大隐于市谢强

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The best way to smart, is not to be stupid.

大隐于市谢强回复的提问

请问强哥对 Costo 目前的估值水平怎么看,还有没有上升空间?查看全文

大隐于市谢强的热门讨论
买一手腾讯究竟有多难?

就在昨日,腾讯控股再创新高,站上300港元大关,最终收302.2港元,上涨1.75%,总市值已高达2.86万亿港元,距离3万亿港元市值已不远。 腾讯在2004年6月16日在港IPO,当时的招股价也只是按照2004年利润的11-14倍PE去招股,这个估值和今日腾讯动辄40倍的估值完全天壤之别。腾讯最后招股价定在3.7港币...查看全文

200倍PE的亚马逊,为什么并没有那么贵?

大约两个月前我写了一篇关于苹果(NYSE:AAPL)的文章,文章里主要是从财务的角度分析了苹果的竞争力以及当时极其便宜的估值。 之后就有一些朋友让我再多写一些关于财务上的知识,这篇文章主要是从财务的角度来看看亚马逊这家公司,以及为什么有些人觉得这个公司极度高估,而又有一些人觉得亚马逊...查看全文

为什么美股持续创新高,而我越来越担心?

截止到昨天为止,标普500已经连续9天创新高。 我是典型的那种股指越涨就会越害怕的人。 在前两年标普500暴跌时,我经常思考的问题是:经济基本面好像没那么差,好像没出现衰退的征兆,大家的预期是不是太差了? 然而最近,我经常思考的问题变成了:美国经济基本面好像也没那么好,大家现在的预期...查看全文

12倍PE的苹果:是投资者的保守,还是人类的无知?

声明:本文第三第四部分的逻辑在我之前的文章里提到过,因此熟悉我文章的朋友可以直接跳过这部分内容。另外本人目前并没有持有苹果,之前持有的苹果全部清仓了。 简单说下清仓的逻辑,因为刚有朋友私信问我。其实因为篇幅原因,有一个东西我在文章里并没有特别写出,是苹果所处的成长阶段问题。苹...查看全文

未来五年,谷歌年化增长还有多少?

一、谷歌贵吗? 2017年谷歌调整后的净利润是285亿美金,目前市值7410亿美金,对应的静态PE是26倍。假设2018年谷歌的净利润增速是20%,2018年谷歌的净利润会达到342亿美金,对应的Forward PE是21.7倍。 如果从EV/EBIT的角度来看,谷歌更“便宜”。 谷歌目前的企业价值6378亿美金(现金1074亿美金、...查看全文

苹果市值逼近8000亿美金,离1万亿还会远吗?

免责声明:本人持有苹果期权,下文只是个人观点,不构成投资建议。另外,虽然本文有一万字,但是期望看一篇文章就能搞懂一家公司其实是比较蠢的思维。最后,请不要来问我现在这个价格能不能买苹果,我喜欢这个公司但是并不意味着任何价格我都会买,愿意以什么样的价格买入应该是自己做的决策,这...查看全文

一个正确的估值姿势,告诉你美国科技股其实并没有很贵!

其实分析谷歌、亚马逊和脸书这种企业,更多的应该采用定性的方法,但是本文主要介绍的是从定量的角度来看这三家公司的估值水平。 一、美股科技股业绩好于预期,股价连创新高 截止到上周二,亚马逊,推特以及谷歌已经公布了其2017年第一季度的业绩。业绩公布后,这些科技股的股价只能用一句话来形...查看全文

莫把垃圾当宝贝,你确定你理解的价投没有问题?

一、投资理念不等于投资策略 在国内,只要提到价值投资这四个字,基本上对方就认定你有以下特征: 1.以合适的价格买好的有护城河的公司 2.长期持有,忽视市场涨跌 这种理解方式有严重的问题。问题出在你把价值投资的理念等同于了一种价值投资的策略。 价值投资本身是一个理念。而“以合适的价格买...查看全文

为什么谷歌的竞争对手是Facebook,微博的竞争对手是今日头条?

北京时间8月10日中午,微博官方公布了一则社区公告,停掉了今日头条的内容抓取,这算是两家企业之间的第一次正式冲突。 时至今日,可能很多人依旧不明白为什么微博、今日头条和百度这三者之间是竞争对手关系,也不明白为什么谷歌最大的敌人是Facebook。 从本质上来看,百度、谷歌、微博、今日头条...查看全文

全球能源行业新的搅局者正式出现—美国的天然气

一、蓦然回首,那人已在灯火阑珊处 页岩油和页岩气算是和老话题了。然而当我最近在一些能源报告时,突然才意识到,页岩气已经是美国能源中的中流砥柱了。 页岩革命这个话题,往小的讲,改变了美国能源的格局,成功让美国能源实现自己自足。 往大的讲,彻底改变了全球能源行业。 为什么OPEC和俄罗...查看全文

过去23年,年化收益16.9%的包租公:Realty Income(NYSE:O)

先说下是怎么看到这个公司的。 由于市场现在很担心电商和加息对REITs的冲击,因此REITs也成了过去半年标普500表现最差的板块之一。 在美股里,Reits总共有279只,目前其中113只都处于52周新低,很多股票已经跌到腰斩了,因此我花了一些时间去看看有没有什么不错的股票。 经过一些筛选,我大致看了...查看全文

伯克希尔哈撒韦看上的包租公果然“骨骼”惊奇!

在上一篇文章里,我介绍到由于加息和对零售的恐慌,导致很多美国的房地产信托基金有一半都创下来了52周新低。因此,我花了一些时间去看看有没有感兴趣的REITs。在看了将近15家REITs公司之后,最后有三家我觉得很有意思。 其中之一就是上次介绍过的Realty Income(NYSE:O)但是这家公司的估值很高...查看全文

一个年化收益率52.6%的并购套利,一个收益率15%的配对交易

前几周实在是太忙了,所以一直没上雪球,也没写什么东西。最近两天正好有点时间,所以给大家分享几个我最近做的比较好玩的投资。 今天主要是来介绍一个非常有意思的套利和一个很好玩的配对交易。 套利的主角是很多人可能已经比较熟悉的Rite Aid(NYSE:RAD)。不过我和一个叫CD的朋友在这里使用了...查看全文

美国页岩气革命中的领头羊—Cheniere Energy(NYSE:LNG)

之前和大家详细分析过美国能源行业正在经历一场巨大的变革—页岩革命。 页岩革命产生的结果之一就是美国的天然气完全泛滥了。 美国能源署预计2020年时,美国将成为仅次于卡塔尔和俄罗斯之后,世界上第三个液态天然气(LNG)的出口国。 上图是各种能源在美国2016年能源消耗中的占比,其中蓝色代表...查看全文

PBF总结:投资里的不确定性和风险

截止到上周五,我已经将出售掉了大部分持有的PBF股票,还持有一些是因为Q3财报里Torrance的整合很顺利,因此愿意继续持有看看。总的来讲PBF的回报率还是超过我自己的预期。本文就是对PBF投资的一个简单总结。方便自己记录下来一些日常的投资思考。 总的来讲,PBF的投资确实有一点的运气成分,美国...查看全文

PBF的近况

我看到好多朋友跟我留言,要解释下PBF发生了什么,为什么没有消息的情况下下跌比较多。 所以发个文章简单解释下,应该有不少朋友panic sellings。 先说下这个股票的投资逻辑,逻辑其实很简单,买入这个股票主要承担两个风险: 风险1:行业基本面不会恶化,恶化的表现是汽油需求不会大幅度下降,宏...查看全文

$菲亚特-克莱斯勒汽车(FCAU)$20啦 ,所有期权一个没有卖,买的股票也一股没有卖[笑]。25-30美金见。查看全文

为什么我最害怕的不是美联储加息,而是它不加息

如果说财经里面,有哪个话题最热门,那一定是关于美联储加息。 因此,总有一些朋友问我关于美联储加息的看法,很多人担心加息会不会是压迫泡沫的最后一根稻草。 在大多数情况下,我给的答案都是:由于宏观的复杂性和不确定性,大多数情况下,我对宏观都没什么强烈的观点,但是有一点我是确定的。...查看全文

回复@老邓蜗牛: 我基本上每周都会检查我买入公司的基本面。昨天下午我大概又检查了一遍PBF,我没觉得PBF基本面变差了(最起码目前没觉得,我自己也还在持有,跌到20-20.5美金我会加一次仓)。PBF从30元下跌到24元(1月份-3月份)主要是因为Torrance的硫化物事件让市场重新担心能否整合好Torrance和...查看全文

回复@Stevevai1983: 我完全明白你的意思。但是问题在于,这些科技公司都是随着盈利能力上升,会投更多钱到新业务中,不是一年投100亿,第二年就终止了。亚马逊是每年的investing in future的钱全部在增加。这样就导致它每一年都是被低估的。所以在持续投资状态下,这种低估本质上就变成了常态。//@...查看全文

他的全部讨论

我刚刚关注了 $艾尔建医疗(AGN)$ ,当前价 $178.66。查看全文

没有新的业务变化的话,costco长期的增长率可能有8%,主要是因为服务对象是年收入10万美金以上的人。目前的forward pe是27倍,静态30倍,公司净负债是0,我觉得经营不出问题的话,估值倍数不太可能被压缩,所以预期回报率大概是8%的增速,加1%的股息率。这类公司最好是出问题是买入,因为出问题可...查看全文

我对这个公司的认知还不足以判断前景。我只说一点自己的观点。luv算是航空股里有溢价估值的企业。企业文化也很好,很照顾员工,这个有很多英文书可以看一下。这个公司核心竞争优势在近距离的city to city航线,其实是有local垄断优势的。但是在目前这种15~18倍的估值情况下,我觉得持有它只能获得...查看全文

我没有看过cbl。reits如果投资期限很长,预期回报率要求不高,可以选择吧。加息周期,过程会波折一些。查看全文

回复@milly她爸: 美国汽车销售里有一大块是fleet sales,指的是给那些大型租车公司的销售。这个业务毛利极低,基本上就是为了刷量而做的业务。fcau的ceo从2015年底开始调整策略,这一块fleet sales基本不做了,降低普通轿车的销售,增加毛利润率高的truck和suv。所以你看到的结果时fleet sales下降...查看全文

$菲亚特-克莱斯勒汽车(FCAU)$20啦 ,所有期权一个没有卖,买的股票也一股没有卖[笑]。25-30美金见。查看全文

另外,如果要理解谷歌和腾讯这种企业,可以去看一本书《反脆弱性》,塔勒布写的。这两个企业都是通过内部竞争来提高了整个企业的反脆弱性。//@大隐于市谢强:回复@张小头头:我刚看到,这个问题还挺好的[很赞]。我说下我是如何理解过去6年业绩的。如果你拿过去6年的净利润来看增长,那么谷歌过去6年...查看全文

我刚看到,这个问题还挺好的[很赞]。我说下我是如何理解过去6年业绩的。如果你拿过去6年的净利润来看增长,那么谷歌过去6年的增长是15%左右。问题主要出在了两个地方:1.谷歌的其他业务是亏损的。2.谷歌的研发费用增幅远远超过净利润增速。 1.以2016年为例,谷歌的搜索引擎业务营业利润是280亿美金...查看全文

个人观点是这是两种不同的需求。广告大概分为服务广告和实物广告。对实物广告而言,刷和搜就跟男女生买衣服一样,对我而言,我肯定是“搜”着买,对很多女生而言,肯定是刷着买。对服务而言,大多数情况下都是搜,很难是刷吧,因为目的性非常明确。从整个社会的零售额来看,服务类占比70%,实物30%...查看全文

未来五年,谷歌年化增长还有多少?

一、谷歌贵吗? 2017年谷歌调整后的净利润是285亿美金,目前市值7410亿美金,对应的静态PE是26倍。假设2018年谷歌的净利润增速是20%,2018年谷歌的净利润会达到342亿美金,对应的Forward PE是21.7倍。 如果从EV/EBIT的角度来看,谷歌更“便宜”。 谷歌目前的企业价值6378亿美金(现金1074亿美金、...查看全文

AR是美国天然气开采成本最低的公司,管理层也不错,产量也在高速增长。我觉得它股价也是低于重置成本的。唯一麻烦的是美国天然气供给实在是太多了,消化库存需要一个很冷的冬天,或者是出口天然气的量提高。查看全文

PBF总结:投资里的不确定性和风险

截止到上周五,我已经将出售掉了大部分持有的PBF股票,还持有一些是因为Q3财报里Torrance的整合很顺利,因此愿意继续持有看看。总的来讲PBF的回报率还是超过我自己的预期。本文就是对PBF投资的一个简单总结。方便自己记录下来一些日常的投资思考。 总的来讲,PBF的投资确实有一点的运气成分,美国...查看全文

回复@BinBin_t: FCAU第三季度业绩很好,比我预期的好很多。主要是CEO的战略功劳,SUV和皮卡销售的很好,毛利很高,所以2017年的目标基本100%确定了。目前和2018年的业绩之间还有一些GAP,实现这个gap的关键是接下来半年上的JEEP两款新车,以及一款RAM的皮卡,以及一些成本的降低。管理层对2018年完...查看全文

有些公司过去的利润很好是因为在信贷宽松时加了很多杠杆,现在信贷环境收紧,这些公司过去的利润可能很高,导致以财报上数字看来估值很低,但是过去业绩获得的环境和现在环境发生了很大的变化。这种公司风险很高。市场过于乐观的股票,我也不太喜欢。查看全文

LILA承担的风险很明确,风险对应的回报比也比较清晰。其实就是投资者在自己的认知范围内,决定要不要承担这些风险。收购后的synergy释放需要时间,大多数投资者是没有耐心的,所以的这种大型收购之后短期内可能市场情绪会比较悲观,因为买的并不便宜,如果相信管理层的话,本质上是用时间在做情绪...查看全文

我自己也买了一些LILA,买的很少,年底的拆分应该是个不错的催化剂。查看全文

简单回复下,有朋友问我卖苹果的逻辑。其实有一个东西我在文章里并没有特别写出,是苹果所处的成长阶段问题。苹果我个人认为大概率已经过了平稳高增速增长阶段,可能处于平稳低增速阶段。从历史来看,这种增速可能比较低的优质股票长期来看带来的投资回报可能不足。也就是我理解的两大风险之一:回...查看全文

12倍PE的苹果:是投资者的保守,还是人类的无知?

声明:本文第三第四部分的逻辑在我之前的文章里提到过,因此熟悉我文章的朋友可以直接跳过这部分内容。另外本人目前并没有持有苹果,之前持有的苹果全部清仓了。 简单说下清仓的逻辑,因为刚有朋友私信问我。其实因为篇幅原因,有一个东西我在文章里并没有特别写出,是苹果所处的成长阶段问题。苹...查看全文

回复@studyben: 看财报是投资里的基础环节,还有很多信息的获得不是从财报或者投行的研报,而是从华尔街日报,New York Times,一些书籍,以及一些投资大佬的演讲里获得的。在美股,有很多很多投资很厉害的人,最简单的快速成长的办法是向这些人学习,如果这些人还活着就看他们的演讲,如果死了,...查看全文

是租金回报率吗?我个人觉得4%以上才算比较合理,相当于25倍P/FCF,不过在深圳应该找很难找到这样的租金回报率。Store Capital这样的公司,买入价格很重要,因为增速并不高,所以只有买的好,才可以比较安全,有还可以的回报率查看全文

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