回复@泡沫艺术家: 那会儿我在信达招揽了现在市场上最好的煤炭、石化、化工研究员，也和@大杨能源笔记 一起工作，周期底部真的要胆子大。当时我们集中精力在煤炭石油有色钢铁上面，陕西煤业兖矿能源云锡云铝$中国宏桥(01378)$ $恒力石化(SH600346)$ 这些，最大的项目$兖煤澳大利亚(03668)$ 拿到现在，分红回报率每年是20%+了//@泡沫艺术家:回复@Free2025:16年初钢铁几乎家家带帽，甚至亏成“负净资产”了，神华15年Q4都亏损了，甚至海螺都不是一般惨了。但当时地产已经反转了，那是真正的周期底部，而那些所谓的价投敢买吗？
这就是原因，周期股看逻辑，看位置，用巨大的盈亏比，来对冲风险。想吃股息“稳赚”的，最后结局只能是本金没了。