回复@呆呆啊呆呆: 今年春节之前我也是这样想的，所以之前我一直在质疑自己所谓的基本面研究到底底色是什么，很多时候感觉自己是投机可是却在用投资的思维，这个给我的直接冲击就是，春节前的大跌，我有现金持仓大跌竟然不敢越跌越买。但后来我有深入思考过，这个问题来源于1、算账的方法不对。在我看来PE、PB这些估值方法都是非常低效的，难听点就是骗人的把戏，只有基于自由现金流和股息率的估值才是真正能够连通股东回报和公司价值。2、算账的标准不对。算账中应该有两个基准，一个是自己预期回报基准，一个是市场比如移动、神华、茅台、长电这些价值锚形成的回报基准。基于这两个基准出发，再去用正确的方法，有效性会大大提高。当然，市场不可能永远有效，算账也不是总会有效，所以我们不能仅仅只会算账。但不会算账肯定是不行的。算账是成功高抛低吸的必要条件，而不是充分条件。 //@呆呆啊呆呆:回复@静待花开十八载:这个我倒要反驳下，其实a股这个市场，估值从5pe到100pe，分红率从0-10%都可以算是合理。所里论高抛低吸的话，还是归因到算计里好了。把高抛低吸归因到算账里。除非是那种涨了或者跌了一倍以上的大波段，不然我感觉都算是不准确的归因