最近美股在英伟达等科技股的带领下走出了一波凌厉的攻势，美股已经进入了技术性牛市，也就是在一段时间内涨幅超过20%。
其实今年美股整体也没有涨很多，主要是在巨头科技股的带动下涨的。
你想吧，美股目前还在加息周期末尾，预期7月份还会再有一次加息，并且即使美国没有大家预想中那样的严重衰退，但大家仍预期美国在未来一段时间仍然会受到相对较高的通胀以及温和衰退的影响，因此整体美股的盈利也还是有下修压力的。但是在今年年初Chat GPT和Open AI的带领下，美股的科技股迎来了一波报复性上涨，很多人认为这是新一轮人工智能革命引发的科技周期新起点。
别看美股涨得那么嗨，国内的QDII基金里主要投资美股的产品，长期下来能跑赢标普和纳指的还真没几个。我从wind数据里面导了一下近三年和近五年的数据，如果要剔除指数基金、QDII-FOF基金、行业主题基金以及一些投向不是主要投美股的QDII基金的话，一共也就剩下2只基金。
可以看到美股的两大核心指数，纳指和标普，纳指从长期角度看收益更领先。
然后国内有两只基金是基本跑赢的，分别是国富全球科技互联和嘉实美国成长。
当然广发全球精选和汇添富全球移动互联也比较接近，但本文没有重点去介绍他俩。
汇添富全球移动互联主要也是投美股，但是近三年业绩相对拉跨，主要是2021年，其投的一些美股港股中概股对净值拖累较大。
而广发全球精选的过往业绩其实还挺好的，但是自2021年4月份起换了基金经理。前任基金经理余昊的业绩非常厉害，现任金经理李耀柱业绩也还可以，但我总感觉他管理的基金太多太杂了，即管理港股基金，也管理全球基金，也管理国内A股的基金，甚至还管理海外收益债基金，所以觉得能力有点覆盖不过来。
1、嘉实美国成长
我们先看嘉实这只。嘉实这只名字叫嘉实美国成长，所以他的投向是100%投向美股的。这支基金自2013年6月14号成立以来，基金经理一直管理该基金至今。
基金经理简介：“张自力先生，理论物理学博士,毕业于美国德州大学奥斯汀分校和中国科学技术大学,具有24年公募基金从业经验。曾任美国世纪投资管理公司(American Century Investments)资深副总经理,研究部总监暨基金经理,负责直接管理、支持公司旗下近二百亿美元的多项大型公募基金和对冲基金类产品。2012年2月加入嘉实基金管理有限公司,任董事总经理(MD)、投资决策委员会成员、定量投资部负责人。”
从季报和年报的表述来看，这些基金会用一些量化策略，但总体的仓位会以信息技术为核心品种，再适度增加一些可选消费、医疗保健等价值品种作为补充。这个其实就抓住了美股的主要矛盾---也就是美股的科技股。所以我们从长期走势来看，嘉实美国成长是跑赢了标普500的，但是没跑赢纳斯达克100。如果你考虑到他的持仓并不是全部ALL IN科技股的话，那么这个表现整体还是很不错的了。感觉可以当成标普500增强使。
如最新一季报是这么说的：“本基金以大盘成长股为投资方向，在行业上依然主要配置于信息科技、生物医药等行业，并以高科技行业内的龙头企业为主要配置。后续，我们将根据合同要求保持高仓位水平，坚持量化框架的纪律化操作，并积极调整和优化模型，控制风险，希望取得更好的投资效果，回馈投资者。”
下图是嘉实美国成长的过去四个季度的前十大重仓股情况，可以看到很多个股是很早就重仓且累计重仓几十期的。
有意思的是，嘉实美国成长的人民币份额的累计收益是大于美元现汇份额的。这里面的原因应该是：在人民币贬值期间基金获得的超额收益是大于人民币升值期间的超额收益的。对于普通投资者来说，就买人民币份额就行，我看这只基金的美元现汇份额代销的渠道也很少。
这里面和换汇的成本时机等等都会有一定关系，基金经理也经常在季报和年报里面表达了在换汇方面的一些麻烦之处，但总体操作都还较为顺利。
如果我们再细分看一下的话，我拉了一下这支基金成立以来，美元兑人民币的汇率走势。然后，我再把嘉实美国成长人民币份额的累计收益减去嘉实美国成长美元现汇的累计收益，分离出来的这条超额收益曲线，你可以看到和美元兑人民币中间价的走势是高度一致相关的。关于汇率的贬值与升值，对我们投资QDII基金的超额收益的影响，我在这篇文章《刚买完日经225ETF就被割10%，啥情况？》当中也是有过介绍：网页链接
数据区间：2013.6.14-2023.6.9
数据区间：2013.1.1-2023.6.9
下一篇，我来介绍另一只基金，国富全球科技互联。
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$嘉实美国成长股票(F000043)$ $博时纳斯达克100指数发起（QDII）A(F016055)$ $日经225ETF(SH513880)$