| 发布于: | 雪球 | 回复：25 | 喜欢：0 |
对于分众有几个观察点：
1、收入能否维持20左右的增长
2、毛利率会不会大幅下降，以至于，毛利在收入上涨20%的情况下，不能有15%以上的增速
3、应收款是否持续大幅上升
4、非主营业务的投资
我个人对前面3个点觉得问题不大，但对第4点还是有些担心。
对分众，我还是那个观点：护城河有但不算宽！投资仓位上要控制，占比不能太高。
且走且看吧！
从目前对分众传媒的了解及公司管理层反馈的信息看:
1，收入增速在20-30+%还是大概率的。
2，扣非利润增速未来一两年大概率会降速至15%左右。两年后也许会快一些待观察。
3，应收账款大概率会维持相对高的比例，这和公司策略与经济周期相关。
4，这点不用太过担心的:首先这是我们无法把握的，其次非经常性收益大多是短期影响，长期看这块大约还是正收益。
5，分众最大的护城河我认为是两个:江南春这个人和对优质电梯资源的占有。此两点没有变化。
6，按道理说单个品种仓位不应太高，但我真的极看好这货，谢谢提醒。