$比亚迪(SZ002594)$ 看了下上周发布的年度财报，亮点及不足的是：
亮点：①汽车毛利率提高到23.02%（较去年增加2.63%），主要是去年销售300万量汽车规模效应带来的生产成本分摊到每辆车成本下降。②研发费用接近400亿，较去年增加了1倍多，这是比亚迪最大的亮点了，能够保证未来比亚迪技术优势的基础，同时持续增加比亚迪的无形资产（虽然实际研发投入资本化仅0.86%，实际存在没有计入账面的无形资产），研发人员总共10万多人，硕士及博士人员占研发人员的25%，相信凭借这些数据比亚迪将在电池、混动、智能安全驾驶、车身一体化等技术上持续保持领先。
不好的趋势：①四季度业绩收入增加15%，利润仅增加了18.6%，较前三季度业绩明显放缓，传递到2024年1季度因降价及生产成本分摊扩大，1季度业绩将继续承压。②财报中显示流动资产为3021亿，但是流动负债达到了4536亿元比流动资产大不少，其中流动负债中的应付账款1944亿和其他应付账款1649亿占的份额最多，这两块大部分是压着上下游供应商的钱，虽然该部分不属于有息负债，也显示了比亚迪在供应链的话语权比较高，但是这种趋势实际不太好，毕竟有负面案例的是当年恒大也是压了大量上下游供应商的钱来玩高杠杆扩张。
不好不坏的是：财报中未提市场热衷追求的“自动驾驶”，而是强调安全方面的“天神之眼”智能辅助驾驶，比亚迪从去年7月开始在腾势搭载后开始加大力度研发，比亚迪智能研发方面跟王传福提到的“无人驾驶都是扯淡”“言论看来是匹配的，目前还是更侧重安全方面智能驾驶，无人驾驶方面似乎理念跟华为、特斯拉还不太一样。这个不知道是好事还是坏事。