| 发布于: 修改于: | Android | 转发：629 | 回复：865 | 喜欢：509 |
这真是有趣，每一个数得上的#泡沫# 都从坚实的事实上生长出来（霍华德马克斯说的）：
郁金香美丽而稀有（17世纪，荷兰）
漂亮50都是美国最大最好的公司，有着光明的前景（1968年，美国）
明治维新以来东京地价从未下跌（1990年，日本）
互联网将改变世界（1999年，美国）
房地产能够抵御通货膨胀，而且可以永久持有，还可以在银行抵押融资获得现金（2006年，美国）
越大的泡沫，就有越多的人参与，这也就意味着越多的人有共识，共识的基础可不就是solid truth么？所以霍华德马克斯会说，非凡表现来自于正确的、非共识性的预测。
2018年以来，有什么是让人信服的坚实的事实呢？是新颖的工具可以让美联储既不压垮市场又能循序渐进的退出历史上从未有过的巨额刺激，还是低利率对应高PE，所以$标普500指数(.INX)$ 33倍的CAPE可以维持呢？
又或者，是通货膨胀不会发生在老龄化的中国和欧美，就像当年的日本一样，所以让我们尽情的发行国债吧。
当下无可避免，未来早已注定，是这样吗？
又或者，是某些分析师讲到的，不仅更贵而且会因为是好公司而总会变得越来越贵的。。。呢？
我们来看看哈：
1，郁金香，因为没有任何现金流，最后泡沫破灭了，共识一钱不值。
2，漂亮50是有光明的前景，买贵了的话一段时间的回报不好，但最后结果是不错的。
3，东京地价是下跌了，但因为有正常的现金流，下跌之后价格一直回升，并未归零。
4，互联网确实改变了世界，而且优秀的互联网公司股价早就超越了2000年的高点，更不用语说现金流了。
5，大部分国家的房价，超过了2008年的高点。
所以，泡沫的形成与破灭是周而复始的。但泡沫依然可以分两种，一种是纯传销性质的泡沫，这是有和无的问题。另一种是仅仅是价格的泡沫，这是贵和贱的问题。
稀有可能是最常见的共识，追逐稀有似乎刻在人类基因里，郁金香稀有、宝石稀有、漂亮50稀有、一线城市房产稀有、好公司稀有好公司的股票更稀有、比特币稀有。我肤浅地认为，赚稀有的钱本质上还是博弈思维，比如去年行情好的时候不少大V狂吹“好公司稀有好公司的股票更稀有”，潜台词是：我现在拿着稀有的股票，将来你们得高价从我这里买。有什么股票是非买不可的吗？
泡沫来自于solid truth，还有一点需要警醒，要警惕那些看起来简单、容易理解和相信的事实，因为那非常有可能不是那些贡献卓越表现的非共识性预测。想要投资表现超越市场，这件事绝对不简单。按照当下表现按计算器就能5年回本10年翻几倍，要么是收益率算错了，要么是连本金都危险
郭博是在暗示大家参照历史把股票卖了去买期货？
泡沫都是在液体沸腾之后出现的
没有什么共识可以坚不可摧，坚不可摧的是时间与周期。所以，永远要大类资产配置、分散投资、低估进入、留足冗余，对任何事情都要有所怀疑，不能all in，不能赌博。能够熬过危机靠的不少智慧，而是常识与纪律。
郭博去年也讲过这个，核心资产现在又贵了起来
所有的事，都是这样，动植物生长也是。问题是很难判断处在哪个阶段，也无法预测持续时间。当觉得一个共识持续30多年了，该谢幕了，结果后面还有30年，人生有几个30年；当觉得一个共识至少可以持续10年以上，结果第7年就崩了。
这次不一样，比特币一串数是真的一点用没有
1947年，黄炎培到延安考察，谈到“其兴也浡焉，其亡也忽焉”，称历朝历代都没有能跳出兴亡周期率。毛泽东表示：
"这次不一样"！
过去20年，压低全球通胀的最大贡献者是世界工厂，中国的制造业。
未来，越南，孟加拉国，印度，埃塞俄比亚，也将效仿中国，成为下一代世界工厂。
有这些世界工厂的存在，cpi就上不去，
利率中枢就上不去，
美股平均市盈率就不会下来，
这很正常鸭。。。
@不知道鸭
鸭鸭，你说对不对？
拿现在和30-40年代比没意义啊，当年股市杀估值核心逻辑是共产主义革命，这个不是什么“这次不一样”的故事而是实实在在发生过的事情，众所周知，1918年俄国股市收益率为-100%。
这里有个幸存者偏差的情况存在，因为泡沫如果很快破灭，就不会引起太多人的注意。只有那些历久弥新的泡沫才能引起广泛关注和参与，想要屹立不倒，故事就要足够有力，且短期无法证伪