低市盈率有很多价值陷阱。
以中国建筑为例，市盈率只有8倍，是不是一定就是很好的买入标的？这很难说，至少它没有表明上看的这么“便宜”。

截止2017年3季度，中国建筑扣非利润254亿，那么全年大约有330亿利润，但其应收账款达到了1571亿。相当于将近5年的利润。

那么在如此高的应收账款下面，这样的利润就变成了纸面利润，并且不能产生自由现金流。

这样的利润其实是“薛定谔的猫”，可以说它存在，也可以说它不存在。