张健平

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张健平回复的提问

$世联行(SZ002285)$ 按照公司公告的披露,公寓装修每间费用是2万左右,照此推算:3万间就是6亿,10万间20亿,这个费用预计在报表中会如何体现?谢谢!查看全文

张健平的热门讨论
格力的返利就是浮存金

看了很多大神的文章,有感而发。 A.你昨天去餐馆吃100元,返20元优惠券下次使用,但必须消费满200元才能用; B.你今天又该餐馆吃了200元用了20元优惠券,返30元优惠券下次使用,但必须消费满300元; C.于是,你每次都越吃越多,400,500...直到1000元,这一次使用了上一次获得的100元优惠券,同时...查看全文

世联商业模式的进化

$世联行(SZ002285)$ 故事从韩国的一家服装店开始—— A.这家服装店卖衣服,顾客也都是韩国人,它要请一批销售员,在店内迎客、推销、结账等,底薪+提成,总体待遇肯定是不高的——世联的传统代理业务,就是这种店内销售员。。。 B.最近,店里来了一批中国顾客,他们穿上服装然后自拍,还一边视频直...查看全文

世联行一季度业绩说明会 & 一些评论

$世联行(SZ002285)$ 兴业证券 阎常铭 陈亮;东方证券 夏亦丰 徐觅;南京证券 徐宁研;中金公司 李楠楠 李梦遥;平安证券 程思杰;GIC投资 李正夏;三星资管 邓永健;中信建投 刘璐;交银康联人寿 陈建新;嘉实基金 谢泽林 陈永;朱雀投资 杨跃军;海通证券 杨凡;摩根史丹利 尹佳甄;天风证券 付雅...查看全文

对世联小贷业务的“场景”思考

世联的业绩预告出来了,全年31%的营收增速相比三季报的24%,算是略超市场预期了,而35%的业绩增速则符合市场预期,目前股价也是在当前流动性背景下的合理水平了,市场或者会因为题材而给予暂时的高估,或者因为恐慌而低估,但股价依然是围绕业绩这个中枢变动的。 我曾经期待今年的业绩增速达到38-...查看全文

世联行:别人恐惧我贪婪的时刻到了

$世联行(SZ002285)$ 世联行是我的长期持股,如果算第一次买入,已经差不多十年了,算重仓的话也有7年了, 期间只有15年短暂的清仓过,但几个月后又接回来了,接的位置大概是现在的12元左右,还记得当时跟别人打赌“世联VS恒大”的两年后表现,结果当然是输了,还欠着一顿饭。此后至今,我只能不断...查看全文

目前市场的预期是,今年9亿净利,比去年的7.5亿增长20%。我的预计是,今年净利增长在35-45%之间。看中报,或者先看有没有业绩修正,一季报预测中报0-30%的净利增速,我认为应该可以超越30%,甚至达到40%,那么就会有修正。如果中报有40%,那么投资者就会上修全年利润的一致预期,从9亿上修到10亿,...查看全文

希望不会出现2015年的“镜像”

简单说说我对市场的判断: A.2012年11月底,经历漫长下跌的创业板指数反转,开启了大牛市之路;2013年,股市里缺乏增量资金进场,存量博弈,中小创的牛市意味着传统周期和蓝筹股的熊市,互为对应; B.2016年底,创业板指数开始崩盘,而上证50/沪深300则逐渐从慢牛转为4月份开始的快牛,同样是一个...查看全文

“无厘头”股灾:我们的体制优势与劣势互为镜像

A.回顾这一次股灾,大家都明白是内外两个原因叠加造成的,外部因素是之前详细解释过的美国1987年股灾重演(网页链接),通胀预期发酵刺穿了过高的估值泡沫,内部因素则是国内的去杠杆进程的加快,带来的流动性冲击; B.我们都说中国政府的执行力是很强的,这是我...查看全文

1987年股灾的启示

A.美股大跌,跟1987年类似,大量的指数化ETF产品采用了机器人指令,虽然没有过去那种平仓线这么暴烈,但触及某些指标就减仓的模式其实都一样; B.但两次调整的背后的经济逻辑是什么呢?那就是美国的经济弱复苏越过了中点,估值从正面因素变成了负面因素; C.80年代上半期的美国一直处于弱复苏中,...查看全文

从世联行看左与右的投资哲学

世联行的三季报出来了,红璞公寓联盟发布会也看了,是时候记录下一些思考了。 A.首先看季报整体,40%的业绩增速保持得不错,但市场比较担忧传统的代理业务的萎缩,以及营收增速貌似跟不上利润增速的节奏,还有就是近期对消费贷、现金贷等的一系列新的治理整顿,我们一项一项来看; B.40%的业绩增...查看全文

从云服务的角度看世联的一手房交易业务

A. 什么是云服务,其实没那么高大上,狭义上来说就是通过互联网将数据的储存和计算能力输出,但从广义上来理解,我认为云服务就是外包服务的高逼格说法,企业按需定制外包的服务形式,外包的程度越高,收费也越高,呈现金字塔结构; B. 云服务按照外包的程度可以分为三级,也就是所谓的IaaS(基础...查看全文

任志强:房价下降的城市会越来越多——我同意此观点,因为也认为高善文说的“最早三季度,最迟四季度会再度大涨的观点又错了,这已经不是高博的第一次对楼市错判了。”当行业周期开始下行时,劣质资产会领跌,此时少量资金会进入优质资产避险,有可能会造成优质资产即将再度大涨的假象,但仅仅是假...查看全文

对高善文“去杠杆之殇”的评论

一篇长文记录下近期的一些思考。。。 A.在一个半开放的演讲台上,高博对“去杠杆”和“严监管”的严厉批评,肯定是说狠话了,也肯定知道会在业内造成大量的讨论和反对之声,他显然是有备而来的。这个“有备”,可以理解为因应实体经济和市场的新变化所采取的行动,其实是一次升级行动——早在去年...查看全文

世联行 同行加速度 网页链接突破代理及全产业链业务的天花板,从自营到类加盟……$世联行(SZ002285)$查看全文

世联行商业 网页链接$世联行(SZ002285)$ 轻资产模式老城改造查看全文

回复@mbzsd: 美的不仅在空调领域的品牌溢价下降的厉害,在洗衣机也是如此,基本就是廉价货的代表,但同时扶持小天鹅成为高价货。这个策略也许就是现实的选择,美的的品牌被千年老二这个定位所拖累,反而那些排在后面的品牌,如奥克斯海尔,没有这种定位拖累,在产品升级上更加进取,品牌溢价反而开...查看全文

世联的长租公寓,租期一般为10-15年。六个月的免租期,之前公司曾经争取过会计准则的变更,但被怼回来了。结果,免租期也要分摊租金。更甚的是,要按照10-15年的整个租期来直线分摊,而不能按照真实的租金现金流流出来分摊,那必然将日后的定期涨租也分摊到早期的成本中去。可以想象,10-15年的租...查看全文

阿里亲橙里购物中心开张,“新零售试验田”带来了怎样的体验? 网页链接新零售的升级迭代,从单一的盒马鲜生到多业态聚合的“亲橙里”,一如世联的长租公寓业务,从单一的红璞公寓,到多业态聚合的“世联里”……$世联行(SZ002285)$查看全文

回复@枫叶都会: 之前思考过这个问题,格力似乎一直就没有把冰洗和小家电放在眼里,这些品类跟空调的最大差别在于,空调的需求是不可测的,而其他的都是可测的,非常平稳。前者的不可测,意味着只要掌握了主动权,可以形成护城河,后者的可预测,意味着护城河难以形成,一直都会是红海竞争的格局。...查看全文

中美贸易战将是孤立主义浪潮的终结

中美贸易战,更像是中国崛起的标志性事件,也是这一轮孤立主义、保守主义浪潮的阶段性终点!一个国家为何会变得保守,变得孤立,变得本土化,而非开放,自由,国际化?唯一的原因,就是它落后了,竞争力下降了,饭碗被抢走了。可以说,全球的自由主义并未退潮,但以美国为主导的自由主义正在退潮...查看全文

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世联行一季度业绩说明会 & 一些评论

$世联行(SZ002285)$ 兴业证券 阎常铭 陈亮;东方证券 夏亦丰 徐觅;南京证券 徐宁研;中金公司 李楠楠 李梦遥;平安证券 程思杰;GIC投资 李正夏;三星资管 邓永健;中信建投 刘璐;交银康联人寿 陈建新;嘉实基金 谢泽林 陈永;朱雀投资 杨跃军;海通证券 杨凡;摩根史丹利 尹佳甄;天风证券 付雅...查看全文

回复@网络大蚂蚁: 长租公寓并不是很难盈利,其实很容易的,签约时的租金差就锁定了底线利润。实际上,世联在2015年开始进入长租公寓,当年开业的,现在已经开始盈利,2016年开业的公寓,在今年下半年开始会陆续开始盈利,但因为2017年开业比较多,装修中的更多,所以整体看就不盈利而已。但今年世...查看全文

世联行 同行加速度 网页链接突破代理及全产业链业务的天花板,从自营到类加盟……$世联行(SZ002285)$查看全文

对高善文“去杠杆之殇”的评论

一篇长文记录下近期的一些思考。。。 A.在一个半开放的演讲台上,高博对“去杠杆”和“严监管”的严厉批评,肯定是说狠话了,也肯定知道会在业内造成大量的讨论和反对之声,他显然是有备而来的。这个“有备”,可以理解为因应实体经济和市场的新变化所采取的行动,其实是一次升级行动——早在去年...查看全文

回复@momotang: 保险直接做长租是很好的,他们有长期资金可以对接,现金流很好匹配,我相信日后社保基金和年金这些长期资金也会陆续进来,本质上是让年轻人的租金与老年人的医保社保支出匹配现金流。世联就轻松做托管运营好了,就不用担心资金不足的问题了。托管就好比代理业务,低利润率的,必须...查看全文

回复@无锋的米洛: 问题的关键也许不是负债率的高低,而是资产和负债的结构,如果我是短借长投,比如银行的负债以活期为主,资产却是十年二十年的房贷,或者ppp企业的负债都是一两年的债券,资产却需要长期才能逐渐产出现金流,或者有些企业靠极其短期隔夜拆解维持日常的经营现金流,这些都是较大风...查看全文

回复@风雨小宇宙: 你对比一下他们之前的职位,周晓华曾经是董事总经理,梁兴安是联合创始人,而他们今天的职位,我更偏向是淡出管理层后的一种中期利益绑定机制……//@风雨小宇宙:回复@张健平:经企信宝再次查询,确认乌鲁木齐卓群创投的两个股东周晓华(现任世联小贷法定代表人)和梁兴安(系世联多个...查看全文

世联行商业 网页链接$世联行(SZ002285)$ 轻资产模式老城改造查看全文

目前市场对世联红璞公寓给予的定价似乎为零甚至为负。红璞公寓业务亏损了两亿,相关装修的附加业务也亏了好几千万,另外公司在这些业务的投入超过十亿,也就是说如果不投入这笔钱,花到传统代理互联网+金融等赚钱的生意上,按照20%+的ROE,还能够额外赚两亿以上。这一来一回,就可以粗略的算出世联...查看全文

回复@米多I: 相比这种大手笔,世联里的规模小很多,而且轻资产化运营。更关键的是,这些资产并不是什么“硬骨头”,不是大悦城收的那种不确定性很高的硬骨头,而是“香喷喷”,无论地段人流消费都是现成的,且相当有吸引力。过去无人问津,主要原因是产权问题,而没有产权就很难拿到贷款,造成了交...查看全文

回复@momotang: 是的,三旧改造里面有很多被掩盖住的金子,这些城中村里人流量非常大,里面有刚毕业没有房子车子孩子负担的的大学生,以及大量没有负债且现金收入很多的农民工,消费力都非常强,特别是非耐用消费品的日常消费。但是,这里都是集体用地,没产权,交易不畅,很少专业机构去开发,而...查看全文

回复@张健平: 所以,分散式和集中式,最终会走出两种完全不同的商业模式出来,各自的利润诉求点是不一样的,不能笼统的去分析……//@张健平:回复@momotang:自如和我爱我家做的分散式,确实很难赚钱的,因为他们租回来的房子本来就是市场定价,不像世联的集中式公寓可以折价拿回来。然后,分散式的...查看全文

有几个点可以探讨一下:A.集散型长租公寓,要分为集中和分散两种,自如是分散性,确实是找存量的房源来做二房东,多多少少会造成租金的螺旋式上涨,但自如通过隔断也增加了供给;而世联的集中式,主要找的是非存量房源,大部分是闲置的商业资产,通过装修改造后进入市场,是增量。所以长租公寓行业...查看全文

回复@Leejeff: 配售的是两个,一个是高管,大约占比1/3,一个是搜房的老大莫天全,占比2/3。高管只要没有离职,我相信不太会大比例出售,至于莫天全,我倒是希望他愿意出售。目前世联一个较大的问题在于股权结构,大股东已经被摊薄到40%了,继续摊薄的空间不大,而另外10%的股权掌握在二股东莫天全...查看全文

回复@momotang: 其实“XX里”这个东西,我不知道其他地方如何,但在广东,在珠三角各个城市里,这几年非常火爆。小到“胡桃里”这样的连锁音乐餐吧,中到保利的“繁华里”这种楼盘底商,大到“万科里”的购物商场,都在用,但用的好不好就各有各的了。某种意义上看,“XX里”算是一种商业模式创新...查看全文

回复@Ricky行天下: 你要理解为什么中国会保有这么庞大的外储,来龙去脉其实很简单。东南亚金融风暴期间,当时美元回流,美国人是怎么表达的呢?“美元是我们的货币,却是你们的问题!”这句话是七十年代尼克松的财长的名言,就是美元大幅贬值后对各国的回应。到了90年代,话不再说的那么明晃晃了,...查看全文

很好的角度。隐藏的工资成本,叠加一次性的股权增值,利润的水分确实太大了……查看全文

从盒马鲜生到“亲橙里”,从红璞公寓到“世联里”,是一样的逻辑,第一规模化,第二快速迭代商业模式,从单一业态到多业态聚合,构成了行业竞争的护城河……查看全文

阿里亲橙里购物中心开张,“新零售试验田”带来了怎样的体验? 网页链接新零售的升级迭代,从单一的盒马鲜生到多业态聚合的“亲橙里”,一如世联的长租公寓业务,从单一的红璞公寓,到多业态聚合的“世联里”……$世联行(SZ002285)$查看全文

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