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$东阿阿胶(SZ000423)$ 今日发布公告：预计2019年亏损3.3亿元-4.59亿元，比上年同期下降116%-122%，上年同期盈利20.85亿元。公告中称，公司渠道库存出现持续积压。为避免企业长期良性健康受到不利影响，公司主要侧重于清理渠道库存，主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度，因而对经营业绩影响有所加大。另根据此前公告，公司2019年前三季度实现净利润约2亿元，由此测算东阿阿胶于2019年第四季度亏损数额达5亿元-6亿元。#东阿阿胶2019预计亏损约4亿元#
此外公司同时公告称，董事会近日收到秦玉峰先生提交的书面辞职报告，由于到龄退休原因，秦玉峰先生申请辞去公司第九届董事会董事、总裁和公司法定代表人职务，辞职后，秦玉峰先生不再担任公司任何职务。
从股价表现来看，东阿阿胶股价在2019年全年累计下滑7.6%，进入2020年则有所反弹，年初至今上涨4.5%；截至目前该股股价报36.95元/股，滚动市盈率为22倍，公司总市值达242亿元。
那么问题来了，东阿阿胶业绩巨亏、掌门人秦玉峰辞职，乡亲们怎么看？你认为该股合理估值是多少？
你的理性就是张嘴就来“东阿阿胶为代表的中药保健品不会衰败，不会没落”，数据、分析、逻辑这些理性元素在哪里？这是你一厢情愿的感性好不好？请允许我理性地向你这种装逼犯说一句“理性nmb”！
笑死！你拿一个苹果和和一个榴莲给一个没吃过苹果和榴莲的人品尝，大概率的都说苹果美味！榴莲臭得屎一样！可你知道榴莲多少钱一斤？你们这些人天天说不会被收智商税，可你们有没有想过你们有智商吗？哈哈！偷换概念说酒是一级致癌物能阻止白酒的发展吗？东阿阿胶的问题是价格太贵，公司战略出现的偏差导致了今天的问题，但所谓的驴皮冻、水煮驴皮之类的和酒是一级致癌物一个调调，红酒是葡萄酿出来，你们怎么不说喝葡萄汁？发酵后的葡萄汁成了葡萄酒还说有保健作用没人喷？驴皮经过复杂的工艺成了阿胶究竟就没有作用？阿胶不是药品，如果作为药品销售公司战略就一点出问题，阿胶作为补品市场就大了，问题是看公司能否做好这篇文章！我们是投资者，争辩智商税这些实在是无聊，把焦点拉回公司治理，产品本事更实在！
这个世界只要存在穷人和富人，就存在傲慢与偏见。一个富人如果不傲慢，那么他就是一个有修养的富人。一个穷人如果不偏见，那么它就是一个有潜力的穷人。在穷人眼里，不以成本价卖给他，他就认为是智商税。茅台是智商税，阿胶是智商税，房价是商人和官员的勾结的结果。这就是偏见。一旦他们不理解，他们就认为是欺骗获得了成功。
希望能有个好价格的买入机会，卖出几年了，当时因为连续大幅提价选择卖出。去年开始吃阿胶，以前都是给老婆吃，发现对阿胶挺对我的胃口，睡眠变好了，手脚发凉也好很多。
我去年持有的人福医药也是巨亏，但是一直坚定持有，是因为那个亏损是收购的公司亏损，然后商誉减值计提亏损，但是核心资产宜昌人福并没亏损，是一直稳定增长，再可见的未来也是将继续稳步增长的，同时我也在一直关注东阿阿胶，东阿的亏损性质就不一样了，是主营业务发生了问题，而且引起了阿胶到底是否有效的争论，东阿肯定不会持续亏损，但是以后要持续增长也非常困难，至少现在看不到增长的逻辑，因为靠提价已经证明了不行，东阿的公告说要依靠“阿胶＋，＋阿胶”所谓的衍生品等实现未来的增长更证明了未来的困难，一个看不到增长逻辑的公司，最多给予15倍市盈率，按恢复到18年20亿利润，市值也就是300亿了，所以现在价格不具备投资价值，除非跌到150亿以下。
每个企业都有青黄不接的时候不必大惊小怪，阿胶就是路子走的太快了、提价太快了，说句实在话就是管理层太激进了，这可能和华润入住有关，随着阿胶的降价去库存和管理层认识到战略错误公司慢慢会好起来，几年之后阿胶还是那个阿胶，消费者提到阿胶首先想到的还是东阿阿胶。阿胶已经占领了中国很多人的心智，提到阿胶大众首先想到的就是东阿，如果不信大家可以去大街上去调研，不吃东阿阿胶的人大部分是因为贵，不是因为阿胶无效。
东阿阿胶内部估计有矛盾。战略方向、布局不清晰，领导层不稳定，叠加经济下行，公司出现严重下滑。市场表现短期会有混乱，公司长期依旧看好
继续跌吧，好多买点，估值最少三十倍，现在才十多倍，五折股啊，在泡沫四六十倍
七月份中报出来前我曾经卖出过大部分阿胶加到同仁堂国药和同仁堂科技上。这次在年报预告出来前三天我又减了一部分阿胶，现在阿胶只占极小仓位可以忽略不计。我的大致观点如下：阿胶这只票虽然前途仍然远大，但是雷还没爆完，这个雷是指它在渠道库存本就严重的情况下直到2019年中报三季报仍在压货（你们别看他2019年前三季度收入利润下滑严重就想当然地以为公司是主动去库存，事实上我认为它是在被动去库存，它的实际回款状况远比资产负债表展示的严俊得多，证据就是它正在大量贴息银票。） 另外，大家多注意注意阿胶这十年来的固定资产 和 存货 ，把这两项跟公司这十年来的产量变迁做个比较，真相就出来了，这已经不是单纯的财务粉饰了，CEO 和 CFO绝对应该判刑进监狱。 同样是困境股，同仁堂科技在基本面已经明显企稳好转的情况下市净率远低于雷尚未爆完的东阿阿胶，这便是港股特色。我曾经直言同仁堂科技今年虽然收入利润下滑，但经营质量却是这六七年来最好的一年，而且基本面明显企稳，这才叫真正的主动去库存。 而这次东阿阿胶的年报预告是不是业绩见底，还不得而知，得看这个冬天去库存的情况，还得看年度财务报表。但是我相信股价见底一定是这两年。爆完雷的东阿阿胶将是一马平川。 阿胶的情况比当年的五粮液泸州老窖更严重，当年五粮液最惨到过1.6pb，比现在的同仁堂科技高一点点。 至于这次东阿阿胶能不能杀到这个程度，就看造化了。 但是往未来十年二十年看，阿胶自己跟自己比，现在的股价也算得上洼地区域。
哈哈，看你的奖没发完，答一答。个人认为，首先，阿胶的特许权未变，依旧是当前阿胶产品中价格最高的。但其实也不贵，一盒250克千元左右，熬出的可以吃40天左右，贵吗？相当于男同胞一天25元的软壳红黄鹤楼（烟现在估计涨价了）。其次，我觉得最主要的，就是打击傍名牌现象。现在的管理层是央企，更可以直面甚至打击某些傍品牌的阿胶产品，提升东阿阿胶的品牌高度。最后，目前我没持有阿胶股票，但我会等着它的价格，除非我认为东阿阿胶的特性发生了变化。
业绩下降是真的，但是业绩应该没有这么差，有业绩大洗澡的嫌疑，秦玉峰退休，为新接班人高登锋上台打开良好的局面！