解释得非常清楚。
经营租赁资本化没看懂,谁来中译中一下?
$分众传媒(SZ002027)$
本文是采访了多位广告主、行业竞争者之后的研究成果,面对行业当前的竞争状况,本文期望从一个不一样的角度来理解当前的竞争问题。
一、广告主的投放策略、受众规模与分众的刊挂率
广告主在投放广告时,其普遍的目的就是要触达尽可能多的目标人群。但是多数情...
租金能否资本化,我感觉可能跟对应资产的稀缺性有关;比如说分众的电梯租赁,虽然只付了租金,但是没有好的点位和规模优势,其商业模式是不成立的,而这些电梯资源又是独一无二的,被竞争对手抢走了就会影响分众的收入利润,所以把这种经营性租赁当作资产处理是合理的,京东亚马逊的物流中心也有类似特性,办公室租赁费用不资本化处理,在于比较容易搬到另一个办公楼而不影响企业盈利;分众的电梯租赁权力,其实是其护城河的来源,这种权力需要的投入绝不是那点租赁费可以买单的,本质是借用物业电梯的一种经营杠杆,这种杠杆要用ROIC还原回去。
在分析ROIC时,把经营租赁资本化的threshold是什么呢?总不能所有的租金都资本化吧?比如对于亚马逊分众来说,办公室租金就不用资本化,但是作为生产资料的物流中心租金和显示屏及其所在电梯间的租金就可能需要资本化了,而且资本化是为了跟同行比较运营成本融资成本和回报率,跟会计准则没什么关系。