最近看来几份关于煤炭行业的研报。感觉券商分析师（卖方分析师）对于煤炭股盈利的变化情况，终于开始有点儿眉目了。他们之前的预测真是“遍地开花”，而且不着边际。
比如，信达好像是大家公认分析煤炭还不错的一家券商。信达9月1日的分析报告《新一轮煤炭产能周期下的投资机遇》中，预测神华23年EPS为3.66元，淮北23年EPS为3.10元（此时，23年港口电煤1-9月长协价已经众所周知了；主焦煤1-9月长协价也已经众所周知了）；仅仅三天后，9月4日的报告《煤炭开采行业深度：从煤企分红能力和分红意愿看高股息资产价值》中，上述两个预测分别修订为3.05元和2.44元。个人感觉后面的两个预测才与现实有了一定的关联，但是好像已经挺晚了。雪球上不少球友在2Q业绩出来之前，都早早下调了煤炭23年全年EPS和同比变化预测，而许多“专业”的卖方分析师才刚刚“后知后觉”，当然还有几个是“不知不觉”的。
前一段时间，有球友发问，说两家券商引用的历史港口煤价都不同，而且差距巨大。的确是，一个用的是港口现货价，而另一个分析师应当是没有搞明白，一直在用港口综合价做分析。你可能不相信“专业人士”能犯这样的错误，但是如果你碰巧见过这个分析师，你就会明白这样的错误是必然的。最近不少金融圈不少所谓“专业人士”搞出的各种笑话，也验证了这些。
以前看券商的分析报告，我只关注他们的论据（数据）和论证过程，至于他们的论点（业绩预测和买卖建议），则完全无用。很可惜，最近看多了A股分析师的报告，连他们数据的可靠性都令人怀疑了。
在电影《大空头》中，Mark Baum在做出重大卖空投资前，特别去拉斯维加斯参加了Asset Backed Securities大会，他想亲自看看他的交易对手到底是谁？他们为什么会做出完全相反的判断？当他见到其中一个后，Mark Baum说：“Short everything that guy has touched, I want half a billion more in swaps”