光伏看法 未来很长时间都不值得关注

行业未来，存在两种潜在的发展路径，都有可能实现：

1、常规的产能出清；

2、BC技术降维打击现有路径

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分析：

1、光伏存在规模经济效应。龙头们持续进行研发投入，略微提升发电效率，取得微弱的竞争优势，进而我不赚不亏，同行亏钱。导致大量的2、3线厂商会被出清。

2、即使大量2、3线厂商被出清，存活的一、二线龙头们仍将产能过剩。大家都知道光伏行业增速20%，挺过去就能称王称霸，且龙头们融资能力强，因此谁也不愿意削减产能。

总的来说，过剩局面将持续很久很久，3~5年都有可能，直到有一天像猪肉那样，全行业资产负债表极度紧张，出清几个巨头。

3、还有一种可能，隆基的BC电池技术取得突破，则产能周期会被技术周期取代，但因为BC提升不大，会导致隆基不赚钱，但同行无限放血，行业集中度迅速提升，随后恢复正常毛利，预计能看到200亿的利润。过程同样漫长。

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战略上，$隆基绿能(SH601012)$ 现金储备高，资产负债表健康，押注于新技术路线。不管是赌常规的产业周期，还是赌新技术，隆基都具备优势和主动权。另一个则是目前技术的先行者$晶科能源(SH688223)$ 。晶科能源看似不赚不亏，但无形的渠道优势在不断积累。

战术上，作为投资者应该关注BC电池的量产进度。

估值上，行业产能过剩，新技术前景不明确。底部按照纯周期股1PB估值，考虑到行业的成长性，按照1.3pb给估值，隆基目前2.0pb的市值偏高，不宜入场。

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在光伏上花掉2个月的时间精力基本上等于垃圾时间，因为结论就是不买，不去研究本身也不会买