$青岛海尔(SH600690)$ 本来以为周五大跌收回已经够了，没想到今天依然如此反应。个人点评如下：海尔D股发行方案，发行价区间1~1.5欧元（对应人民币8~12元）较现价有较大折价，可能引发部分海外资金套利或影响国内资金情绪（参考赣锋锂业发行H股）。

①发行2.6-3亿股，融资3亿欧元，加上发行30亿可转债，收购Candy的支出完全可以覆盖，且公司在手现金充足。这项收购虽然有点贵，但使得海尔拥有了欧洲市场的敲门砖，且欧洲可供收购的家电资产并不多，而登陆D股也便于欧洲投资者更好地了解海尔，国内反应有点过于短视。周五盘后数据显示，北上资金小幅流出，表明更多是国内机构底气不足，互相踩踏的可能性较大。

②公司总股本61亿股，不应是3亿股的欧洲市场占主导地位，而是我们A股。且由于市场利率、投资者结构、信息的不同，估值也会有差异。另外，发行价并非就是合理估值，上市后一段时间的交易价格参考意义较大。

③业绩预期没有变化，预计Q3收入、利润增速均在5%左右。公司目前对应摊薄后18~19年PE为12/11倍，位于近三年估值底部，同时考虑到冰洗相对弱地产周期属性，业绩稳定性较强。公司发力建设高效零售体系，具有较完善的品牌矩阵，国际化拓展领先，个人认为不必过度悲观。