老窖的库存

泸州老窖所有产品我一直只看国窖其余忽略，因为我觉得看问题抓重点，国窖就是那个关键的牛鼻子。其实泸州老窖最有竞争力的产品有三个：国窖（52度，38度），特曲（老字号，60），头曲（6年窖）。

高端和中端是老窖强项，次高端是老窖弱项，这些年陆续推出了很多产品，真正成气候的也就特曲60。黑盖如果定位50元价位预计会很好，100元的话推广起来有点难度，这个价位酒大家都是自饮为主，更讲究性价比。

老窖的基地市场或者说核心市场就是西南和华北，华东这些年增长很快已经排第三了，这三个市场占老窖收入70%-80%，现在重点攻略中南和华南市场。这里需要特别说明下，西南核心是四川，华北核心是河北，目前都没过百亿。

看出问题了没，没有的话我再说个数据，老窖在河南省只有不到10亿收入（印象里），跟他全国品牌身份明显不匹配，还有很多其他省份刚刚过亿，泸州老窖高端的全国化远未完成，2023年国窖年产量还不到1.5万吨。这也是我对老窖未来成长的期许，或者不担心的原因。中国这么大，容得下2万吨的国窖1573。更何况低度国窖自带差异化优势。

股东大会，林峰总说生产端良性，消费端良性，经销商库存有点多。首先，管理层实事求是说话值得表扬，其次，既然知道问题了肯定会重视解决的，于是有了最近的国窖停货。但是这里库存说的含糊，于是大家想象力过于丰富脑补画面，我印象里券商调研数据过年2个月左右，五一3个月左右，端午2.5月左右。今天看到天津地区平台商（大商集合体）渠道库存水平30%（去年遗留10%+、部分大商打款未发货10-15%、动销减少5%），厂家已经注意并开始解决，价格方面低度国窖涨了10元，高度国窖稳定；动销方面低度平稳，高度占比逐步增加。

2024年的业绩其实大家不用担心，我没记错的话，五粮液年初时打款已经完成60%，老窖年初是35%还是40%，现在天津地区打款已经完成90%。茅台就更不用担心了，年初制定的目标，年底绝对完成的严丝合缝。就是说哪怕终端销售再不行，2024年的财报也不会差，更何况茅五泸管理层都坚持长期主义，采取措施积极化解库存问题，不管是飞天控量，还是普五的减量20%，还是国窖的停货。我喜欢这样的管理层，哪怕短期付出代价，这就是大道说的做对的事，努力把事作对，是当初季克良秉持的本分，是当初王国春所说的功成不必在我。