第一次看REITS大约是十多年前,这次是第二次看,所以对它的认识是比较初浅的。这几周断断续续看了一下,做了一些不完整的基础资料整理,趁市场价格回落了一点,发上来算一个记录。
欢迎大家指出其中的风险!提出相关的问题。
关于REITs
1 、出租率多少,看下历年出租率,阳光的租金自2017.6月至2023年绝大部分时候平均在45港币/平方尺,只是出租率自2013年的98.8%降低到2023年底的93.1%,2024.3月到90.8%,3月下滑好像是跟其中几个新租合约空档期有关系,后续可能回升。
置富在2023年报里的出租率为94.4%,出租面积302万平方尺,2022年为93.9%。置富融资97.15亿,2013年出租率为98.7%。置富,報 告 年 度 內,實際借貸成本為3.6%(2022年:2.7%)。 网页链接 置富 5年财务摘要
2、租金水平 见图片。2023年阳光租金在45.4港币/平方尺附近,泓富在22.21港币,置富暂时只查到早期的,近期的估计要推算。泓富租金为什么比置富、阳光低了一半?泓富也是写字楼占了营收大头,单位租金低,估计跟地段、工业物业有关系?三家里泓富的出租率是最高的。
3、物业地段怎么样、物业估值跟十年前比增长多少?具体到物业类别及地段和单价,总多少个平方?
4、负债率水平,融资利率水平,阳光早期40亿借贷,2023年50亿借贷,利率貌似在3.6%?
5、管理层人品怎么样,治理结构怎么样、大股东持股多少?
截止2023.12月底,李兆基持有7.13亿份阳光股份00435,占比41.88%。阳光持有130万平方尺物业。阳光基本是一半商场,一半写字楼。 看看李嘉诚系持有多少置富股份比例?
置富物业组合包括逾300 万平方尺零售空间及2,793 个车位。置富是商场和? 泓富主要是? 泓富可出租面积为128万平方尺。泓 富 產 業 信 託 於 本 港 非 核 心 商 業 區 擁 有 七 項 多 元 化 之 甲 級 寫 字樓、商 用 物 業、工 商 綜 合 物 業 及 工 業 物 業,可 出 租 總 面 積 約 為128 萬 平方呎。泓富,於 二 零 二 三 年 十 二 月三十一日,可出租總面積為1,275,153平方呎,另有合共498個車位。
6、一年几次分红?分红率多少,阳光每年的2、9月各分红1次,置富是每年的3、8月分红。
7、管理人费费支付方式,现金+份额?阳光是一半基金份额,一半是现金。置富产业信托管理人最新一期是已選擇按 20%現金及 80%基金單位之方式收取基本費用,直到管理人選擇按其 他方式收取(翻了前面几年,置地是完全选择基金份额作为管理费支付方式)。置富是物業價值 0.3%的管理人基本費用,阳光是0.4%。还有一个表现费,需要再细看一下了。
8、股价自2019年hk散步后,出租率下滑,租金收入下滑,叠加地产估值自2020年底2021年初见顶。
9、如果未来港股股市走好,表明整个经济也就好起来了。
10、费率方面,成本对收入比例,阳光一直在20%附近,置富一直在25%,泓富2023、2022年分别年为23.1%、22.1%在。阳光效率好一些。 派息比例,最近两年阳光是97%附近,置富是100%,泓富待查。
11、阳光的前四大创收物业分别是:甲级 大新金融中心(36.9写字楼+0.65万平方尺零售,估值50亿)、零售 上水中心购物商场(零售12.2万,估38亿)、新都城一期物业(零售18.8万、估值31亿)、乙级 Strand 50(11.7 万、包括其他同区四项25万平方尺,估27亿)、光华广场物业6.8万 ,
2023.6月年报显示物业净收入1.7亿、1.35亿、1.24亿、0.39、0.38亿,总计为6.23亿。 2023.12月半年报物业净收入分别为0.82亿、0.76亿、0.66亿、0.19亿、0.21亿。总计3.43亿,跟泓富的前四对比一下个体的面积差别,看看均价差别为什么这么大?
置富的前四大创收物业分别是:待查
泓富的前四大创收物业分别是:都会大厦(甲写27.1万平方尺+98车位 九龙红磡都会道10号,估值27亿)、千禧广场(甲级写字21.7万 北角英皇道663号,估20.5亿)、泓富广场(商业物业24万,估值17亿)、潮流工贸中心(工业综合物业17.3万平方尺,估11亿港币),物业净收入分别为0.96亿(物业收入净额)、0.72亿、0.55亿、0.41亿。物业收入净额总计是3.36亿。 (於 二 零 二 三 年 十 二 月 三 十 一 日,泓 富 產 業 信 託 於 本 港 非 核 心 商 業 區 擁 有 七 項 多 元 化 之 優 質 物 業,包 括三座甲級寫字樓、一座商用物業、兩座工商綜合物業及一座工業物業之全部或部分,可出租總面積約為 1,280,000平方呎。泓富產業信託物業組合中之所有物業,均具有四通八達之完善交通網絡。)
12、 部分 REITs未来可能纳入港股通。