| 发布于: | 雪球 | 回复：27 | 喜欢：3 |
超哥，可能我表达不清楚啊，换个说法啊，假设后面无风险收益率为3%，公司的分红才是我们真正拿到的钱，那么我就得以超过无风险收益率的股息率为选股标准，假设我这里取5%啊，其实后面市盈率的变化我就不考虑了，只考虑到手的分红的股息率。那么我的收益率=股息率+未来几年的年化增长率，拿华阳来说，假如今年净利50亿，分红率35%，那么股息率=50*0.35/338=5.17%，现价刚好符合我的最低收益率要求，后面确定性的七元、泊里两个矿的投产带来的增长以及未来几年资产负债表的修复带来的分红率的提升，就按照年限折算到未来几年的年化增长率里面，这样相比山煤，华阳的优势就很明显了。当我们发现了明显更优的品种就配置他就ok了，没必要分散了，这个不就是教授说的机会成本吗。
山煤的看点在后面两个季度冶金煤的成本还会不会那么高，如果能降下来，虽然产量下降，净利未必会下降，那样就有不错的吸引力了
超哥啊，但是淮北今年就分1块不用等明年，然后现价也比山煤低。也不是，下周一就高了。
山煤的冶金煤，今年如果不降本，那以后真不如别洗了，直接当动力煤保供[狗头][狗头]
其实分红与否，主要是看公司对于资产或者说现金的配置能力，如果公司拿这些没有分红的钱去投入到收益率更高的项目就是对股东有利。
按你这理论，伯克希尔就不值得投资了吧
我觉得最主要的就是看留存的一元的收益是否产生超过一元以上的收益。
那去年动力煤增产10％，单位营业成本不也涨了28.6％？而且冶金煤营业成本总量上，前年减产65万吨，但成本同比不加反减。
所以问题是，2023年下半年究竟发生了什么，让营业成本剧增？冶金煤单位营业成本急涨87.5％？
而且前三年冶金煤销量年均比产量少100万吨上下，去年一下少了180万吨。
这个我得辩一下啊，收益率=股息率+增长率，那个留存收益的投资不正好体现在后面的增长率里面了吗，股息率只是必要的保底。
伯克希尔是个特例啊，老巴的品质大家有目共睹，很爱惜自己的羽毛，可我们的实际情况并不一样啊，领导是会换届的，每一届领导的标准不一样啊。强如段永平，库克退休了，他都要卖苹果啊。但如果很会看人，很笃定品质，那一切都不是问题啊。