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#小米集团2019财报解读# 2019年$小米集团-W(01810)$ 全年总收入突破2000亿元大关，达到人民币2058亿元，同比增长17.7%；经调整后净利润人民币115亿元，同比增长34.8%，超出此前市场预期。
各项业务实现逆势增长，小米手机全球出货量1.25亿台稳居全球第四；IoT与生活消费品业务收入达人民币621亿元，同比增长41.7%；互联网业务收入198亿元，同比增长24.4%；境外市场收入912亿人民币，突破百亿美金大关。
以今天收盘价10.44港元计算，小米市值为2598亿港币。
小米2019年净利润增长34.8%，为什么小米可以逆势增长？
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用雷老板的一句话做感动人心的产品。小米的估值绝对性低估，小米的产品都是贴近生活的家电产品，基本款简约的设计， 非常亲民的价格，一站式的购物体验，很多公司学不过来也没有公司能做的成功。
小米2019年的财报整体就是逆势增长、稳超预期。小米去年收入2058亿元，净利115亿元，全年研发投入75亿元，近4年研发费用增长率53%，今年加码升级预计超过100亿元。
小米去年手机出货量为1.25亿台，仍位居全球前四。而小米电视不用多说，牢牢稳居中国第一。财报显示，小米近半的收入来自海外市场，可以说是一家名副其实的国际化公司，全球最年轻的世界500强企业稳稳的
总收入2000亿，利润才100来亿，净利润率才5%多一点儿。说明小米做的是薄利多销的苦逼生意，跟茅台和上海机场这些净利润率高的生意简直不能比，就是和房地产10%左右的净利润率都无法相提并论。
现在还二十几倍的市盈率，一点儿都不便宜，只能说目前价格合理吧。
买了小米的股票，闭着眼买的。作为一个一直使用三星手机的米粉(买任何大小家电生活物品无脑选小米)，我想说买了小米的股票未必赚钱，不买小米的产品一定吃亏！
小米2019年净利润增长34.8%，为什么小米可以逆势增长？
1，小米18年的利润基数低
2、小米19年调整战略，红米单独成品，小米高端，利润得以改善
3，IoT与生活消费品和互联网业务利润比手机硬件高
小米股价现在低估还是高估？现在值得买入吗？
现在这个价格不低估，如果按照制造业手机来说，这个位置估值合适，不贵。
如果小米未来能有好的互联网业绩，互联网加持下，这个估值就低了。
所以未来需要看的是小米的生活物联网怎么样，这个决定性的，如果只是手机，没有什么特别的价值。
小米集团是一家伟大的公司，对比华为，有些既生瑜何生亮的感觉，小米集团的股票是符合价值投资者的选择的优秀公司。
小米集团，不是单纯的硬件公司；而是，创新型驱动型的互联网公司，也是一家新零售公司；
尽管，硬件是重要的用户入口；但小米并不期望它成为利润的主要来源；
小米把设计精良、性能品质出众的产品紧贴硬件成本定价，通过自有或者直供的高效线上线下新零售渠道直接交付到用户手中；
然后，持续为用户提供丰富的互联网服务。
这就是，小米独创的“铁人三项”商业模式：硬件 新零售 互联网服务；
小米至今的成就，说明了这一模式强大的生命力；
小米，创业仅仅10年时间，2019年成为全球最年轻的世界500强企业；
这一成长的速度，是很多传统公司无法企及的。
净利润增长不是經營業務收入帶來的貢獻，因為公司研發和行政成本上升，淨利潤反而同比下滑超過3%；經整後淨利潤大漲34%，是因為2019年以股份為基礎薪酬減少101億至22億，2018年是123億（2018雷軍獎勵100億元股份），把這數調整後其實淨利潤是下跌。
按現價10.44元計算，Price/Sale大約是1.1，淨利潤率5.9%，得出PE大約20倍，所以估值算是合理（FAIR）。小米股價跟隨手機行業同步，目前外圍手機需求因疫情已大減，公司一半收入來自海外，即營收保持平穏已很不容易，雷軍發佈會說過研發將持續投入超100億，所以可以預計2020淨利潤很大機會持續下降，現價20倍PE不算太吸引的投資，只能說合理。
一方面在欧洲、东南亚地区的销量是想象不到的好，抵消国内份额降低的利空；另外是智能家居领域IOT平台的生态化优势，从618还是双十一来看，小米电视的销量始终都是冠军，而基于物联网的生态搭建会提升小米其他智能家居的销量。
比较关注的一个点是研发占营收比，还处于较低水平，跟竞争对手仍有较大差距，研发才是长期取胜之匙。
小米这家公司无论从企业文化还是公司战略布局，我都认为是互联网企业的最具影响力的公司。首先，小米在市场拓展和产品定制方面做的非常好，小米cc9pro专门为拍照定制，攻占并分割了不少美颜手机市场的份额，女性用户数量大幅增加。另外Redmi K30走的是性价比战略，从刷新率到芯片配置来看，都具备不错的吸引力。另外，小米10首次成为高端手机为小米攻占高端市场份额。有效的提升了品牌地位
再到创新，小米双面屏虽迟迟没有上市，但真机确实有，而且很让我惊艳。
从盈利模式来看，小米走的是薄利多销，相反苹果追求的是单价收益。小米非常巧妙的迎合了中国低端高性价比手机的市场空白，有效的将多款手机打造成爆款。
再从其他方面看，小米拓展了很与手机不相关的产品线，从生活用品到居家电器，我认为小米做的非常好。
用雷老板的一句话做感动人心的产品。小米的估值绝对性低估，小米的产品都是贴近生活的家电产品，基本款简约的设计， 非常亲民的价格，一站式的购物体验，很多公司学不过来也没有公司能做的成功。
小米是一个强心智的消费品，后期的品类扩展也得益于此，走极致性价比路线。但是在技术上，并没有爬在生产力链条的最顶端。无芯片等核心技术，利润如何持续稳定大规模的增长？靠广告，广告有一个临界点，如果一过量，用户立马就能感知到。从历史去看，没有强悍的硬件来构建生态是很难的。