雪球某大V的基金表现充分说明价值投资是知易行难的一种投资方式，你的任何缺陷都会在市场中放大，并在某个时期给你致命一击。巨亏的业绩除了表明你投资没有安全边际之外，无他。
上周末我在一个投资论坛上说根据自己的经验回撤20～30%都属于价值投资正常的浮亏，董宝珍老师跟我争论说回撤50～60%甚至99%都不能说不是价值投资。对此我的回答是：回撤这么大只说明买贵了，买的时候没有安全边际，而没有安全边际的原因在于你对于公司的价值没有一个客观的判断。
视频在这里：网页链接
由曾经的银行股大V惨烈的业绩想到的
作者：价值博士
| 发布于: | 雪球 | 转发：29 | 回复：45 | 喜欢：20 |
全部讨论
2018-09-05 09:25
个人投资者的目标是，熊市不亏钱或是少亏钱，牛市跟上指数。
编程浪子的统计结果：（下跌的年份跌幅是指数一半，上涨的年份等于指数涨幅）
2018-09-05 09:17
下跌20%需要再次上涨25%才能回本，下跌30%需要43%，下跌50%需要上涨翻倍，亏损带来的是几何倍数的灾难
2018-09-05 09:08
同意，我认为年度回撤应控制在20%以内，价值投资长处就在回撤上，回撤较低且回撤时跑赢大盘(哪怕满仓情况下)
2018-11-01 09:28
自己买的股票回撤50以上，还说你注意了安全边际?真搞笑。博士的安全边际很好的，你真按照这样做了，会大幅回撤?
2018-11-01 09:24
价值博士的挖优狗是超级棒的，只有虚心的人才能不断进步，愿挖优狗越办越好，对于自以为是的喷子们，有多远滚多远。
2018-09-06 11:27
也可能是没有分散，比较倒霉而已
2018-09-06 09:46
所谓安全边际也是主观性非常强的东西。不是说不需要看安全边际，安全边际也是非常重要的，如果把握安全边际就是艺术。同一个标的，不同的人有不同的安全边际，乐观主义和悲观主义看到的东西也是不一样的。
2018-09-05 18:20
今年的私募不好做啊。如果是自己的钱，无所谓，就算价格回撤99%，企业还是那个企业，股价再跌又怎么样呢？如果有现金流，正好低位加仓，应该很爽才对。但如果做私募，来自客户的压力估计能把你打垮，你得拼命去教育客户什么是价值投资，哎，挣钱不容易啊！
2018-09-05 17:51
说句实在话，董先生去年几乎全仓杀入了银行，目前他对银行只研究了3年，我感觉有点莽撞。