我是结果论投资者，我投资基本只看巴菲特➕段总的言论，从他们那里吸取营养，实践中去尝试，去体悟，时间长了，身上慢慢就有了他们的影子。这个世界上优秀的投资大师很多，而我又过于平凡，在我有限的投资生涯里，能学会一家就已经很了不起了，所以投资之初我给自己定了个规矩，宁可一个招式练万遍，也不要一万个招式学一遍。
我投资偏定性投资，伟大的生意模式永远是第一位的，定量投资于我而言只是股息率不要低于社会无风险利率。成长股永远是我的最爱，成长和价值并不割裂，本身就是价值最重要组成部分，也是最大的安全边际。打心底里，我是有点看不上纯定量分析的，我觉得本末倒置了，丢掉西瓜捡芝麻。
定性分析做不好确实容易陷于宏大叙事的逻辑无法自拔，比如我见过有人说衣食住行是人类亘古以来的基础需求，所以XX米业值得长期持有。定性分析是需要有抓手，符合逻辑的，不然没有支撑。当初老窖我的持有逻辑很简单高端2万吨，支撑逻辑的定性分析也不复杂，老窖的五粮液跟随战略一定会成功，五粮液能够达到的高度，老窖未来也一定可以达到。支撑这个分析的逻辑也简单，80年代，老窖产量=四朵金花之和（郎酒、剑南春、 五粮液 、全兴)，加上百年以上90%老窖池在泸州，再加上15年老窖10万吨基酒技改，这三条足矣老窖高端产能没问题，至少未来可以跟舞娘并驾齐驱。老窖真正的高增长起始于19年的全国化进程，东进南下，东是华东，南是华南，在此之前很多省份老窖的存在感都很弱，跟他全国化品牌不符，原因就是当初的3000吨，也是我说的再好的酒大家喝不上也没用，老窖高端的对标对象只有普五，比普五差不多就可以了。华东市场五粮液精耕细作二十多年，可以说是核心中核心，浙江省闹出五泸二选一的风波，这是老窖战斗力体现。有这两条，我就可以判定老窖在全国化市场竞争中，战斗力稳定在一线，不需要我再去市场逐一调研。事实也证明这一点，华东市场是老窖19年以来全国增长最快的区域，没有之一。西南基地市场老窖现在只有50亿左右销售，友商可以做到100亿，洋河在江苏都能做到150亿，华北基地市场又有低度国窖差异化优势，有理由对老窖未来成长乐观一些。
茅台其实不用定性分析，只是茅台这两个字就够了，成长逻辑就是飞天10万吨。至于大家担心的库存也好，其他也好，那是管理层操心的事，自会有办法解决，我们小股东就不用跟着瞎操心了，只需要记住一条在茅台上任何高抛低吸的操作都是错误的，长期持有就是最正确的姿势，无为而无不为。不投资茅台，我只接受一个理由，他的收益达不到个人的投资收益预期，这没有任何问题。其他的理由都是牵强附会，为自己的认知不足找台阶下而已。茅台是所有投资者的机会成本，时间越长大家感受会越深。大A是对投资者保护最好的市场，茅台是对投资者最友善的股票。长江电力也不用分析，就是一张百年债券，你们算的折旧完成后利润增量也好，都是我的安全边际，我每年拿股息不亦乐乎。
老白干身上的槽点比较多，我不止一次听他们的小股东吐槽今年又白干了。投资逻辑也简单就是武陵酒由1000多吨放量到5000多吨，现在据说产量很快过万吨了。有人担心酱酒的销售问题，我相信30%的利润空间足矣撬动经销商的所有热情，这年头说开空头支票的很多，敢于真金白银兑现的很少，胖东来为啥学不会，虽然是综合因素，但是最关键一条让大家收入大幅提高，与员工分享企业收益，武陵酒也是一样。老白干的销售考核指标现在回款权重已经下降，最重要的指标是经销商库存，加上武陵酒也是十七大名酒之一，你说 这样的企业业绩会差我是不信的，至少值得投资一把。2024年管理层经营指标已经明确营收57亿，利润10亿元，算是明牌了，再不信那也没办法。
洋河的逻辑就是维持现状不下滑，不奢求他还有成长，只求他利润下滑不跌破70亿就可以了。洋河有这样问题，那样的问题，没有倒闭的问题，分红也很慷慨，上一次70%分红率的是13-14年的老窖，我喜欢这样的企业。最后，个人能力高不高，投资结果说话，企业好不好，你说了不算，我说了不算，时间说了算。天塌下来有高个顶着，人家高端白酒投资上百亿，几十亿的都不担心，我担的哪门子心，只有不持有又想收费引流的才会今天这问题，明天那疑问的，天上飘来五个字，那都不是事。