$酒鬼酒(SZ000799)$10月17日晚发布三季报，公司前三季度营收为9.68亿元，同比增长27.34%；净利为1.84亿元，同比增长14.27%。其中，第三季度净利为2818万元，同比下降39.50%。
今年以来白酒股涨幅巨大，酒鬼酒今年涨幅在所有白酒股里居前，年初至今涨幅137%；贵州茅台10月16日公布三季报后股价大跌3%，带动白酒股大跌；
问题来了，酒鬼酒三季报净利润大跌40%，会不会也带动白酒股集体下跌呢？#酒鬼酒2019年三季报解读#
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$酒鬼酒(SZ000799)$10月17日晚发布三季报，公司前三季度营收为9.68亿元，同比增长27.34%；净利为1.84亿元，同比增长14.27%。其中，第三季度净利为2818万元，同比下降39.50%。
今年以来白酒股涨幅巨大，酒鬼酒今年涨幅在所有白酒股里居前，年初至今涨幅137%；贵州茅台10月16日公布三季报后股价大跌3%，带动白酒股大跌；
问题来了，酒鬼酒三季报净利润大跌40%，会不会也带动白酒股集体下跌呢？#酒鬼酒2019年三季报解读#
最一致的时候就是最危险的时候 ，有两个因素：第一，越是一致，投资者对未来的集体预测区间就越小（例如，不一致时，大家众说纷纭，预期增长可以是10%～40%；一致时，大家意见统一，预期增长变成25%～30%），而现实世界是千变万化的，区间越小，实际值落在区间外的概率就越大，所以越一致，错的概率越大。第二，一致预期已经体现在股价里了，即使是正确的时候，市场也不会给任何奖赏。而在一致预期错误的时候，市场会因为预期落空给予惩罚。对了没奖，错了要罚，最一致的时候就是最危险的时候。
@今日话题 $酒鬼酒(SZ000799)$
一个公司的股东，有一个公司股东的特征，以白酒界的王者茅哥为例，其股东都是资产相对比较多（有统计数据为证），对于公司的信心比较坚定的，2018年业绩不及预期跌停的时候，还能看到好多茅台股东互相鼓劲，坚定持股或者加仓。但是对于酒鬼酒这样的后起之秀，他的股东"信仰"是比较有限的，看到业绩这样让人失望的样子，我觉得互相踩踏卖出的可能性，要大于互相鼓劲、"践行价值投资"的可能性。
从白酒股的整体情况来说，我不觉得酒鬼酒的单季度净利润大跌会导致整个板块的下跌，有这样的担忧，实属是杞人忧天了。优秀的公司如茅台、五粮液、老窖，估值只能说是合理偏高，“白酒没有泡沫，啤酒才有泡沫”是一句调笑的话，但是我认为目前的高端白酒，估值并不算过分的高，还是要肯定他们的投资价值。
我认为以茅五为代表的高端白酒和其他中低端白酒分化加剧会越来越明显。高端白酒逐渐会奢侈品，炫耀品化，估值和增速也会保持一个比较高的水平，其他中低端白酒逐渐普通消费品化。。。而且还是没什么成长，不健康的普通消费品，拿到一个相对目前大打折扣的估值水平。
白酒行业的竞争格局应该很清晰：整体行业规模下降，消费升级龙头提升。具体来看，茅台、五粮液为第一梯队，稳健且依然有增长空间。泸州老窖、洋河股份等全国性酒企，以及地方龙头古井贡酒等酒企为第二梯队，其他本地诸侯如口子窖、今世缘为第三梯队，再其次连本地都守不住的酒企如老白干、迎驾贡酒、金种子等为第四梯队。
有兴趣的朋友可以看看徽酒四大酒企的经营业绩，体现的层次差别很明显：古井贡酒>口子窖>迎驾贡酒>金种子，头部和末尾天地之别。
上述梯队中，稳定型、成长性都有很大的差异，酒企之间的分化是必然，不明白市场为啥还会这样一惊一乍。
我们看历史数据，至少从2017年、2108年看三季度酒鬼酒的数据是低于或者说解决于一二季度的，每年的销售额增长最高值在四季度。今年营收增速较去年还是增加的，但利润下滑的最主要因素还是营销费用增加3000多万。销售费用占比从27%提高了37%，而这个数据只有2018年四季度出现过，确实有可能说明企业的竞争加剧，我们如果看洋河和五粮液，其实二季度销售费用就已经有上涨的趋势（洋河从一季度的6%提升到14%）。这也确实反映了酒行业的竞争加剧，而洋河销售费用占比提高早于酒鬼酒，所以我们看洋河估计一直弱于酒鬼酒。
从现在看酒行业竞争加剧可能是持续一段时间，所以酒行业很可能面临一定调整。
内参酒四季度必然反超！
白酒依然长期看好。
目前白酒行业处在结构化复苏的阶段，分化的态势至少将再延续3年。在此期间，酒企对于高端市场的争夺将越加白热化，一方面是适应消费升级的环境，另一方面一线品牌需要巩固高端地位，强化品牌形象强化，而对于二线企业而言，大多数企业举步维艰，成本和费用高企，不断侵蚀企业的营业能力，为了提高营业能力，迫使酒企不断将产品向次高端和高端升级，加剧竞争态势。
。一方面白酒泡沫化推进了优质白酒发展，另一方面，白酒泡沫将把行业门槛拉高了，这也意味着有大量中小型酒企被淘汰。”
实际上，优质的白酒企业呈现挤压式增长，而小型酒企则继续在泥潭中挣扎，面临生死劫。行业竞争激烈，淘汰仍将继续。
头部一枝独秀，腰部层次不齐，腰部以下压力大。
酒鬼酒的三季报或许短期带来影响，但是很快就会企稳。所以，继续看好白酒。
这个公司管理层有出来做过解释：主要是控货+渠道库存调整。
很显然这是在备战四季度的销售旺季。
酒鬼酒背靠中粮集团，已经借中粮渠道大面积铺货，并且花重金在央视做宣传。
我认为属于酒鬼酒的春天才刚刚开始。
跑到其他白酒股里去了吧
白酒集体高估，就如同去年11月五粮45元茅台500元低估一样！白酒19年业绩增速25-30％，股价上涨超100%,多涨的60％是估值提升的钱即乐观情绪的钱，经济下行，各行各业均受影响，白酒缺一个悲观开跌的起点，也许就是酒鬼，也许是别的酒。总之，这样的业绩增速支撑不了现在的股价。