雪球某大V的基金表现充分说明价值投资是知易行难的一种投资方式，你的任何缺陷都会在市场中放大，并在某个时期给你致命一击。巨亏的业绩除了表明你投资没有安全边际之外，无他。
上周末我在一个投资论坛上说根据自己的经验回撤20～30%都属于价值投资正常的浮亏，董宝珍老师跟我争论说回撤50～60%甚至99%都不能说不是价值投资。对此我的回答是：回撤这么大只说明买贵了，买的时候没有安全边际，而没有安全边际的原因在于你对于公司的价值没有一个客观的判断。
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由曾经的银行股大V惨烈的业绩想到的
作者：价值博士
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精彩讨论
我爱说实话2018-09-06 10:41
博士在投资领悟没啥用！！！书呆子炒股只会亏钱，安全边际都搞不明白还出来瞎嘚瑟，不如我小学毕业理解的透彻！从他理解的安全边际我就知道他不懂价值投资基本还没入门，和特立独行的猪、董宝珍不是一个级别的。这个博士赚到钱了吗？理论也没搞明白就靠碰瓷别的大V谈理论了，有实战业绩吗？别总想碰瓷云蒙，老董啊小学毕业的我都看不起你这只会拉黑别人博士！博士一般只会纸上谈兵，自己有没有投资业绩，就靠指责别人拉高自己了
一只特立独行的猪xz2018-09-06 08:38
你把标准定复杂了。
我觉得任何时候都不能以市场为标准。
而是盈利能力和估值。
包括美股，可以看看网易当年，5毛跌到2毛，根本不可能吵到底。
以市场为标准有时候是错误的。就比如最近乐视网大幅度超过短期内市场，你说这个价格就具备安全边际了吗？显然不是。但一只基金如果表现为净值，最近回撤太小，远远超过市场，你就说他买的有安全边际？
JK20182018-09-06 11:07
你当然不靠开私募赚钱，开了你也赚不到钱，安全边际都不懂堂堂清华博士在北京开公司一年开支几百万就觉得牛逼了我们五线城市小公司一年开支也上好几百万又没公开业绩，又不懂价值投资，只好挂着博士头衔碰瓷其他大V吸引人气，卖你的挖狗会员赚钱卖会员赚的钱够开支不？清华博士就这种水平，除了不懂投资只会拉黑别人，给清华丢人啊！别的清华博士都挺牛的，你怎么混到碰瓷卖会员了，自娱自乐吧，欢迎拉黑，还有很多号！！！隔行如隔山，好好卖会员吧，谈投资你是外行！！！
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2018-09-06 10:39
这种观点似是而非。
买入后下跌50%，并不能证明当时的买入价是贵了，只能说市场出现了更低的价格，而这个更低的价格是否更划算也并没有定论。
当市场出现异常波动时，波动幅度可以超过想象，波动时间也可以超过想象，还有当企业的基本面在买入后出现当时没法预测的重大变化时，价格下跌只是反映后来的基本面变化，与之前的价格判断并没有关联。
用倒后镜去看，无论看原来的高，还是原来的低，都基本不能得出有意义的结论。
2018-09-05 09:35
我觉得董宝珍没毛病啊
2018-09-06 16:30
价值博士对于巴菲特绝不亏损的理解还是不正确的。不亏损不是指买在最低位，而是指本金的永久性亏损，如果抄底以后就算是下跌50%以上都是可以接受的，只要标的公司基本面没有恶化，都不是止损割肉的理由。
2018-09-05 10:42
以不到一年的业绩来评价优劣，也是醉了
2018-09-05 10:12
回撤50～60%甚至99%都不能说不是价值投资，这话也对，只是说明各人的价值判断不同，但这么大的回撤，人都洗白了，只能说是失败的价值投资了