1.两个结论或前提：①银行业最黄金的十年已经过去；②银行业到了持续分化的阶段，好的银行会越来越好，坏的银行在激烈的竞争中会有个逐步淘汰的过程；
2.决定银行净利润的三要素：①资产规模、②息差、③拨备
3.探寻银行真实不良，成为投资银行的首要任务
4.投资银行资产质量的5个指标：
①不良关注率=（不良贷款+关注贷款）/全部贷款
②逾期重组率=（逾期贷款+重组贷款）/全部贷款
③不良贷款偏离度=逾期90天以上贷款/不良贷款
④拨备覆盖率=拨备余额/不良贷款余额
⑤新生不良率=新生不良/全部贷款 （新生不良=期末不良-期初不良+当年核销）
5.当前银行PB=0.78,历史分位数0%
6.钻石级的投资机会来自于对最优秀银行的投资
7. ①规模优势（资本节约战略、强大资本实力）、②息差优势（零售金融战略、低成本负债）、③资产质量优势（优秀风控能力、合理资产结构）
8.竞争优势来源：零售战略（节约资本、提高息差、减少不良）
9.未来银行有估值修复的机会，跟美国比中国银行除了不良率有些差距，其他指标都领先或不相上下，估值却便宜的多。
10.结论：未来三年投资者投资银行股的投资收益翻番是有可能实现的（选择不是特别差的银行），但未来三年银行的业绩翻番是天方夜谈，赚的是估值修复的钱，不是业绩修复的钱。
11.作为银行股的投资人，最后看的是利润。先看风险、再看战略、再次看规模、最后看利润。
12.要选择计提拨备更多更审慎的银行，基于守住不发生系统性金融风险的核心要求，150%的拨备覆盖率不会放松，银行业历年累计的利润也不会释放。
13.基于监管拨备计提要求，目前有能力释放利润的只有招商银行，但招行拨备比300%高不了多少，释放的比率不会太高，不会出现利润的高速增长。
14.未来三年国内银行利润的增速会保持在5%-10%
15.未来三年投资银行的收益大概70%，投资好的银行会有翻番的机会。（目前银行PB=0.78,假设未来银行PB提升到1,银行ROE=10%,，则银行收益=1*1.1³*〔1+（1-0.78）/0.78〕-1≈70%,年化大概20%左右）
16.董宝珍核心要点是赚估值修复的钱，云蒙的核心结论是赚银行业绩修复的钱。
17.要追求拨备已经很充足的好银行，而不是一般的银行，寄希望于他们未来拨备的少提，
18.很多银行拨备覆盖率还处于监管红线附近，对于这种银行要更加保守地去看待，事前越审慎和保守，时候越可控和乐观；
19.民生银行目前还没走出不良的泥潭，拨备、息差、资本充足率三项都处于最后的位置，反转有很大的不确定性
20.宁波银行基本面非常不错、质地跟招商有些差距，结合目前价格说，不是一个特别好的机会；
21.交通、浦发、光大、中信、南京银行，属于第二三梯队银行，没有特备好也没有特别差，中规中矩，未来可能会生存得越来越累，要投资最优秀的银行；
22.浙商银行是个不错的银行，经营上有些激进，风格类似平安银行，前端发展非常快，后端的资产质量可能是隐患，还没有爆露，未来可能会有隐患；
23.中信银行pe、pb低，中规中矩，没有核心竞争力；
24.兴业银行处于一档后面或者二档的前面，管理层风控文化，风控遥遥领先，未来会有转型成功的可能性；
25.浦发银行第二梯队银行，不良包袱稍微重些，内控、风险管理水平、信用审批文化存在一些问题；
26.平安银行整体上确实全面向好，但依然有很多问题，第一是业务结构调整的问题，第二是新生不良还处在2.2%高位，第三是目前战略导向资产布局可能产生一些不良资产的爆露，同时价格也不便宜；
27.银行性价比排名：①建行、②招行、③兴业、④宁波银行；
28.女儿账户：①建设银行、②长江电力，第三只还没找到（打算持有30年）；
29.城商行普遍公司治理问题很严重，通过银行股东、公司高管、内部人，掏空银行、关联交易时有发生，很难规避，投资城商行建议投资头部城商行，不要买小的银行。
$建设银行(SH601939)$ $招商银行(SH600036)$
