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华夏幸福2019年经营简报千呼万唤始出来:全年产业园区结算收入额381.31亿元,同比增长22.85%。
单看2019年产业园区结算收入额,没有任何意义。理论上,华夏幸福可以把非房地产存货全部结算收入,只不过对应的应收账款会大幅增长。所以产业园区结算收入和应收账款结合起来分析才是关键。但是经营简报又没有披露应收账款,那么有没有其他方式来对华夏幸福2019年末应收账款的金额进行预测呢?
具体来看华夏幸福每年产业园区结算收入金额包含两部分:现金结算部分和应收账款部分。长期关注华夏幸福的投资人都知道,产业园区结算收入的现金部分主要来自于卖地收入。于是有:
2018年之前华夏幸福没有单独披露其他开发商在产业园区内投资拿地金额,因此可以近似认为产业园区卖地收入即为当年华夏幸福的投资拿地金额。根据华夏幸福历年年度报告数据统计汇总如下表格:
根据前文提到的公式可以计算得到另外一张表格:
2015年之前,华夏幸福业务分为产业新城业务和城市地产业务。投资拿地不仅在产业园区内,在产业园区外也有进行,实际应收账款和理论应收账款误差基本反映了当年华夏幸福产业园区外投资拿地金额。
2016年环京房地产市场一片大好,实际应收账款和理论应收账款误差原因可能是其他开发商在产业园区内投资拿地。
2017年“雄安新区”出台,环京房地产市场冰封,实际应收账款和理论应收账款误差原因可能是华夏幸福为2018年预留结算金额。这个与2018年实际应收账款和理论应收账款误差数据也大致吻合。
因此,通过往年数据验证,前文提到的公式基本可行。
华夏幸福董事会秘书在回复投资人提问时提到:2019年华夏幸福在产业园区内投资拿地195亿,其他开发商在产业园区内投资拿地164亿,合计359亿元。根据公式计算可得,华夏幸福2019年理论应收账款为367亿元。
考虑到2019年华夏幸福在产业园外有少量投资拿地,2019年应收账款金额预计在360-400亿元之间,2019年全年产业园区实现回款金额为325-365亿元之间。
$华夏幸福(SH600340)$ @今日话题 @林成红 @黄茹娜
我一直都认可地方政府!那些欠条都只是在等华夏的成功!华夏成功了!地方的地价就能从3000到6000。。对于政府来说!未来只需要500亩就能还完的钱,没必要现在用1500亩去还!