【公司跟踪】尚品宅配
公众号： 心平欢乐的投资世界
A.对这家公司的跟踪有点频繁，因为这是一家可能会变得卓越和伟大的公司，目前处于量变到质变的临界点上，近期又进一步获得了催化剂；我之前就拥有底仓，然后在上周莫名其妙的大涨时追高了，这是我的常规操作，因为总有些我不知道的信息会泄露，事后也印证了；
①20210614【行业跟踪】家装行业
②20210429【公司跟踪】尚品宅配
B.对于当日10%的追高成本，如果事后发现是误会，那我也就认赔了，一般而言，这种追高（或者破位卖出）的操作，短期收益是55开，但如果拉长时间来看，结果似乎还算不错，因此执行纪律就是了；对于尚品的估值，我现在拍脑袋看，不应该低于索菲亚了；
C.京东的战略入股，单从类似事件的统计数据来看，短期会有些刺激，但最终还是要看实效，大部分类似案例都不太令人满意，这里面尤其是阿里入股系列，我觉得很大程度上阿里的投资是为了“买流量入口”，要得到阿里真正意义上的赋能，你需要被它完全掌控并改造；
D.而腾讯系的入股会有更大的成功概率，因为腾讯在完全不干扰被入股公司运作的基础上，仅仅靠赋能流量的就可以大大提升其收入增速和公司价值，龙头企业都爱腾讯，而在竞争中落后的企业才不得不接受阿里的援助；京东属于腾讯系，投资者会“脑补”后续的新惊喜；
E.京东对被投资企业的介入程度，我认为是介于阿里与腾讯之间，既不会是阿里那样的全面吞噬，也不是腾讯那样的除了钱和流量之外啥都不管，而是有大量的资源和能力层面的互补和支持，这也是在监管层严控战略入股的情况下，京东仍以该模式参与定增的底气；
F.回到业务层面，我们看看京东有哪些方面可以赋能尚品：首先，我认为目前的尚品处于一个类似于2015年前后链家的阶段，链家最早在2010-11年获得鼎晖和复星的pre-A和A轮投资，四年后的2014-15年这两家创投获得高额回报退出，链家进入快速巨额融资新阶段；
G.从2010年到2015年，链家做了什么？最关键一点是，链家在自身内部跑通了让经纪人分工合作的ACN模式，开始从一家自营企业向平台型企业进化，而完成这一进化需要巨大的能量——巨额融资！伴随着巨额融资，链家开始大规模的并购或参股同行，跨区域扩张；
H.而今天的尚品，也是一定程度上在自营体系内跑通了分工合作的整装BIM系统，准备从自营定制家居企业向整装平台进化，要大规模的扩张，同样需要巨大的能量；达晨逐渐淡出尚品，与鼎晖和复星在2015年前后退出链家，有着相似的象征意义，代表着新阶段的到来；
I.京东的进入，首先解决了缺钱的问题，不仅仅是5亿定增资金的注入，更重要的是京东金融的赋能，一定程度上解决了产业链的资金问题，包括尚品自己的库存，以及下游装企的采购，乃至装修客户的家电购买，都可以在京东供应链体系内闭环操作，从而获得京东金融的强力支持；
J.京东的仓储、物流、配送体系，以及云计算等中后台IT系统，全套基础设施是按照618和双十一的巅峰流量去构建，在日常会产生大量的剩余产能，把其中一部分拿出来进行改造，以对接市场无比巨大的整装业务，这对京东和尚品而言是“双赢”的结果；
K.京东战略投资后，尚品就可以用较低的成本去使用京东冗余的基础设施，以解决全面扩张的能力瓶颈问题；从品类上来说，京东在电器方面有绝对优势，这也正好迎合尚品在家装业务的下游需求，而尚品在万达广场等购物中心的大量实体店，也让京东的家电业务落地；
L.双方的双品牌战略，让京东得以切入最热门的购物中心场景，而获得了京东的品牌背书，尚品“开大店、招大商”战略才能快速展开，在商务谈判中占据更有利的位置，而目前尚品推行该战略的进展是缓慢的，因为很难说服加盟商下决心，也很难在与购物中心的谈判中获得好条件；
M.当然，上述合作的好处要慢慢落实，而立竿见影的好处除了5亿现金外，还有京东内部及其合作商业门店的工装业务，这为尚品开辟了一条新的业务线，一定程度上打开了“增长天花板”；还有一些其它的合作细节，我认为要通过监管层的“战略合作”审批，还是有不小希望的……