说起来，有好几个月没正经写东西了。没办法，懒癌晚期就是这么不可救药。这几天正好赶上端午假期，开个贴，聊一聊视频网站的变现效率问题。
首先，引入一个很简单的衡量指标：每小时的毛利贡献
简而言之，就是用当季度的毛利，除以当季度所有用户加总的播放时长。这个指标，可以看成是视频网站变现能力的客观衡量标准。
$哔哩哔哩(BILI)$ 这边，Q1的营业额是56.65亿，毛利16.05亿，当季月活3.415亿，日活1.024亿，用户日均使用时长105分钟。
那么，1.024乘以105分钟，乘以91天，再除以60，算下来，一季度，B站用户总共观看了163.07亿小时的内容（包括APP、PC和移动端），然后再用16.05亿除以163亿，每小时的毛利贡献大概是0.0984元/小时，四舍五入，就算1毛钱/小时好了；
$快手-W(01024)$ 这边，Q1的营业额为294.08亿，毛利161.2亿，月活6.974亿，日活3.938亿，日均使用时长为129.5分钟。
同样的算法，3.938乘以129.5，乘以91，除以60，总观看时长为773.46亿小时（其中包括极速版及电视等其他终端），161.2除以663.86等于0.2084元/小时，大致上是2毛1/小时。
也就是说，同样一小时的播放时长，快手的毛利贡献大约为B站的2.1倍。
实际上，对于B站来说，更理想的比较对象应该是大洋彼岸的YouTube。不过很遗憾，$谷歌C(GOOG)$ 的Q1财报里，只披露了YouTube的收入状况，但没有提供更加具体的在线时长和日活信息。那么，我们就用坊间流传的数据，大致估算一下好了。
单纯从收入来看，YouTube在Q1的收入是80.9亿美元，同时Alphabet整体的毛利率为58.1%，由此粗略估算，YouTube的毛利为47亿美元，而YouTube的每日播放时长没有官方数据，坊间一般认为在10亿小时以上，我们姑且按照10亿小时计算好了，结果约为0.0516美元/小时，折合人民币约为0.374元/小时，3毛7左右。
这个数字还是蛮高的，但男人的第六感告诉我，这个值明显是被高估了。
理由很简单，首先，YouTube会分出大约55%的广告收入给创作者，再加上高昂的带宽成本，这种情况下其毛利率应该远低于集团整体的58.1%，我认为40%可能是一个比较合理的水平；其次，10亿小时每天，这是YouTube2017年就达到的播放时长数据，这么多年过去，涨个50%不算过分吧？
那么，如果按照40%毛利率、15亿小时的播放时长来计算，油管每小时的毛利贡献就将大幅度缩水为0.0237美元/小时，折算下来，大概是0.172元人民币，1毛7左右。
之所以看起来不是很高，主要是因为YouTube用户里有大量广告价值比较低的第三世界国家，如印度、非洲等，拉低了平均的广告收入，单算欧美发达国家的话，毛利贡献率是要远高于平均水平的。
当然，即使这样算，也还是比B站高出了70%……
所以，结论很简单：
相比快手和YouTube，B站目前的流量变现水平明显是偏低的——无论用任何衡量标准来看，都是如此。
翻开B站的Q1财报，经营亏损为8.18亿元，而毛利为16.05亿元，经营开支总额为24.24亿元，简单推算一下，假设其他条件不变，如果毛利能在Q1的基础上增长50%——换句话说，能把每小时的毛利贡献从1毛钱做到1毛5，B站就可以盈利了。