般性支出要坚决压减”，“非急需非刚性支出压减50%以上”，可见政府“节流”的决心。很多人分析问题喜欢犯“刻舟求剑”的错误，拿中国过去几十年通货膨胀想当然预测未来的通货膨胀，不可能的，那会淹死自己的。目前房地产爽过了头，以至于如今这般窘境。$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$
银行，保险最近走强有银行拨备预期降低，业绩拐点的因素，同样有海外拜登胜选，货币政策不再宽松的收紧预期，实际利率上行的预期带动了两个板块走强，而地产目前处于政策向下的拐点，好公司需要业绩持续超预期来打破未来盈利的质疑，地产今年走势大概率分化。
估值一高一低鲜明对比。
医药科技白酒等大白马涨太快了，特别是今年疫情受益股，今明两年最好别碰。从这些高位股的走势看，可能在构建复杂顶部结构，不建议抄底。
银保地股价基本把风险暴露出来，几乎跌无可跌，10月份银行保险已经表现了，年底地产该表现了。
银行起舞，大块头还少个伴舞的，我觉得应该是地产。
今年地产股的业绩也是很优秀的
从过去几年的历史经验来看，低估值的金融和地产板块往往在年底的时候会有不俗表现。表1统计了从2011年到2018年每年11月至12月金融和地产板块的累计绝对收益和相对收益，可以发现，在很多年份中，金融地产板块在年底的两个月中取得了超额收益。
这其中有三次年底的金融地产板块逆袭非常著名，分别是：2012年底的银行板块行情、2014年底的非银板块行情、2017年底至2018年1月的房地产板块行情。