大隐于市谢强

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The best way to smart, is not to be stupid.

大隐于市谢强回复的提问

请问谢兄针对derivatives stock option的书有什么推荐?之前您说网上有哥伦比亚大学的视频一直没找到。谢谢!查看全文

大隐于市谢强的热门讨论
买一手腾讯究竟有多难?

就在昨日,腾讯控股再创新高,站上300港元大关,最终收302.2港元,上涨1.75%,总市值已高达2.86万亿港元,距离3万亿港元市值已不远。 腾讯在2004年6月16日在港IPO,当时的招股价也只是按照2004年利润的11-14倍PE去招股,这个估值和今日腾讯动辄40倍的估值完全天壤之别。腾讯最后招股价定在3.7港币...查看全文

为什么Facebook是一个很好的投资?

因为比较忙,所以这篇文章写了好久。今天写的内容,就是深陷舆论中心的:Facebook。 我个人的观点是,facebook只是短期受到了一些影响,长期逻辑完全没有改变。 一、Facebook的长期逻辑是什么? 在介绍facebook最近发生了什么之前,我先来看看一些有意思的数据,看看FB的长期逻辑是什么。 上面这...查看全文

200倍PE的亚马逊,为什么并没有那么贵?

大约两个月前我写了一篇关于苹果(NYSE:AAPL)的文章,文章里主要是从财务的角度分析了苹果的竞争力以及当时极其便宜的估值。 之后就有一些朋友让我再多写一些关于财务上的知识,这篇文章主要是从财务的角度来看看亚马逊这家公司,以及为什么有些人觉得这个公司极度高估,而又有一些人觉得亚马逊...查看全文

未来五年,谷歌年化增长还有多少?

一、谷歌贵吗? 2017年谷歌调整后的净利润是285亿美金,目前市值7410亿美金,对应的静态PE是26倍。假设2018年谷歌的净利润增速是20%,2018年谷歌的净利润会达到342亿美金,对应的Forward PE是21.7倍。 如果从EV/EBIT的角度来看,谷歌更“便宜”。 谷歌目前的企业价值6378亿美金(现金1074亿美金、...查看全文

12倍PE的苹果:是投资者的保守,还是人类的无知?

声明:本文第三第四部分的逻辑在我之前的文章里提到过,因此熟悉我文章的朋友可以直接跳过这部分内容。另外本人目前并没有持有苹果,之前持有的苹果全部清仓了。 简单说下清仓的逻辑,因为刚有朋友私信问我。其实因为篇幅原因,有一个东西我在文章里并没有特别写出,是苹果所处的成长阶段问题。苹...查看全文

为什么谷歌的竞争对手是Facebook,微博的竞争对手是今日头条?

北京时间8月10日中午,微博官方公布了一则社区公告,停掉了今日头条的内容抓取,这算是两家企业之间的第一次正式冲突。 时至今日,可能很多人依旧不明白为什么微博、今日头条和百度这三者之间是竞争对手关系,也不明白为什么谷歌最大的敌人是Facebook。 从本质上来看,百度、谷歌、微博、今日头条...查看全文

全球能源行业新的搅局者正式出现—美国的天然气

一、蓦然回首,那人已在灯火阑珊处 页岩油和页岩气算是和老话题了。然而当我最近在一些能源报告时,突然才意识到,页岩气已经是美国能源中的中流砥柱了。 页岩革命这个话题,往小的讲,改变了美国能源的格局,成功让美国能源实现自己自足。 往大的讲,彻底改变了全球能源行业。 为什么OPEC和俄罗...查看全文

FB 2018年Q1业绩解读

先简单说一下之前股价下跌时市场恐慌的几个核心原因: 1.担心运营费用增速太快,因为Q4时扎克伯格称运营费用要同比上升40%-60%,担心运营利率的变化。 2.担心数据泄露丑闻导致广告主撤资 3.担心数据泄露丑闻导致北美DAU和MAU下降(因为当时媒体频繁报道删除Facebook的话题很热,特斯拉CEO删除FB等...查看全文

过去23年,年化收益16.9%的包租公:Realty Income(NYSE:O)

先说下是怎么看到这个公司的。 由于市场现在很担心电商和加息对REITs的冲击,因此REITs也成了过去半年标普500表现最差的板块之一。 在美股里,Reits总共有279只,目前其中113只都处于52周新低,很多股票已经跌到腰斩了,因此我花了一些时间去看看有没有什么不错的股票。 经过一些筛选,我大致看了...查看全文

伯克希尔哈撒韦看上的包租公果然“骨骼”惊奇!

在上一篇文章里,我介绍到由于加息和对零售的恐慌,导致很多美国的房地产信托基金有一半都创下来了52周新低。因此,我花了一些时间去看看有没有感兴趣的REITs。在看了将近15家REITs公司之后,最后有三家我觉得很有意思。 其中之一就是上次介绍过的Realty Income(NYSE:O)但是这家公司的估值很高...查看全文

谷歌2018年Q1财报解读

2018年1月1号之前,在美国的GAAP会计准则下,如果一个Equity Investment(股权投资)被划分成了Available for sales(可供出售的股票),那么这个投资则以faire value(公允价值)记账,这笔投资的未实现收益或亏损(还没有卖,因此是未实现)记在OCI(其他综合性收益),而OCI是出现在Equity(股...查看全文

美国页岩气革命中的领头羊—Cheniere Energy(NYSE:LNG)

之前和大家详细分析过美国能源行业正在经历一场巨大的变革—页岩革命。 页岩革命产生的结果之一就是美国的天然气完全泛滥了。 美国能源署预计2020年时,美国将成为仅次于卡塔尔和俄罗斯之后,世界上第三个液态天然气(LNG)的出口国。 上图是各种能源在美国2016年能源消耗中的占比,其中蓝色代表...查看全文

PBF总结:投资里的不确定性和风险

截止到上周五,我已经将出售掉了大部分持有的PBF股票,还持有一些是因为Q3财报里Torrance的整合很顺利,因此愿意继续持有看看。总的来讲PBF的回报率还是超过我自己的预期。本文就是对PBF投资的一个简单总结。方便自己记录下来一些日常的投资思考。 总的来讲,PBF的投资确实有一点的运气成分,美国...查看全文

苹果Q2财报解读

过去半年投资者核心担心的事情: 1.iPhone X屡次传出砍单信息 2. DRAM价格上涨,美元走强,导致毛利下降 Q2财报信息: 苹果的会计财年是从9月份开始的,所以财年的第一季度是9月-12月,第二季度是1月-3月。 截止到今年3月份,苹果Q2的销售额是611.4亿美金,同比增长15.6%。净利润是138.2亿美金,...查看全文

PBF的近况

我看到好多朋友跟我留言,要解释下PBF发生了什么,为什么没有消息的情况下下跌比较多。 所以发个文章简单解释下,应该有不少朋友panic sellings。 先说下这个股票的投资逻辑,逻辑其实很简单,买入这个股票主要承担两个风险: 风险1:行业基本面不会恶化,恶化的表现是汽油需求不会大幅度下降,宏...查看全文

过去100年里,渗透率最快的硬件有三个(也可能有第四个,有些硬件的数据我没收集):收音机,电视和智能手机。以美国的数据为例,收音机在1925年时渗透率10%,1950年时90%,25年时间把渗透率从10%提升到了90%。电视机在1950年渗透率10%,1965年左右到了90%(其中1960年左右到了80%),大概15年时间...查看全文

$菲亚特-克莱斯勒汽车(FCAU)$20啦 ,所有期权一个没有卖,买的股票也一股没有卖[笑]。25-30美金见。查看全文

回复@风清扬不起: 只能说在概率分布图里有这种5年5倍的可能吧。按照赔率来看,肯定在大家都没看清楚时投赔率最高,但是呢我对特斯拉的认知100%不足以支撑这种投资的。我本身对美国电动车的普及速度也是担忧的,在中国因为环保原因政府强推普及速度回很快,看4月份电动车销量就知道了同比增长100%以...查看全文

回复@狸哥很懒: 我目前对WPG不会有兴趣。这不是老巴加持不加持的原因,对srg产生兴趣的投资者远不止老巴一个人,我知道的就有4个非常顶级的投资者吧。这两个公司是完全性质不同的投资。4倍FFO,4倍FCF的公司,美股现在还是能找到不少,比如发电厂DYN。这些公司的共同点之一都是高负债,虽然4倍ffo...查看全文

为什么我最害怕的不是美联储加息,而是它不加息

如果说财经里面,有哪个话题最热门,那一定是关于美联储加息。 因此,总有一些朋友问我关于美联储加息的看法,很多人担心加息会不会是压迫泡沫的最后一根稻草。 在大多数情况下,我给的答案都是:由于宏观的复杂性和不确定性,大多数情况下,我对宏观都没什么强烈的观点,但是有一点我是确定的。...查看全文

他的全部讨论

这个问题很难回答。有这种可能性吧,毕竟一季度广告价格上涨38%,广告量8%。关键还是看Instagram,以及其他社交软件的商业能力了。我觉得FB在估值比较便宜时,即使这种可能出现了也很难亏钱,因为我觉得20%的增速3-5年是完全可以达到的,所以低估值可以抵御很多概率上的风险。查看全文

过去100年里,渗透率最快的硬件有三个(也可能有第四个,有些硬件的数据我没收集):收音机,电视和智能手机。以美国的数据为例,收音机在1925年时渗透率10%,1950年时90%,25年时间把渗透率从10%提升到了90%。电视机在1950年渗透率10%,1965年左右到了90%(其中1960年左右到了80%),大概15年时间...查看全文

回复@风清扬不起: 只能说在概率分布图里有这种5年5倍的可能吧。按照赔率来看,肯定在大家都没看清楚时投赔率最高,但是呢我对特斯拉的认知100%不足以支撑这种投资的。我本身对美国电动车的普及速度也是担忧的,在中国因为环保原因政府强推普及速度回很快,看4月份电动车销量就知道了同比增长100%以...查看全文

这算是半条假信息了。整个信息来自于the street上的一篇文章,然后国内媒体进行了片面解读+标题党,最后成为了一个国内的“大新闻”。信息源是这里:网页链接。这本身只是网站上一个观点(opi...查看全文

提升arpu,这个因果关系搞混了吧,ARPU=revenue/MAU,所以不是提升arpu,是在MAU不变的情况下,提升revenue从而导致arpu变高了。欧洲ARPU值低的原因可能有几个:1.欧洲移动互联网的渗透率低。全球来看,北美广告市场规模2000亿美金(2017年的数据,不同数据源可能差10%),欧洲中东和非洲三个地区加...查看全文

回复@牛肉球: 有兴趣可以去看一下创始人2015年画的那个大饼(网站上有,投资者关系里presentation部分),现在看来简直错的太离谱了。Kevin Plank我没记错2014年被评为全美最佳CEO, 2017年被评为全美最差CEO,我们对一个CEO的评价可以是100分,然后过段时间是0分,这个太有意思了。我不知道这些评...查看全文

原因有好几个:第一,UA在北美的自营占比很小,在中国基本上全是自营,北美我估计销售里最多20%是direct to consumer, 其他都是渠道销售(wholesales),北美主要的渠道商有DICK's, sports, direct international, Hibbet Sport,以及Finish Line。这里北美销售的问题主要是渠道销售的问题,大概...查看全文

回复@心新NL: 样本有太大局限性,因为中国人很多不用icloud,不用imusic,同时你身边人可能也不玩游戏,不打赏直播……//@心新NL:回复@大隐于市谢强:请教一下 1.service费用增长的部分不知道还有没有细的研究没有?总觉得和边上苹果用户的行为不太一致,我的感受是身边朋友在apple上花钱越来越少了...查看全文

苹果Q2财报解读

过去半年投资者核心担心的事情: 1.iPhone X屡次传出砍单信息 2. DRAM价格上涨,美元走强,导致毛利下降 Q2财报信息: 苹果的会计财年是从9月份开始的,所以财年的第一季度是9月-12月,第二季度是1月-3月。 截止到今年3月份,苹果Q2的销售额是611.4亿美金,同比增长15.6%。净利润是138.2亿美金,...查看全文

回复@丹丹吃漢堡: 业绩miss,margin很好,新车的launching cost比预期高,今年的业绩目标大概率可以完成,六月份应该有过分红计划或者股票回购计划。现在这个估值已经算相对合理了,如果假设价值100,现在大概在80%左右了(个人观点)。卖出是一个极其难做的决策,所以看个人了//@丹丹吃漢堡:回复@...查看全文

回复@Bowen719: 因为10年期国债利率上升,放弃持有股权吗?还是因为贸易战?我看到的美国基本面数据是非常健康的,市场下跌时,低下头看数据看资料,会更好一些。客观和理性比较重要。//@Bowen719:回复@大隐于市谢强:请问谢老师现在投资FB和alphabet(长期)是否要担心一下美股的系统性风险?查看全文

FB 2018年Q1业绩解读

先简单说一下之前股价下跌时市场恐慌的几个核心原因: 1.担心运营费用增速太快,因为Q4时扎克伯格称运营费用要同比上升40%-60%,担心运营利率的变化。 2.担心数据泄露丑闻导致广告主撤资 3.担心数据泄露丑闻导致北美DAU和MAU下降(因为当时媒体频繁报道删除Facebook的话题很热,特斯拉CEO删除FB等...查看全文

苹果手机里内置的搜索引擎用的都是谷歌,但是苹果完全有权利换成bing之类的(肯定不会换百度),所以谷歌要购买这个默认权。就像,阿里巴巴的所有搜索用的都是自己的,所以百度拿不到任何淘宝的数据,从总市场份额来看,百度还是垄断的,但是这个细分项目,百度就是切不进去。从全球来看,谷歌依旧...查看全文

私信里已经回答过了~查看全文

回复@swordform: 有一些dep是放在Cost of revenue的,因为这是产生销售收入的销售成本。如果是管理层用的车,building,这些dep是全部记在SG&A的。很多企业10年前就已经把部分dep放到cost of revenue了。具体的可以去看下谷歌财报,类似这样的情况非常多了,不是谷歌的特例。//@swordform:回复...查看全文

回复@pacsalmon13: 我刚打赏了这条评论 ¥6,也推荐给你。//@pacsalmon13:回复@不明真相的群众:TAC增长主要是付给苹果和三星的钱变多了,去年7月份重新签订的合约,前3年每年各家10亿美元,现在增长到30亿美元了。google这个内容变现的渠道掌握在三星和苹果手上,需要花大价钱去买流量,而且水涨船...查看全文

谷歌2018年Q1财报解读

2018年1月1号之前,在美国的GAAP会计准则下,如果一个Equity Investment(股权投资)被划分成了Available for sales(可供出售的股票),那么这个投资则以faire value(公允价值)记账,这笔投资的未实现收益或亏损(还没有卖,因此是未实现)记在OCI(其他综合性收益),而OCI是出现在Equity(股...查看全文

电话会议里费用上升的主要原因。主要是两块费用上升很快:TAC和other Cost of revenue,我没记错的话,分别上升35%和39%。other Cost of revenue(销售成本)上升主要是因为投数据中心的费用,加上youtube的内容获取成本在上升。运营费用整体上升了27%,主要是因为云计算的广告开支,以及研发费用...查看全文

回复@xixi: 这个估值下更喜欢fb。谷歌可能会面临amazon的竞争。这个还要再多观察吧//@xixi:回复@大隐于市谢强:大隐兄前期更看好谷歌? @大隐于市谢强 [¥10.00]查看全文

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