回复@yxw387: 市场一直会给优秀的企业文化和人力资源溢价的呀，估值超过净资产的部分就是无形资产的价值，包括了你引用的观点里面说的那些，又不是个新玩意儿。。。比如杜邦，半个多世纪里面市场多数时间都给他们家2-3倍的PB，远高于同行，但是要说杜邦的PB能一直涨那就不对了//@yxw387:回复@郭荆璞:但企业文化和管理层也同样可以规模化成长呀，比如依靠海底捞那种师徒关系。估值溢价不能一直增长，但人才的价值可以增长一段时间吧