小米这公司只能定性分析，定量DCF我认为不行，因为业务营收水平及毛利水平在未来十年不稳定，自由现金流也是基于假设，假设错了，失之千里

估值模型就是捏橡皮玩儿，你要不要去100块的？我捏个给你。

我建议用我帖子（在置顶贴找）里的Excel自己算，折现率取10-15%，未来现金流的预测要自己做。

DCF 这类现金流折现的模型，只适合产品发展稳定、行业发展相对稳定（也包括有较高的可预测性）、假设公司不会拓展新的业务、假设不会有新的竞争对手突起+不会有新的技术颠覆商业模式， 只有满足这种前提，DCF 才有意义。本质上，DCF 这类方式是上个世纪的估值体系了，那时候无论是证券市场对证券价值的理解程度、或是工商业企业的形态，都跟现在有很大不同。

1.永续增长率不能用香港五年期进行计算 2.β值毛估估低了 3.没有敏感分析作为估值参考 4.应该是调低了未来5年的销售增长预期

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马克