市场复活了，裹挟人流滚滚向前，但明天是迭起的大涨还是突降黑天鹅，参与者只能盲人摸象，不会有清晰的逻辑和想象中一边倒的概率。
有一些事实是肯定的，长期看，投资是认知能力的兑现，是心智成熟的副产品，你不可能赚到没一个铜板。
7月如火，还是耕耘自己的一亩三分地。
前两年我配置了地产和保险，年初卖掉了保险，继续耕耘地产，现在开始跟踪一下水泥行业。
年初看好的四只主力内房股：建发、金茂、旭辉、金地商置，表现还不算太差，基于涨幅导致的估值变化，持仓有所调整，更多滞涨的内房纳入了持仓，剔除了一些垃圾持仓。
今年雨季南方降雨超预期，有些地区降雨达到往年2-4倍，水泥价格在降，但西北区域表现明显好于行业，加之西部水泥自身的区位优势，买进了，华新B超跌后性价比超值，也买进了。根据基建的节奏和行业的规律，大概率三季度下半段价格会拉升，新基建的项目影响至少持续两年以上。
水泥的逻辑在于集中度、环保、基建，还有行业固有属性，也决定了其在建材行业的优势地位，这里不展开了。
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疫情以来，永续概念和非周期概念有异乎寻常的表现，市场又一次塑造了人们，大家开始谈论赛道、成长，对没有成长的股票鄙夷到地下十八层了。
真实的价值是如此吗？
做任何思考我都愿意用第一性原理，因为他揭示了本质，让你不会迷失。
投资的第一性原理是什么：公司的价值是未来自由现金流的折现。
一只烟蒂的净值是10，你用3元买入了，这当然不一定就对，如果烟蒂公司的兑现拉长到10年，你折现回来的价值就很低，如果烟蒂公司的价值在1-2年兑现，你会获得超额的回报。
一只成长股，如果要亏损二十年才能赚钱，你就要算算未来究竟折现的东西有多少了，这样才能看清楚真实的回报。
所以问题不在于成长还是烟蒂不在于赛道，而在于你对基本面的清晰把握。
那种创造社会价值、社会需求大就一定会有回报的论调是泡泡的典型表现，粮食蔬菜需求大、必须且保命，但搞粮食蔬菜的人没一个赚大钱，港股的老千例外。
坚定信念：你能用未来折现证明有超级价值的东西一定会涨；不必比较：股价涨了并不能证明一定有价值。