西格尔教授已经论证过高股息组合每年把低息的剔除换成高息的,有超额收益,但是很多人总认为自己能看懂企业的未来,比如某企业明年利润增加所以股息更高,某企业明年利润降低所以股息会低,虽然不能说都做不到,但是至少绝大部分人没这个能力。
“高息股”大概可以算是今年投资领域的流行词,而前几年的流行词是“赛道股”。
然而很多之前的高息股由于大幅上涨,已经成为了虚假的高息股,但是市场仍然在追逐这些虚假的高息股,而对真正的高息股又不待见。
如果说2023年10月,22块的长江电力还勉强能算高息股的话(对应每股分红0.8533,股息回报3.88%),那么本周五(20240621)收盘价28.37的长江电力,那就很难说是高息股了,毕竟股息回报只有2.89%(0.82/28.37)
但是在雪球上有大量看好长江电力的帖子,也有很多什么10W股长江电力养老之类的帖子
真的是因为$长江电力(SH600900)$ 股息高吗?
并不是,而是因为股价涨了,从22块涨到28块多
同样的还有 $宁沪高速(SH600377)$ ,如果说2022年10月到2023年4月,7块多到9块之间的宁沪高速还算是高息股的话(每股分红0.46,对应股息回报5.11%到 6.47%),那么现在12块多的宁沪高速只能算是虚假的高息股了,因为股息回报不足4%(0.47/12.32)
虚假的高息股投资者,追逐的是股价上涨,今年高息股大涨,他们就追逐高息股,就像前几年追逐赛道股,消费股一样。
有趣的是,前几年的消费股,今天却变成了真正的高息股。
比如 $伊利股份(SH600887)$ ,每股分红1.2元,本周五收盘25.78,对应股息回报4.65%
比如 洋河股份,每股分红4.66元,按本周五的收盘85.25元,6月26号分红后,股息回报高达5.78% (4.66/(85.25-4.66))
当然,肯定有人说消费不行了,理由是什么什么,其实这些理由基本上都是马后炮
就像2020年,洋河从80块涨到200多,伊利从30块涨到50,同样有人会说出无数的理由,它们怎么怎么好。
而且今年说不好的和几年前说好的,很可能是同一批人,绝大部分是没赚到钱的,因为当他们发现什么股票“好”的时候,基本上就离买单不远了。
追涨是人的天性,而很多人嫌弃现在真正的高息股,原因无非就是因为它们股价跌了才让股息高起来,股息高了,股价跌了又有啥用呢
这是最常见的谬误
《投资者的未来》里面着重论述了股息回报的重要性,而且一个反直觉的结论是,如果股息回报比较高,即使股价跌了,用不了多少年,股息复投就能让账户的市值回到大跌之前的水平,来看书中的一个图
看上去难以置信吧?
那就用洋河股份,手动计算一下,以洋河股份本周五的收盘价85.25为基准买入1W股(保留小数方便计算),每年分红保持4.66元(意味着利润0增长),明年分红除权后股价直接跌30%到56.7元(对应股息回报8.22%),经过10年后,市值从现在的85.25,增长到大约131.97W,年化收益率4.467%(《投资者的未来》里面应该是扣除红利税的结果,A股不卖出或者持股超过1年卖出没有红利税)
这还是利润0增长,股价暴跌的情况下。实际上消费产品企业经营正常的话,利润0增长的可能性很低,毕竟通货膨胀长期存在,在实际投资中会同时买入几个消费品企业,即使真的出现一个不增长,另外几个也会增长。
现在说0增长,和前几年说它能保持高增长一样,都是情绪化的观点。
而且当市场上某个稳定派息的股票,股息回报高达8%,会出现什么结果?
这里举几个例子
大秦铁路,往年每股分红0.48,它的股价在2023年2月16号达到6.63元,对应股息7.24%(0.48/6.63),后续的股价是这样的(日K)
宁沪高速,往年每股分红0.46元,它的股价在2022年10月达到7.1元,对应股息回报6.48%(0.46/7.1),后续的股价是这样的(月K)
凌霄泵业,利润基本上没增长,往年分红都是1元,它的股价在2023年6月达到13.68元,对应股息回报7.31%(1/13.68),后续的股价是这样的(周K)
至于几大国有银行,在2022年11月,股息回报集体达到7%左右时,一年多基本上都涨了50%左右。
投资真正的高息股,长期赚钱是大概率的事情,而投资虚假的高息股,能不能赚钱就只能碰运气了。
西格尔教授已经论证过高股息组合每年把低息的剔除换成高息的,有超额收益,但是很多人总认为自己能看懂企业的未来,比如某企业明年利润增加所以股息更高,某企业明年利润降低所以股息会低,虽然不能说都做不到,但是至少绝大部分人没这个能力。
关键还是判断企业的利润能不能持续,其它都是虚的。估值低分红高,利润可持续自然不可能亏钱。不过光看某个时点的股息率还是比较危险的。核心问题就是大量的公司利润是不可持续的。不过文章中提到的这些公司都算是质量不错的公司。
你的题目与你的判断错位!有些周期性股票,在景气最高时是高息股,几年后可能亏损。像长江电力折旧掩盖了真实的业绩,还是确定和长期性成长,都需要考虑。长江电力常态化业绩按70%分,是3.5%以上,你要用正确的数据说事。
西格尔教授已经论证过高股息组合每年把低息的剔除换成高息的,有超额收益,但是很多人总认为自己能看懂企业的未来,比如某企业明年利润增加所以股息更高,某企业明年利润降低所以股息会低,虽然不能说都做不到,但是至少绝大部分人没这个能力。
关键还是判断企业的利润能不能持续,其它都是虚的。估值低分红高,利润可持续自然不可能亏钱。不过光看某个时点的股息率还是比较危险的。核心问题就是大量的公司利润是不可持续的。不过文章中提到的这些公司都算是质量不错的公司。
你的题目与你的判断错位!有些周期性股票,在景气最高时是高息股,几年后可能亏损。像长江电力折旧掩盖了真实的业绩,还是确定和长期性成长,都需要考虑。长江电力常态化业绩按70%分,是3.5%以上,你要用正确的数据说事。
洋洋洒洒几千字,连长江电力净利润都搞不清楚………了解个皮毛而已
我相信奶制品生产经营会比较平稳。但是白酒不一定,现在你看到的利润可能是假的。。全世界除了中国,没有这么好的烈酒市场和业绩。白酒行业一定有什么猫腻在里面
高股息有几个前提和标准
1:业绩稳定增长,长江电力就是典型的业绩稳定增长,中国平安业绩就不行,今年神华业绩有下降。
2:股息率相对稳定,每年稳定派息,招商银行,平安,格力,长江电力,银行都是这样。海控就不是,他以前不分红,分红金额也不稳定。
3:就算当前估值高了一点,但是相对历史,相对公司的业绩增长,他的估值显得并不高。这里面典型是中国海洋石油,业绩增长迅速,股息率高于5%,估值在他自身的历史上并不高。2020,2021年的白酒虽然业绩稳定,分红稳定,但那时估值太高,茅台60倍市盈率,他历史上市盈率最低是2014年的11倍,现在30倍,也不算便宜,只能说回归合理水平。
4:历史上分红稳定的公司很多,比如招行,平安,双汇,格力,长江电力,煤炭股,但一直业绩稳定,增长,估值不显得贵的就很少。2024年,招行,平安,双汇业绩都不行,格力业绩有恢复,估值已经回到历史较低水平,只是他竞争格局不够好,长江电力属于分红稳定,业绩稳定,增长稳定的公司,而且没有竞品。
5:这里面煤炭股是在去产能之后逐渐稳启的,今年行业整体业绩已经疲软。
6:石油股也是一样,2020年之后业绩均开始向好,比如中石油和中海油,未来的业绩也是有保障,目前的估值相对历史上来说不算高,可能还低估了(这个就要自己判断了).
说起来,任何行业都是周期行业,只是他的周期是什么样的有区别罢了。