具体公司具体分析，但我们认为天花板不高。5G处于运营商上游的部分，我们认为市盈率整体不应该高于30倍。即使处于快速发展期，运营商的采购都有份额上限，可参考华为中兴爱立信。如果是核心网、基站以外替代性更强的设备和部件，局限性更大。因此不少设备企业客户开拓至其他集成商，做项目和应用，这部分散，竞争大。

具体公司具体分析。我们采用自由现金流折现法估值。