| 发布于: | 雪球 | 回复：15 | 喜欢：18 |
其实原油跟铁矿类似，有一定的产能垄断性，并不是那种简单的价格上涨，供给增加，价格下跌，供给减少的模型。
当价格越高，生产者也就是产油国利润越高，财务越好，反而越缺乏增产，谋求短期利益砸自己饭碗的冲动。
而当价格降低时，其就会开始陷入财务危机，反而可能触发恶性增产竞争，然后价格进一步下跌，直到亏到很多生产成本较高的不得不减产为止。
所以每个周期，一旦突破一定的价格阈值之后，高位运行的时间都会很长，而一旦开始下跌，也会非常夸张，这也是种反身性吧...
我其实真没去研究5年的资本开支多少，但是资本开支决定供求关系，这个链条想通了就行，包括整个产能游戏的玩法也能串起来了。不是你们做卖方研究的，不做那么细的定量分析，但是各方的博弈结构能猜出来大概运行方向就行。从原油，到煤炭供给侧，到制造业产能，其实都是一回事情。这个现在也是当下主线索之一了。