| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：79 | 回复：173 | 喜欢：16 |
宋城演艺在晚间发布了19年业绩快报，数据显示公司19年营业收入26.2亿元，同比下降18.56%；实现归属于上市公司股东的净利润13.4亿元，同比增长4.28%。
若同比均不考虑数字娱乐平台及六花重组的财务数据：
则公司实现营业收入22.3亿元，同比增长12.86%；
实现归属于上市公司股东的净利润10.4亿元，同比增长17.24%；
扣除非经常性损益的净利润10.7亿元，同比增长21.34%。
受疫情影响，宋城演艺一季度的业绩预计也会大幅受挫，你觉得会有多大影响？
此外，宋城演艺当前最新市值409亿，是否值得投资？
朋友，非常开心能向您学习哈，我了解宋城更多一点了哈！~
其实，我大概是两三年前稍微了解了一些宋城的资料。我大概十一年之前，就去过好些次杭州的那个宋城，体验还是挺棒的。我当时经常讲个段子。我太太刚认识我的时候，去杭州找她，她说请我骑马。我乐呵呵的，第二天，就是带我去宋城，嘿嘿嘿，骑诸葛马……
我对宋城的印象一直很棒的。但是，奈何啊奈何，价格一直没有到很好的价格。
我是这么看这门生意的。
我自己是对产品型的企业有特别的爱好。尤其是那种产品能够库存，库存不减值的，甚至库存能够增值的。原因就是，我做实业的时候，发现，一旦行情不好的时候，库存能够不减值，甚至增值的，其在风暴之后，局面会豁然开朗。
有个段子，冯仑说的，他一老大哥，做房地产的，行情不好的时候，跑路了，到国外躲债去了。然后，一回来，发现，囤的那些地块，不但可以还债，还可以东山再起。
所以，我就对这种产品型的企业更加喜欢多一点。
那么，对服务型的企业，我之前研究过一些。我的浅见是，这种类型的企业，最好能解决提价的问题。我有一位朋友，开馆教学的，他问我怎么做，我说，大概有几种方法，第一就是扩张馆的数量，这样，能够服务更多的学员。等于说利润不就上来了么。后来，在实践中发现，这条路不太好走。原因就是管理与扩张之间有个平衡点。越扩张，管理越难，而且，这个难度提升的级别，可是陡然增长的。比如，你管一家馆，其实很简单，三五家，也不难。可能就是几个人，就能管好。但是，一旦十几家馆之后，管理的层级，就做不到扁平化了，就开始变成金字塔型的管理结构了，这里面的成本提升非常快，管理难度暴涨。
这个展开了讲，可以讲一本书。这就是我对应您提出的，宋城新增产能的问题。我认为，服务型企业，新增产能要持续观察，这种消费体验服务的新增产能，无法靠简单的几个场馆，多少人，就去等比例增加的。要持续观察，我不是说宋城做不到啊，是要持续观察。
这里面复杂得不得了。我们可以咨询下朋友或者旅游行业的业内人士，旅游客户的满意度大概在什么程度。可以得以感受到。
当然，我想，宋城肯定不是随便开的，也一定是有万全之策，才扩张的。我仅仅是提出这个参考的点。供各位好朋友们参考，斧正。
接着，说我朋友开馆的事情。因为他在其领域，是在全国能排到前面的。学员学习之后，口碑奇好无比。所以，我分析之后，建议，他走提高单价的路线。就是原来比如说200一堂的私教课，现在提升到500-600一堂。目前看，效果还是很棒的。全国一流的水平，能够收这么多钱的。坏处是，我都快上不起了哈哈哈。
我的意思是，如果服务没有办法在保证很棒的体验的前提下，增加客户，就是搬起石头砸自己的脚，那么，就走另一条路，就是提升客单价。
如果宋城能做到，当然，我相信可以做得到哈，那我觉得，就会很好。
或者，宋城两者兼具，都提升一点点。加总，就很漂亮了。
但是，无论如何，我个人，个人啊，还是认为，在商业模式上，这种服务型的企业，还是比较吃亏的。
这是商业模式决定的。
就是，风险来临的时候，很难有效应对。你说，钱没有，可以贷款，客人不来，那是真头疼！就像澳门，无论你怎么会算，会赌，我都不怕，最怕就是你干脆不来了。
一旦真的出现，客户不上门了，就很麻烦了。
这个时候，每一天都有折旧，开支，利息等等。但是，没有进项。而且，时间一久，人员留不住啊！当真2020年没生意，人才会有所流失的。
而这，也就是我最为担心的地方。就是，这次疫情对心理的影响可能会比实际的影响更久一些。或许，人们不见得愿意远距离旅游，或者，人们不见得喜欢热闹的经典，或者，人们不见得喜欢扎堆看表演了。这个目前我还在观察。可能有有效的治疗药物，疫苗类的，可能会彻底改观。但是，目前看，我认为，个人认为，心里的影响是蛮大的。
比如，假设以前去杭州旅游，西湖一定要看咯，然后，再有时间，我就去宋城玩半天。现在，疫情过后，杭州旅游少一部分人，然后，去了杭州的，又有一部分人可能就不会去宋城扎堆了。可能就是去西湖，去西溪湿地了。这么个逻辑。
这是我认为的疫情后爆发性旅游消费，个人持保留意见的地方。
假设2020年业绩不好，管理层也充分释放不好出来。那么，有可能会出现很好的买点。而宋城的未来会不错。那么，一旦这种情况出现，或许就是一笔精彩的投资。
您太客气了，万不敢称老师哈，朋友~
我说说我的浅见，宋城演艺我也看很久了。一直等机会哩~好公司~
但是，我对于报复性旅游消费这件事持有一定的保留意见。
恐怕会比我们想象的要久，会来，可能会久一点。。。
这次疫情是高传染者，而且痊愈后，还有又得上了的情况。
这和非典好像很不同啊~
等于说，我们想象下，非典结束，那就是真的结束了。没了就没了。
目前看，新冠似乎不是这样，是好了以后吧，你觉得它还藏在暗处，暗搓搓的盯着你。这就有恐慌了！~
而且，得病以后，症状可能不明显，就会让人害怕啊，你得了非典，你肯定没法旅游了，走都走不动，但是得了新冠还可能满世界到处跑，对不？
你想想，是不是有些害怕？
假设我说的是对的，那么，旅游这种非必须性消费就会押后。我等你宣布疫情结束，然后，我再观察一下，是不是全国真的没有了，确认几个月都没有了，身边朋友亲戚各种渠道，都安全了，再出门，会比较稳妥哈~
好，这是我假设推演出来的。
接着，我说一下开始旅游后，报复性增长的难度在哪里。
这种以服务为主的企业，如果海量的需求来了，是接不住的。举例，大家喜欢海底捞，将来疫情结束，海底捞客户增加五倍，那么，其营收与利润能同比增长么？
因为，服务不过来啊~提价也够呛。
我过去看宋城，游人都不少啊，现在突然增加两倍，接得住么？
这是我的推演。
可能会影响2020年的业绩。影响还会比较深。
但是，很长远的看，或许还会有较好的买点。
另，股价完全说不好，假设公司各种回购，与投资者良好的沟通啥的，宋城这种有坚实基础的股票，不见得会跌。比如，我等洋河跌就等了好久好久了，明明业绩这么惨。。。。
宋城确实是家不错的公司，但传统行业天花板有限，旅游演艺项目受众和收入增长本就相对不易，加上疫情对这些出行消费类行业打击巨大，目前的估值只能说尚可，吸引力并不算大。而且A股和外围现在都在经历暴跌，现金为王的思路还是正确的，现有仓位如果不是很低的话也需要留有余地，暂时没精力关注其他版块了
从时间节点来说，肯定不是特别好的投资机会
疫情对中国经济的影响非常巨大，股票的涨涨涨会给人一种虚假的歌舞升平的景象，但是企业实打实收到冲击非常巨大，所有的在建工程类都会延期，手头本来看似充裕的现金由于停摆的影响不得不开始精打细算，宋城本身也属于影响最大，但是恢复最慢的业务，这些虽然不影响宋城本身的质素，但是会影响你的机会成本，拉锯的时间也许会比较长...
时间就是金钱，除非宋城价格进入到非常合适的区间，否则就覆盖不了未来一至两年的恢复时间成本，当然，如果六花上市，那另当别论；
宋城的增速不错，但是也别忘记依旧还是重资产为主的行业，我觉得大部分的人对于企业受到的冲击都太过于乐观了，似乎觉得股票没跌，企业就没事一样，真正办过企业的人，应该不会这么想
目前的形势下，考虑宋城过去的业绩已经没有意义了，佩服现在还敢持有宋城的人。
宋城无疑是个好公司，但其传统演艺项目天花板是不高的，一是选址有要求，二是由于千古情剧本套路，游客也会有审美疲劳的问题（你会不会在看过三个不同地方千古情后，再去新景区，还继续看？）。未来发展还有主要关注一下演艺谷和城市演义，看看能不能把天花板打开。综合考虑到这些，目前400亿，我认为是没有安全边际的，2020年，300亿以下可以逐渐买入。但估计很难等到了。
我觉得中青旅更值得买，现在最底部
不值当，宋城演艺不具备核心竞争性，盈利没有护城河，+行业没有发展优势，++++建议回避此类炒作。
疫情还没结束，旅游消费短期还是起不来
先观望，别着急，让子弹飞一会
$宋城演艺(SZ300144)$ 宋城绝对是一只可以投资的标的，19年的下滑只是因为六间房T表导致，旅游演艺的护城河在于营销和运营上，列车长很重要，这行业看似门槛低，但不是谁都能赚钱的，失败的例子比比皆是，时间越久宋城的品牌力就越突出，这是未来最大的护城河。
在说说2020年的业绩影响，对于这个不可否认，肯定是受损，但消费的魅力也在于此，消费需求是具有持久性的，偶尔一年影响不了长期，好比你19年对公司做了三年的预测，19-21年，假设（估值的数字仅仅是举例说明）估值10 11 12，因为疫情，20年受损，即使估值为0，那么情况只会10 0 12, 2021年的估值仍然是12倍，2022年以后仍然是正常，增速。你想20年以合理的估值买入，但是你别忘了市场不乏长期资金，有些资金直接忽略20年，看21年，所以你想以2020年的业绩匹配的估值买入，那大概率是不可能的。
最后说说六间房的事情，这里不得不心疼小宋一下，当年买入六间房，当直播行业在谷底的时候，公司被市场所绑架，市场认为不好你就得把六间房卖掉，然后呢，行业走出了谷底打开了新的增长空间，市场对网红直播的追逐，把一直普通股炒上了天，而被迫剥离六间房的小宋，曾经质疑的那些人们，你们对公司付过责任吗？可能当年质疑的那些人，甚至前段时间还在追网红经济呢吧。
炒股票的人，无论你做过多深入的研究都跟处在行业中的人是没法比的，产业中的人20年都在做一件事情，炒股的人看两遍报告，去实地看看就能对行业的未来有准确的预测吗？说了这么多不是说谁对谁错，只希望坚持认为自己对的事情就可以了，投资也一样。
持有200股观察。
现价认为不如买茅台呢。
如果有机会到300亿左右会考虑，到不了也无所谓，毕竟我属于主意比钱多的阶段。
$宋城演艺(SZ300144)$ $贵州茅台(SH600519)$
不大跌不值得