仓总你好,这是我关注的一个估值网站基于DCF估值法给出的小米估值,最近几个月小米的估值一直在被下调,从24降到21,降到1,最近又降到14....想请问你,这个估值模型是基于什么样的原因给出了小米只有14元的估值呢,谢谢您
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精彩评论

粮厂研究员Will09-27 13:07

这个$小米集团-W(01810)$ 的估值模型我看过,是一个叫做simplywall.st的国外财经网站,这个网站对10万个股票进行自动建模,帮助投资者决策;但是正因为是系统自动建模,很多假设和数据并没有人工核实,明显不符合逻辑,我简单举几个例子:

1. 模型的未来现金流预测:simplywall采用的建模方法是两阶段自由现金流折现(2-Stage FCF to Equity):(1)第一阶段是2022-2032的十年,号称采用了分析师的自由现金流(FCF)预测。但是仔细看2024年的FCF预测还是257亿人民币,到了2025年就只有188亿元,后面更离谱的是还逐年递减,我不清楚是哪家的分析师神预测;(2)第二阶段是2032年以后,模型假设小米的FCF按照永续百分比(Perp growth rate)增长,这个模型里永续率用的是“香港长期政府债券的五年平均值”—1.5%,诚然这个永续增长应该反映历史通货膨胀率,但也不应该是香港的吧。

2. Simplywall认为小米当前的PE倍数非常糟糕,小米当前PE倍数为15.4x,远高于“香港科技行业平均PE倍数”,这个数值是8.8x,大家自己判断吧;

3. Simplywall认为小米当前的PEG倍数也非常糟糕,,小米当前PEG为1.4x,其中假设的未来小米利润增长率仅为11.4%(使用了分析师预测的线性回归值....),而小米今年Q2的净利润增长率是87.4%,我也确实不知道该说啥。

其他就不写了吧,感觉真是浪费时间。

股海时戒09-27 11:58

小米这公司只能定性分析,定量DCF我认为不行,因为业务营收水平及毛利水平在未来十年不稳定,自由现金流也是基于假设,假设错了,失之千里

陈达美股投资09-27 12:32

估值模型就是捏橡皮玩儿,你要不要去100块的?我捏个给你。

粮厂研究员Will09-27 13:26

补充一句,估值模型这个东西都是屁股决定脑袋,小米2018年IPO前一帮投行给的模型我都还在,各个都看25-30块;上市绿鞋后,各个都往10-15块看,也都有模型数据支持,真是想骂人。

超级学渣09-27 12:23

现金流折现用在估值上,只是一种思维方式,并且适应于任何公司和任何时间。任何数值计算的企图,都意味着没有真正理解它对于估值的意义。

全部评论

买不起大众车10-18 11:48

总结的到位

wulin5009-28 09:01

折现率应该用自己资金的机会成本

穷查理箴言09-28 07:46

恒大也是500强,大而不强早晚出事

MarsonM09-27 22:25

说人话

TimJo09-27 21:37

加油,谢谢您一直的分享!