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$华宝国际(00336)$ 经历了7月份脉冲式突飞猛进，华宝国际股价围绕着7-8元这个位置出现了长达3个多月的缩量盘整。截止目前时点华宝今年累计升幅177%，看图形会有人认为久盘必跌，也会有人认为蓄势待发。请各位对华宝长期跟踪有想法的小爷们说说，未来6-12月华宝有哪些利好因素会催化股价上涨；又有哪些不利因素会诱发股价下跌。希望结合企业的具体业务分析为主哈。各位方家不吝赐教@今日话题 @贝克街221B @渊明窥市 @白圭门徒 @大灰狼律师@zwzzzd @阿木古郎 @运筹帷幄价值投机 @泳乐浮沉 #加热不燃烧HNB# #电子烟# $思摩尔国际(06969)$ $华宝股份(SZ300741)$
谢谢@一流 大佬邀请。1、在我看来，$华宝国际(00336)$ 的股价站在5-10年后往回看，不管是11、7还是年初3块钱，都是在山脚下，就像特斯拉现在500元，往10年前看，3块钱还是5块钱差别不大，关键是有没有重仓以及能拿多久。
2、味觉系快消品是按感官分类，粘性最强、体量最大的一个快消品赛道。这么好的赛道，又已经构建了强大的竞争壁垒，将来会持续长出什么新的业务增长曲线，我一点都不奇怪。现在传统香精香料、烟用新材料和新型烟草、调味品，光一个版块就值现在区区200亿市值了，买1得3的价格，还用考虑那么多吗？
华宝国际最大的期待就是hnb放开政策的推出，可是目前任然没有时间表，这种股只能潜伏，做做波段，保留底仓，避免踏空。至少天风证券预计的是今年底或者明年国内出hnb政策，如果明年政策落地，股价翻倍是大概率，所以还是值得拿部分仓位潜伏，但是别全仓。
华宝是一个难得的非线性投资的机会：一方面它本身的价值足以支撑现在的股价，这个位置亏不了多少；另一方面，一旦启动将可能获得超级丰厚的收益。
华宝股价的爆发要看HNB的国内政策，政策应该会来，大家关注点是什么时候来。从球友们的评论来看我感觉预期差还是挺大的，我个人比较乐观，重仓参与。
相比于中烟万亿级的体量，年销售200亿的电子烟似乎并不伤筋动骨，但是消费习惯一旦养成惯性很大难以改变，我认为电子烟最大的威胁倒不是当下动了gj 的蛋糕，而是垄断了年轻烟民的心智，使得烟民在年龄上形成了断层，中烟长期稳健发展的逻辑受到了威胁乃至破坏。这对于上位者来说应该是压力很大的。
前几天去了一趟功夫体验店，感觉还是不错（弟弟平时基本不抽烟），通过观察能感觉到这方面的需求还是不小，变革势在必得。结合中烟的一些招标情况，我感觉政策应该是快了。
如有不妥，欢迎批评指正。
看好的原因：所有hnb标的里面质地最好，逻辑最顺，目前持有主要是看到雾化增长太凶猛，自己做雾化生意的，门店增长吓人，在这情况下单店营收还是持续增长的，给烟草局倒逼的压力很大，放任不管2022年妥妥的1000亿雾化规模，这是我坚持的原因；hnb出来后弹性会很大，我的估算是肯定不止一倍空间的，所以赔率我满意
担心的地方：华宝的薄片资产会不会强行被中烟低价收购（因为你是做他们生意的，下游垄断），如果这样股价就打死了，当然这是我纯粹瞎假设；还有，目前某体验店虽然用了华宝的弹，但是放开后规模化生产这块蛋糕还会不会在华宝，不确定，这个希望专业人士解答下，但是只要这个因素不在政策放开前成为现实就不怕，因为有时间赚钱走；
整体来看还是ok的，虽然政策推出时间不定，但是在行业大趋势下，市场预期肯定会持续的出现，所以这个位置向上概率很大，高度取决于预期热度和实际消息进展。
谢谢@一流 。我在2016年就入手华宝了，正如芒格所言“味觉是个好生意”，实际上从生物角度，一定程度上味蕾控制着我们的大脑，也就是“成瘾性”。
在一片“抽水女王”质疑声中，我为什么敢于重仓买入？实际上，投资看的是未来，而财务数据仅仅是对过去的总结。大家都熟悉达尔文的《进化论》，本质上企业也是一个不断进化的“组织”——遗传、变异、选择，适者生存。
回顾华宝国际的发展历程，从烟草香精切入烟草行业，逐渐向烟草薄片、爆珠、香料、HNB到调味品，可以说进入的每一个领域都取得不错的成绩，战略布局和机会把握的能力起强。
用后视镜思维，每一个伟大的企业实际上都是战略选择的高手。而这，正是我看好它的重要原因之一。投资者要用证据来克服偏见，看树木见森林，陪伴企业成长。因为相信，所以看见。
感谢@一流 等球友的分享
我们还是看企业的内在价值，HNB属于0到1的赛道，而华宝国际又是其中最核心的标的。政策出来之前会有波动但是一旦出来可能买不到那种，时间越来越近，刺激因素也会越来越多。耐心持有
先说说风险：
1.政策风险
在国内，监管机构采取措施，进一步监管和规范新型烟草制品产品的销售及发展。不同国家的监管政策和法律法规不同，该类产品的在不同国家和地区的渗透率、发展 水平、市场接受度方面差距较大。目前，新型烟草制品在中国境内市场的发展存在较大的不 确定性。
2.商誉减值风险
公司2018年收购调味品公司嘉豪，但是因为疫情的爆发、扩散和其持续的对餐饮行业的影响，特别是嘉豪是一家B2B（企业对企业）的调 味品公司，专注于向餐饮企业销售不同的调味 品，在餐饮企业需求大幅下降的情况下，嘉豪的销售额会相应下滑。
公司的优势：
1.研发持续投入
香精方面，上半年获得4项发明专利，16 项实用新型专利。此外，华宝股份获得上海市「嘉定区科技小巨人」 的称号。
烟用原料方面，共获得10项专利，其中5 项为实用新型专利，3项为发明专利，2项为外 观设计专利。加热不燃烧烟草制品相关技术是 集 团 关 注 和 研 发 的 重 点，集 团 取 得 了《加 热 不 燃 烧 再 造 烟 叶 提 取 设 备》的 发 明 专 利 和《一 种 加热不燃烧卷烟用冷凝固件及滤嘴》的实用新 型专利。集团相信，对加热不燃烧烟草制品相 关原材料技术的分析、研发和储备将有助于提 升集团在未来发展相关业务的能力。 调味品正在申报国家技术发明二等奖。
2.公司经营稳健，注重现金流管理，经营性现金流逆势增强，加强了存货管理，回收了部分投资。
综上所述，还是看好华宝国际的蔚来的发展。思摩尔加华宝国际，是最佳组合，祝@一流 投资大赚！
电子烟的监管权，会不会完全落到烟草部门，我觉得恐怕未必。电子烟是传统卷烟的直接竞争对手，而烟草系统，是集企业生产、销售、政府监管职能于一身的怪物。如果由烟草部门监管它的竞争对手，岂不是滑天下之大稽。把电子烟往死里整怎么办？国家不会放心的。另外对电子烟的深度监管，会不会冲击传统卷烟的专卖体制。总之，由烟草部门一家管，甚至当做烟草制品，纳入专卖，既无可能也无必要。所以，将来最大的可能是以国家市场监督管理总局的食品监管职能为主，烟草总局为辅，联合监管，具体职责划分到时再商量，生产质量方面，由市场监督管理总局管，销售方面，由于电子烟也有危害，吸收烟草部门进监管流程。。这两大部门实际上就是前几次发监管通知的监管主体。
hnb政策，大概会和雾化电子烟的法律法规一块出台。这样烟草总局的领导们的决策压力会小一些。雾化电子烟的法律法规，会较快出台还是会较慢出台，仔细一分析，似乎又比较悲观。首先是烟草系统的态度，他们的态度，又取决于法律法规出台，是会加快电子烟发展，还是会限制电子烟发展。我认为，电子烟普及的速度，取决于产业资金的投入度，而大的产业资金，在法律法规出台之前，恐怕会很谨慎。他们会等。这样的博弈结果就是，已经入场的大佬们，悦刻，柚子，铂德，会获得千载难逢的黄金发展机遇：没有任何实质性的政策限制，因为线下运营方式有较高的资金门槛，小厂难以赶超，门外大资金在等政策。。。烟草系统通过种种扯后腿行为，包括缓慢推进立法等，静看电子烟内生式发展，能拖几年算几年，等到实在没办法时，再来放开hnb与电子烟竞争。。。